Flat Glass Group Co.Ltd(601865) ( Flat Glass Group Co.Ltd(601865) )
Event: The Company issued the 2021 Annual Report, 21 years in the Annual revenue of 8.713 million Yuan, on the same year + 39.18%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 2.120 millones de yuan, un aumento del 30,15% con respecto al año anterior. En el cuarto trimestre, los ingresos de explotación ascendieron a 2.376 millones de yuan, frente a + 2,89%, frente a + 5,89%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 403 millones de yuan, 11,57% y 50,67% respectivamente.
La rentabilidad del vidrio fotovoltaico es excelente, la proporción de vidrio delgado aumenta trimestralmente. En los últimos 21 años, la empresa ha entregado 265 millones de metros cuadrados de vidrio fotovoltaico, un aumento interanual del 43,17%, de los cuales el vidrio delgado representa alrededor del 50% en las cuatro estaciones, lo que representa un aumento trimestral. Aunque los precios de la ceniza de sosa en el cuarto trimestre han disminuido, pero debido al aumento de los precios del combustible, los costos de la empresa siguen siendo altos, los beneficios han estado bajo presión. Sin embargo, la capacidad de gestión y control de costos de la empresa es excelente, la mejora de la estructura del producto y la capacidad de producción de hornos de gran tamaño siguen en funcionamiento, y la rentabilidad sigue siendo elevada.
22 años de fuerte demanda aguas abajo, se espera que los envíos de la empresa aumenten significativamente. Se espera que la nueva instalación global fotovoltaica alcance 220gw en 22 años, suponiendo que la proporción de vidrio delgado represente el 50%, lo que corresponde a la demanda de vidrio fotovoltaico de aproximadamente 45.300 toneladas / día, en comparación con 21 años tiene casi el 40% de crecimiento, la empresa como empresa líder de vidrio fotovoltaico, Se espera que se beneficie plenamente de la mejora de la demanda aguas abajo, esperamos que la empresa 22 años de envío de vidrio fotovoltaico tendrá un crecimiento sustancial.
La expansión continua de la capacidad de la empresa, la firma de un contrato a largo plazo para garantizar el crecimiento futuro del rendimiento de la empresa. A finales de 2001, la capacidad total de producción de vidrio fotovoltaico de la empresa era de 12.200 toneladas / día, se prevé que en 22 años se liberarán 7 unidades de 1.200 toneladas / día de capacidad de vidrio fotovoltaico, a finales de 22 se espera que la capacidad aumente considerablemente a 20.600 toneladas / día. En la actualidad, los proyectos de las fases III y IV de la base de producción de Anhui están en construcción, y todavía hay cuatro hornos de vidrio fotovoltaico con una capacidad de fusión diaria de 1200 toneladas en Nantong, Provincia de Jiangsu, que están en proceso de aprobación. A medida que continúe la expansión de la capacidad, se consolidará aún más la posición de liderazgo.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de 22 a 24 años sea de 29,10 / 39,86 / 5.218 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período + 37,3% / 37,0% / 30,9%, EPS 1,36 / 1,86 / 2,43 Yuan, manteniendo la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: la demanda descendente no es lo que se esperaba, el aumento de los precios de las materias primas supera las expectativas
