Química satelital ( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) )
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de 2021 alcanzaron 28.557 millones de yuan, un aumento del 165,09% en comparación con el a ño anterior, y los beneficios netos de la empresa matriz alcanzaron 6.007 millones de yuan, un aumento del 261,62% en comparación con el año anterior. Los ingresos de explotación de q4 en un solo trimestre ascendieron a 8.539 millones de yuan, un aumento del 165,10% en comparación con el año anterior, una disminución del 7,68% en relación con el mes anterior, y los beneficios netos de la empresa matriz alcanzaron 1.751 millones de yuan, un aumento del El rendimiento de la empresa se ajusta a las expectativas. La empresa distribuye un dividendo en efectivo de 3,50 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones a todos los accionistas, y el Fondo de reserva de capital aumenta 4 acciones por cada 10 acciones a todos los accionistas. La puesta en marcha del proyecto C2 abre el espacio de crecimiento de la empresa, y el volumen y el precio de la cadena industrial C3 aumentan al mismo tiempo:
La primera fase del proyecto de craqueo de 2,5 millones de toneladas de etano previsto por la empresa en Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) \ Creemos que el proyecto C2 en la implementación de los recursos de etano, los recursos portuarios, el transporte y la ubicación del proyecto existen barreras muy altas, y el ciclo es muy largo, la empresa superó muchas dificultades para convertirse en un número muy pequeño de proyectos exitosos con ventajas iniciales obvias. Desde 2022, el precio del petróleo ha fluctuado mucho, pero el precio del etano de la materia prima de la empresa no se ve afectado directamente por el petróleo crudo y el gas natural, sino más por su propia oferta y demanda, y el precio del producto final debido al aumento del costo del petróleo, la diferencia de precios Se mantiene estable, la transmisión es suave.
En 2021, el volumen y el precio de la cadena industrial C3 de la empresa aumentaron al mismo tiempo. En 2021, el proyecto de 180000 toneladas de ácido acrílico y 300000 toneladas de ácido acrílico de la empresa se puso en marcha con éxito. Mientras tanto, la cadena industrial C3 mantuvo un alto nivel de prosperidad. De acuerdo con la información de Zhuo Chuang, el precio medio del ácido acrílico y el acrilato de butilo en 2021 fue de 11.983 Yuan / T y 16.390 Yuan / T, respectivamente, con un aumento del 69% y el 93% año tras año.
En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 31,72%, un aumento de 3,02 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y el margen neto de beneficio fue del 21,06%, un aumento de 5,67 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año anterior. La Roe media ponderada fue del 36,42%, un aumento del 20,49%.
Los proyectos en construcción están llenos y el próximo período de cinco años está disponible: la empresa elaboró el “doble plan quinquenal” en 2017, definiendo el objetivo de desarrollo de la empresa de tecnología de nuevos materiales químicos con bajas emisiones de carbono con materias primas ligeras como núcleo, y se espera que el proyecto de la segunda fase de la base se complete a mediados de 2022. Se espera que impulse los beneficios de la empresa a otro nivel. Al mismo tiempo, la empresa se basará en la ventaja de las materias primas ligeras de baja emisión de carbono Verde, acelerará la construcción de productos químicos funcionales, nuevos materiales poliméricos, nuevos materiales energéticos tres bloques de negocio, el futuro seguirá ampliando la cadena industrial original C2, C3 a nuevos materiales de alto valor añadido. Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) \ \ \ \
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Esperamos que la empresa construya toda la cadena industrial integrada alrededor de la cadena industrial C2 y C3. La ventaja de las materias primas con bajas emisiones de carbono es obvia en el contexto de la neutralización del carbono. Se espera que el Centro de beneficios de la empresa alcance un nuevo nivel después de la puesta en marcha del proyecto de construcción. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 90,4, 115,0 y 13,54 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a pe 8,1, 6,4 y 5,4 veces, mantener la calificación de “comprar” y seguir recomendando.
Aviso de riesgo: el progreso de la construcción del proyecto es menor de lo esperado, el costo y el transporte son incontrolables, y el riesgo de fricción comercial sino – estadounidense.
