Earth-Panda Advanced Magnetic Material Co.Ltd(688077) ( Earth-Panda Advanced Magnetic Material Co.Ltd(688077) )
Evento: Earth-Panda Advanced Magnetic Material Co.Ltd(688077) \ Report of 202 Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 152 millones de yuan, un aumento del 191,07%. Entre ellos, los ingresos del 21q4 ascendieron a 508 millones de yuan, un aumento del 90,55% con respecto al a ño anterior y del 20,09% con respecto al mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 47 millones de yuan, un aumento del 136,19% y un aumento del 23,68%. 2021q4 logró un beneficio neto deducido de 37 millones de yuan, un aumento del 344,08%. El rendimiento de la empresa se ajusta a las expectativas.
El aumento de la cantidad y el precio ayudó a aumentar el rendimiento de la empresa. Volumen: el proyecto de la primera fase de la empresa Baotou y la capacidad de sinterización de ND – fe – B de Hefei se liberaron continuamente, y la empresa Ningguo fue adquirida en el período de referencia. La capacidad de producción en bruto a finales de año fue de 6.000 toneladas, un aumento del 50% con respecto al a ño anterior, y la capacidad de producción se liberó rápidamente. La producción anual de materiales magnéticos permanentes ND – fe – B sinterizados de la empresa fue de 3.955 toneladas, un aumento del 44,33% con respecto al año anterior, y las ventas de productos acabados ND – fe – B fueron de 2.525 Precio: el precio de las tierras raras en general está aumentando en 21 años, los productos ndfeb adoptan el mecanismo de fijación de precios de “margen bruto”, el precio medio de los productos ndfeb de la empresa en 21 años es de 543400 Yuan / tonelada, un aumento del 26,21%.
La estructura del producto se optimiza aún más y el margen bruto se mejora aún más. Desde el punto de vista de la División de servicios, en 2021 los ingresos de la empresa en el sector de los motores industriales ascendieron a 671 millones de yuan (yoy + 89%), lo que representa un aumento del 53,1% al 47,4%, lo que representa una disminución de 5,7 PCT en comparación con el a ño anterior. Los ingresos de la industria automotriz ascendieron a 307 millones de yuan (yoy + 124,79%), que representaron el 20,4% → 21,7%, un aumento de 1,3 PCT; Los ingresos en el sector de la electrónica de consumo ascendieron a 301 millones de yuan (yoy + 85,88%), lo que representa un aumento del 24,2% al 21,2%, lo que representa una disminución de 3,0 PCT. La empresa seguirá impulsando el ahorro de energía en el campo de los motores industriales + vehículos de nueva energía, la estructura del producto se optimiza continuamente, el margen bruto de 21 años es del 20,51% (yoy + 2,48 pcts), de los cuales el margen bruto de 21q4 se ha elevado aún más al 22,20% (año tras año + 5,60 pcts, CNR + 1,62 pcts).
La capacidad de gestión y control de los gastos aumentó, y la tasa de gastos disminuyó 0,81 pcts en comparación con el mismo período del año anterior. La tasa de gastos de la empresa en 2021 fue del 11,13%, una disminución del 0,81% con respecto al a ño anterior. La tasa de gastos de I + D fue del 5,83%, con un aumento de 1,48 PCT; La tasa de gastos de venta fue del 1,84%, lo que representa una disminución de 0,66 PCT en comparación con el a ño anterior. La tasa de gastos de gestión fue del 3,09%, lo que representa una disminución de 1,05 PCT en comparación con el a ño anterior. Las tasas financieras fueron del 0,37%, respectivamente, lo que representa una disminución de 0,58 PCT en comparación con el a ño anterior.
Acelerar la expansión de la capacidad para hacer frente a la alta demanda de prosperidad. La empresa cuenta actualmente con Hefei, Ningguo, Baotou tres grandes bases de producción, la capacidad actual de producción en bruto de 6.000 toneladas, en comparación con el año anterior aumentó en un 50%; De acuerdo con la capacidad prevista de 22 años de 8.000 a 10.000 toneladas, se espera que la capacidad de 25 años alcance 21.000 toneladas (8.000 toneladas Hefei + 8.000 toneladas Baotou + 5.000 toneladas Ningguo), la empresa 21 – 25 años CAGR es del 36,78%.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Supongamos que la producción en bruto de ndfeb en 2022 / 2023 / 2024 es de 7.000 / 11.000 / 14.000 toneladas, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 es de 3.41, 5.03 y 656 millones de yuan, respectivamente. Al 21 de marzo de 2022, el valor de mercado era de 7.500 millones de yuan, y el PE correspondiente a 2022 – 2024 era de 22 / 15 / 12x, respectivamente, para mantener la calificación de compra de la empresa.
Eventos de alerta de riesgo: volatilidad de los precios de los productos principales, volatilidad de los costos de las materias primas, cambios en la política industrial, progreso de los proyectos menos de lo esperado, desviación de la medición de la demanda y el riesgo de retraso en el uso de la información pública.
