Rockchip Electronics Co.Ltd(603893) ( Rockchip Electronics Co.Ltd(603893) )
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Rockchip Electronics Co.Ltd(603893) \ \ \
Puntos de inversión
El crecimiento del rendimiento se ve obstaculizado por la escasez de capacidad de producción durante todo el año y la tasa de gastos aumenta la capacidad de control
El rápido crecimiento de la demanda se ve limitado por la escasez estructural de la cadena de suministro. Uno de los principales proveedores de la empresa sólo proporciona alrededor del 70% de la capacidad media de producción en 2018, 2019 y 2020 en 2021, lo que hace que la oferta de algunos de los principales productos de la empresa satisfaga menos de la mitad de la demanda durante todo el año, lo que limita el crecimiento de los ingresos.
Los ingresos de los chips de procesador de aplicaciones inteligentes en 2021 aumentaron un 47,03% año tras año y la proporción de ventas alcanzó el 83,74%. Los ingresos de explotación de los chips de gestión de energía y otros chips aumentaron un 43,37% y las ventas representaron un 14,33%. En cuanto al margen bruto, en 2021 la empresa no aumentó excesivamente los precios debido a los beneficios a corto plazo, y el margen bruto general fue del 40%, que se mantuvo estable en los últimos cuatro años. En cuanto a los gastos del período, la capacidad de control de la empresa aumentó considerablemente, la tasa de gastos del período 2021 (excluida la investigación y el desarrollo) fue del 4,19% (año tras año – 2,84 PCT), de los cuales la tasa de gastos de venta fue del 1,86% (año tras año – 0,44 PCT), la tasa de gastos de gestión del 3,33% (año tras año – 0,93 PCT) y la tasa de gastos financieros del 1% (año tras año – 1,47 PCT). Además, los gastos de I + D de la empresa en 2021 ascendieron a 560 millones de yuan (49,03% año tras año), y la tasa de gastos de I + D alcanzó el 20,63%.
El procesador de aplicaciones y el chip de gestión de energía se complementan entre sí, de la mano de los clientes de alta calidad para proporcionar 100 líneas de negocio
La empresa es una empresa líder en el diseño de chips aiot en China. Alrededor de la Dirección General de la tecnología de “gran audio, gran vídeo, gran percepción, gran software”, la empresa tiene una rica experiencia y reservas técnicas en el diseño de chips de alto rendimiento, procesamiento de señales de imagen, codificación y decodificación de vídeo de alta definición, inteligencia artificial y desarrollo de software de sistemas, formando una solución profesional de múltiples niveles, múltiples plataformas y múltiples escenarios.
El procesador de aplicaciones y el chip de gestión de energía se complementan: la empresa cultiva profundamente el campo del procesador de aplicaciones, la producción exitosa del chip insignia rk3588 significa la configuración básica del edificio aiot de la empresa, la línea de productos SOC de alta, media y baja gama completa. Al mismo tiempo, la empresa continúa expandiendo el chip de gestión de energía, chip de Protocolo de carga rápida, interfaz multimedia y chip inalámbrico y otros productos periféricos para apoyar su uso.
Se espera que la proporción de productos de gama alta siga aumentando: los chips de más de 10 dólares representen alrededor del 40% de los ingresos de la empresa en 2021, y se espera que aumente considerablemente en el futuro a medida que la empresa salga a la luz el buque insignia rk3588, que puede llenar el vacío de los procesadores de uso general de alto rendimiento de China.
Co – construcción de la ecología, empoderar a cientos de empresas: los productos de la empresa se aplican ampliamente, el aspecto de la Unión inteligente de las cosas abarca la visualización de negocios inteligentes, la venta al por menor de Finanzas inteligentes, la visión de la máquina, el equipo de oficina educativa, la computación en nube y La terminal en la nube, la electrónica automotriz, el equipo industrial inteligente, el UAV, el sistema de videoconferencia, etc. Los aspectos de la electrónica de consumo abarcan la limpieza de suelos Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) \
Cooperación beneficiosa para todos, recursos de clientes de alta calidad: en el campo de la Unión inteligente de las cosas, los clientes cooperativos de la empresa son LG, Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) En el campo de la electrónica de consumo, los clientes incluyen Sony, Asus, oppo, Baidu, Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486)
Aumento de la demanda y mitigación de la oferta
En cuanto a la demanda, según los datos y previsiones de IDC, el mercado mundial de aiot en 2019 alcanzó los 226400 millones de dólares, y se prevé que alcance los 482000 millones de dólares para 2022, con una tasa de crecimiento compuesto del 28,65%. En el lado de la oferta, la escasez de capacidad de proceso madura de 28 nm o más puede continuar hasta el segundo semestre de 2023, pero para la empresa, la oferta de 2022 incluso el proceso maduro se reducirá considerablemente en comparación con 2021.
En el futuro, la empresa se centrará en las siguientes direcciones de negocio:
Visión de la máquina: desarrollar activamente el mercado de visión de la máquina, que incluye todo tipo de aplicaciones de Seguridad, control de acceso, hogar inteligente, etc., ha logrado una cierta base de clientes y logros de ventas, el lanzamiento de 2020 rv1109 / rv1126 y el lanzamiento de 2021 rk3588 ha sido confirmado por los principales clientes de la industria. Al mismo tiempo, iniciar el proyecto de investigación y desarrollo de una nueva generación de procesadores visuales inteligentes, que se encuentra en la pista principal de la visión de la máquina con la mayor escala, se espera que formen una serie de procesadores visuales de gama completa a través de la combinación de varios productos en el futuro, y que formen una solución más competitiva en el hogar inteligente, hardware inteligente y visión de la máquina.
Iui: ① para acelerar la distribución del mercado de los productos a bordo, se ha formado una solución de procesador de vehículos de alta, media y baja calidad, que incluye vehículos de pasajeros y vehículos comerciales, y se ha aplicado en DMS y DVR. El primer chip que pasa aecq100, rk3358m, fue lanzado en 2021, y rk3568m completará la prueba AEC – q100 en el primer semestre de 2022. El futuro rk3588 para cabina inteligente de alto rendimiento también entrará en el campo de la electrónica automotriz. Además, la empresa ampliará aún más la línea de productos del vehículo, como el chip de audio del vehículo, el chip de interfaz ya está en desarrollo. Cooperar con los socios ecológicos para desarrollar conjuntamente productos de gama media y alta en la educación, la Oficina, la energía, los servicios en la nube, la industria, la atención médica y otras aplicaciones.
Electrónica de consumo: en las industrias de tabletas, cajas de televisión, electrónica educativa, hogar inteligente, etc., seguir desarrollando el mercado y la base de clientes, combinando plenamente las ventajas de la empresa en productos aiot y productos de gama media y alta.
Además, la empresa promoverá vigorosamente los productos de chips periféricos, por un lado, con los procesadores existentes de la empresa para formar un conjunto razonable, por otro lado, ampliar activamente las oportunidades de mercado de los clientes. En la actualidad, la empresa en el diseño mixto digital – analógico, la tecnología de radiofrecuencia, la conversión fotoeléctrica y otras direcciones técnicas y la interfaz para ampliar el chip, el chip de conexión inalámbrica, el chip mcu de baja potencia, el chip portátil, el diseño de módulos y otros campos de productos también se han desplegado activamente, y han formado una nueva línea de productos.
Previsión de beneficios
Se prevé que los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa sean de 43,19, 57,28 y 6.865 millones de yuan, respectivamente, y que EPS sea de 2,20, 2,98 y 3,50 Yuan, respectivamente.
Indicación del riesgo
El riesgo de recesión de la industria, el riesgo de que el progreso de la investigación y el desarrollo de productos no esté a la altura de las expectativas, el riesgo de que la competencia de la industria se intensifique, el riesgo de que la política exterior cambie, etc.
