Tengyuan Cobalt Industry (301219)
Diseño de la República Democrática del Congo (República Democrática del Congo), con ventajas de suministro de materias primas de cobre y cobalto. Las principales materias primas de los productos de la empresa son cobre – cobalto y productos intermedios de cobalto, las ventajas de la empresa en el lado de suministro son:
La empresa ha establecido una fábrica en el Congo (República Democrática del Congo), con ventajas de canales de recursos de cobre y cobalto. El Congo (República Democrática del Congo) es rico en recursos de cobalto, que representan alrededor del 50% de las reservas mundiales y el 70% de la oferta mundial de cobalto. En 2016, la empresa estableció congoleña tengyuan en la República Democrática del Congo (RDC) como base de adquisición de materias primas, base de desarrollo de recursos y base de procesamiento de productos. Además, tengyuan congoleño ha obtenido dos derechos de exploración y un derecho minero, además de cooperar con giccsarl en la exploración de minerales para estabilizar aún más el suministro de materias primas de la empresa y reducir los costos de adquisición de minerales. En el futuro, la empresa ampliará aún más la exploración y explotación de las minas aguas arriba, acelerará el desarrollo de los recursos y mejorará la distribución de toda la cadena industrial de la empresa;
Los recursos de los proveedores son de alta calidad. La empresa ha establecido una buena relación de cooperación con Glencore, China Railway Resources, wanbao Mining y otros grandes comerciantes para obtener una fuente estable y fiable de materias primas de cobre y cobalto.
Desarrollar la tecnología de recuperación de la diversidad de recursos de cobalto. Los recursos de cobalto de bajo grado, mineral de cobalto de bajo grado y productos intermedios secundarios asociados con el cobre se reciclan a bajo costo para producir productos intermedios de cobalto de alta calidad.
Con la fundición de cobre cobalto como núcleo, la cuota de mercado de los productos ocupa el primer lugar en China.
La capacidad de producción de cobalto y cobre se está expandiendo rápidamente y se espera que la cuota de mercado aumente aún más: la empresa tiene actualmente una capacidad de producción de cobalto de 65.000 toneladas, una capacidad de producción de cobre electrodepositado de 23.000 toneladas y una capacidad de producción intermedia de cobalto congoleño de 44.000 toneladas de cobalto. En 2020, la producción de sal de cobalto de la empresa fue de 4.858,97 toneladas metálicas, representando el 5,92% de la producción total de China, de las cuales la producción de sulfato de cobalto representó el 6,37% y la producción de cloruro de cobalto el 5,53%, ocupando el quinto lugar en China. La empresa tiene previsto recaudar 2.200 millones de dólares, de los cuales 1.700 millones se utilizarán para ampliar aún más la capacidad de producción de cobre y cobalto fuera de China y, en última instancia, lograr 60.000 toneladas de depósitos de cobre y 10.000 toneladas de productos intermedios de cobalto en la República Democrática del Congo. China tiene una capacidad de producción de 20.000 toneladas de cobalto, 10.000 toneladas de níquel y 32.200 toneladas de cobre. La escala de la empresa se amplía aún más, se espera que la cuota de mercado de la sal de cobalto aumente aún más.
La calidad del producto de la empresa es estable y fiable, la estructura del cliente es excelente: los dos productos principales de la empresa son el cloruro de cobalto y el sulfato de cobalto, con la calidad líder, con Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) , Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) , Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) , Gem Co.Ltd(002340) , Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) \ , Jinchuan Science and Technology Leader Enterprise ha establecido una estrecha relación de cooperación a largo plazo.
La contribución del cobalto y el cobre a los principales ingresos y beneficios brutos, la volatilidad de los precios del cobalto tiene un gran impacto en el rendimiento de la empresa. En los últimos dos años, los ingresos totales de cobre y cobalto representaron más del 96% de los ingresos de la empresa. En los últimos años, con el aumento constante del precio medio del cobre, la producción y la expansión del Congo tengyuan superpuestas, los ingresos de la placa de cobre y el nivel de beneficio bruto para mejorar. La volatilidad de los precios de los productos de cobalto tuvo un gran impacto en el rendimiento de la empresa. En 2019, el precio del cobalto se situó en la parte inferior del ciclo, el margen bruto de beneficio de los productos de cobalto de la empresa disminuyó al 16,8% y el margen bruto disminuyó al 44,7%.
Los precios del cobalto y el cobre se mantienen altos, se espera que el alto crecimiento de los resultados de la empresa se mantenga. En cuanto al cobalto, según Cru, el suministro mundial de cobalto en 2021 es de unas 160000 toneladas, un aumento del 13% con respecto al a ño anterior y una demanda de 174000 toneladas, un aumento del 27% con respecto al año anterior. Se prevé que el aumento de la oferta en 2022 provenga de productos intermedios de níquel e cobalto en la República Democrática del Congo e Indonesia, pero el ritmo de Liberación de la oferta se ha visto perturbado por la epidemia o inferior a lo previsto, la demanda ha aumentado constantemente debido a la recuperación electrónica de consumo tradicional y a la atracción de nuevos vehículos energéticos, la oferta y la demanda se han mantenido tensas y los precios del cobalto han seguido siendo elevados. En cuanto al cobre, según woodmackenzie, la producción mundial de cobre en 2021 es de unos 24,58 millones de toneladas, un aumento del 3,5% con respecto al a ño anterior, y la demanda de cobre es de 24,45 millones de toneladas, un aumento del 4,1% con respecto al año anterior. En 2022, la economía mundial se recuperó rápidamente en la etapa posterior a la epidemia, la política de crecimiento constante estimuló la red de energía de la infraestructura y el consumo de bienes raíces, la demanda de nuevas fuentes de energía contribuyó a una tasa de crecimiento brillante, la energía tradicional y la nueva placa de energía juntos para promover El consumo de cobre, se espera que los precios del cobre se mantengan altos.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa para 2022 – 2024 sean de 65,3, 93,9 y 12,09 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto sea de 17,7, 25,5 y 3,27 millones de yuan, respectivamente, con EPS de 14,05, 20,24 y 25,97 yuan por acción. Dar por primera vez “Buy – a” calificación, 6 meses precio objetivo 210 Yuan / acción.
Consejos de riesgo: la capacidad de producción del proyecto de recaudación de fondos de la empresa es inferior a la prevista; El aumento de la demanda de cobre y cobalto aguas abajo es inferior a lo previsto; La velocidad de producción de la nueva capacidad de producción de la industria es demasiado rápida, la competencia de la industria se intensifica; Grandes fluctuaciones macroeconómicas, aumento del riesgo de operaciones en el extranjero, aumento del riesgo de la cadena de suministro de materias primas de las empresas
