China Jushi Co.Ltd(600176) ( China Jushi Co.Ltd(600176) )
Punto de vista básico:
Event China Jushi Co.Ltd(600176) \ \ Entre ellos, en el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de explotación / beneficios netos atribuibles a la madre / beneficios netos atribuibles a la madre después de la deducción fueron de 58,71 / 17,24 / 1.204 millones de yuan, un aumento del 54,87% / 51,69% / 51,01%.
El precio de la cantidad de fibra de vidrio aumenta, el rendimiento de la empresa Innova de nuevo alto. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 19.707 millones de yuan, un aumento del 68,92% con respecto al a ño anterior, de los cuales 17.845 millones de yuan (90,55% de los ingresos totales) correspondieron a las principales empresas de fibra de vidrio y productos, un aumento del 61,55% con respecto al año anterior. En 2021, la industria de fibra de vidrio en auge, el aumento de la cantidad y los precios impulsaron los altos ingresos de la empresa. En cuanto a las ventas, en 21 años, la empresa ha logrado 2.352800 toneladas de Roving y sus productos, un aumento del 13% con respecto al a ño anterior, y 440 millones de metros de tela electrónica, un aumento del 16% con respecto al año anterior. El gran aumento de las ventas se benefició en parte del rápido desarrollo de la industria china de automóviles de nueva energía y PCB, lo que dio lugar a un aumento sustancial de la demanda de productos ligeros de fibra de vidrio y tela electrónica. En otra parte, debido a la recuperación de los mercados extranjeros, las exportaciones de fibra de vidrio aumentaron considerablemente en el segundo trimestre del año pasado, cuando comenzaron a aumentar de nuevo. En cuanto a los precios, el precio global del Roving es alto en 21 años. De acuerdo con los datos de Zhuo Chuang, el precio medio de fábrica de 2400 Tex Twining Direct yarn de los principales fabricantes de fibra de vidrio es de 6.088 Yuan / tonelada en 21 años, un aumento del 33,13% en 20 años. La fuerte demand a de la industria de PCB impulsó un aumento sustancial de los precios de los hilados electrónicos en 21 a ños, y el precio medio anual de los hilados electrónicos g75 de los principales fabricantes fue de 15.570 Yuan / tonelada, un aumento del 87,31%. Además, la reubicación de toda la Plant a de Stonehenge Chengdu confirmó que los ingresos procedentes de la enajenación de activos ascendieron a 187 millones de yuan y los ingresos procedentes de la venta de platino y rodio a 690 millones de yuan, lo que aumentó aún más el rendimiento de la empresa, lo que hizo que el rendimiento de la Empresa alcanzara un máximo histórico.
El control efectivo de los costos se superpone con la ventaja de la economía de escala para aumentar el margen bruto de la empresa. En 2021, la tasa bruta de ventas de la empresa fue del 45,31%, un aumento de 11,53 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior, de los cuales la tasa bruta de las principales empresas de fibra de vidrio y sus productos alcanzó el 49,87%, un aumento de 14,73 puntos porcentuales con respecto al año anterior, y El nivel de la tasa bruta de la empresa aumentó significativamente. Como empresa líder en la industria de fibra de vidrio, la empresa ha llevado a cabo continuamente la mejora acelerada de la fabricación inteligente, ha reducido el costo de producción mediante la transformación técnica y ha formado el sistema de control de costos, como el “método de trabajo de ahorro y reducción”. Además, la empresa como la capacidad de producción de la empresa más grande del mundo, la ventaja de la economía de escala es obvia. En 21 a ños, la empresa puso en marcha una serie de líneas de producción de fabricación inteligentes: una línea de producción anual de 150000 toneladas de dibujo de fibra de vidrio, una línea de producción anual de 150000 toneladas de hilo de corte corto, una producción anual de 60.000 toneladas de hilo electrónico y 300 millones de metros de tela electrónica. La expansión de la capacidad de la empresa en 21 años redujo aún más los costos fijos.
La capacidad de producción de 22 años sigue aumentando, la ventaja de escala aumenta, la posición líder de la industria se consolida aún más. Se espera que la empresa siga funcionando en 2022: Stonehenge (Tongxiang) con una producción anual de 100000 toneladas de hilo electrónico línea de producción inteligente, Stonehenge Egipto con una producción anual de 120000 toneladas de fibra de vidrio línea de producción de dibujo de horno. Junto con la expansión gradual de la capacidad de producción de la empresa, la ventaja de escala se fortalece continuamente, al mismo tiempo, la empresa en la capacidad de suministro de productos y el poder de fijación de precios ocupa una posición dominante más fuerte, consolida aún más la posición líder de la industria de fibra de vidrio de la empresa.
El ajuste estructural sigue siendo la dirección del desarrollo futuro, y las nuevas aplicaciones de gama media y alta tienen amplias perspectivas. De acuerdo con el cambio de la demanda del mercado, la empresa ajusta oportunamente la estructura del producto y aumenta continuamente la proporción de productos de alta calidad, difíciles, respetuosos con el medio ambiente y especiales. Beneficiarse de la política de “doble carbono”, la seguridad de la demanda de ahorro de energía y protección del medio ambiente impulsará la penetración acelerada de los productos de fibra de vidrio; Se espera que la aceleración de la expansión de la industria de la energía eólica aumente la demanda del mercado de hilados de energía eólica. La tendencia del peso ligero de los vehículos de nueva energía hace que los hilados de fibra de vidrio cortados tengan una perspectiva más amplia.
Como empresa líder en la industria de fibra de vidrio, la propuesta de inversión tiene ventajas obvias en costos, escala, tecnología, marca, etc. Con el aumento de la permeabilidad de los productos de fibra de vidrio y el ajuste continuo de la estructura de los productos de la empresa, el negocio de la empresa tiene un gran espacio para el desarrollo. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 65 / 71 / 79 mil millones de yuan, el beneficio por acción de 22 a 24 años sea de 1,62 / 1,78 / 1,96 Yuan, y la relación precio – beneficio correspondiente sea de 9,77 / 8,86 / 8,04 Yuan. Mantener la calificación “recomendada” basada en las buenas expectativas de desarrollo de la empresa.
El riesgo indica el riesgo de que la capacidad adicional de la industria supere las expectativas; Las necesidades de las aplicaciones posteriores no están a la altura de los riesgos esperados.
