Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) ( Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) )
Resumen del desempeño
En la noche del 21 de marzo de 2022, la empresa publicó su informe anual 2021, con ingresos de explotación de 7.767 millones de yuan, un aumento del 39,69%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 565 millones de yuan, un aumento del 6,16% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no retorno a la madre ascendió a 432 millones de yuan, un aumento del 13,28% con respecto al a ño anterior, y los ingresos superaron ligeramente las expectativas.
Análisis de la gestión
Los ingresos anuales superaron las expectativas y el rápido crecimiento de las empresas siguió de la mano. Los ingresos anuales de 21 años de la empresa aumentaron a un máximo de casi tres años. La placa de herramientas ha entrado en el sistema de suministro de múltiples clientes principales, la expansión horizontal de herramientas de jardín, además de herramientas eléctricas y otros productos, la cuota de mercado ha aumentado constantemente, se ha convertido en el mayor negocio de la empresa, los ingresos anuales de 2.994 millones de yuan, un aumento del 43,36%; La placa de electrodomésticos rompió a través de los principales clientes y lanzó productos innovadores, los ingresos anuales de 2.959 millones de yuan, con un aumento del 37,36%; Los ingresos anuales de las nuevas empresas energéticas ascendieron a 1.241 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,86%, de los cuales 881 millones correspondieron a los ingresos de las empresas de almacenamiento de energía y 360 millones a los ingresos de las empresas de viajes verdes, que se beneficiaron principalmente del rápido crecimiento de las empresas de consumo doméstico, almacenamiento portátil de energía y pilas recargables de vehículos de nueva energía. La estructura del cliente se optimiza continuamente, el cliente principal de la empresa ha superado los 100, la proporción de ingresos supera el 80%.
La escasez de materias primas afecta a los márgenes brutos y a los beneficios netos a corto plazo. Debido a la escasez de materias primas aguas arriba y a la influencia de algunos ajustes de precios altos, el margen bruto anual de la empresa disminuyó en 3,1 PP, la comparación horizontal de la misma industria en el rango normal, además, en 21 años la empresa llevó a cabo la reforma de la Organización, la parte delantera estableció más de 40 organizaciones de Bu, y siguió aumentando la inversión en I + D, la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D aumentó en 0,3 PP / 0,07 PP / 0,15 PP, respectivamente, en el período de presentación de informes superpuestos, los ingresos netos de inversión de la empresa disminuyeron en 204 millones de Yuan en comparación con el año pasado. Durante el período que abarca el informe, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 565 millones de yuan, lo que representa un aumento del 6,16%, ligeramente inferior a lo previsto. Creemos que con la reducción de la escasez de materias primas y la ampliación del efecto de escala de la empresa, el beneficio neto se reducirá a corto plazo y la tendencia de crecimiento a medio y largo plazo no cambiará.
El crecimiento a largo plazo de la pista de control inteligente, la empresa “cuatro electricidad una red” impulsada por la innovación continua de alto rendimiento. A largo plazo, la tendencia de la especialización de la industria del controlador inteligente se profundiza, la empresa se basa en el motor, el control eléctrico, la batería, el suministro de energía y la Plataforma de Internet de las cosas, la innovación continua impulsada por la tecnología, el controlador inteligente ODM JDM se convierte activamente En el líder magnífico, la empresa planea dividir la filial de investigación y control de la lista para seguir centrándose en la industria principal, se espera que mantenga un crecimiento compuesto del 30% en los próximos tres años.
Ajuste de los beneficios y sugerencias de inversión
En combinación con el último rendimiento de la empresa y el aumento del deterioro del crédito de los activos, ajustamos la previsión de beneficios de la empresa de 22 a 23 años a 861 millones de yuan (- 7%) / 1.120 millones de yuan (- 14%), pronosticamos ingresos de 24 años a 18.600 millones de yuan, el beneficio neto de la matriz a 1.511 millones de yuan, correspondiente a 16 / 12 / 9 veces PE, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Las sinergias comerciales no son tan buenas como se esperaba, las pérdidas cambiarias de RMB y el progreso de la División de filiales no son tan buenos como se esperaba.
