0 Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) (0 Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) )
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 41.669 millones de yuan, lo que representa un aumento del 40,90%. El margen bruto fue del 20,37%, un aumento del 6%. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 3.319 millones de yuan, un aumento anual del 267,74%, un máximo histórico; El margen de beneficio neto fue del 7,97%, un aumento del 4,9% con respecto al a ño anterior. EPS después de la dilución general es de 0,96 Yuan, el dividendo en efectivo por acción es de 0113 Yuan.
El beneficio neto de q4 disminuyó un 92,93% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior debido a la limitación de la electricidad y al deterioro del valor: los ingresos de q4 en 2021 ascendieron a 9.546 millones de yuan, una disminución del 7,25% en comparación con el mes anterior, un margen bruto del 6,41% y una disminución del 22% en comparación con el mes anterior; Además, la depreciación de los activos de 823 millones de yuan, la realización de los beneficios netos de la madre de 087 millones de yuan, una disminución del 92,93% en comparación con el trimestre, EPS diluido en un solo trimestre a 0,03 Yuan.
La producción de lingotes de aluminio disminuyó ligeramente, el precio se recuperó, la depreciación de los activos se redujo a 2.302000 toneladas de aluminio original en 2021, una disminución del 4,41% con respecto al a ño anterior; Aleación de aluminio y productos de procesamiento de aluminio 1.241900 toneladas, un aumento del 24,81%; Los precios de los lingotes de aluminio y los productos de procesamiento de aluminio aumentaron un 35,9% y un 41,6%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado. La contribución de los productos de aluminio a los ingresos y al margen bruto aumentó en un 10,5% y un 6,9%, respectivamente, y los ingresos representaron más de la mitad de la primera vez. La empresa ha reservado 1.984 millones de yuan para la depreciación de activos a largo plazo, lo que representa el 42,34% del beneficio total.
Mejora de la cadena industrial, mejora de la estructura del aluminio verde y del producto para mejorar la competitividad de la empresa: mejora de la cadena industrial de la empresa, formación de una ventaja de escala industrial integrada, incluida la capacidad de producción de aluminio 1,4 millones de toneladas, aluminio verde 3,05 millones de toneladas, 800000 toneladas de carbono anódico, 1,4 millones de toneladas de aleación de aluminio, 135000 toneladas de tiras de aluminio, 36.000 toneladas de lámina de aluminio; En 2021, la proporción de electricidad verde en la estructura de producción y consumo de energía de la empresa alcanzó alrededor del 85%; Promover la estrategia de “Aleación” para mejorar la estructura de los productos, la distribución de láminas de aluminio ultrafinas, láminas de aluminio de baterías de energía, materiales de soldadura de aluminio, aluminio de alta precisión, aleación de aluminio de alta gama para ti, aleación de aluminio forjado de nuevo tipo, aleación de aluminio de Aviación, lingotes de aluminio 3n y otros productos de alta gama, 2021 las ventas de aleación de aluminio de la empresa aumentaron un 13% año tras año, la cuota de mercado de China alcanzó alrededor del 25%, la tasa de aleación alcanzó más del 50%.
2022 es la última etapa de la liberación de la capacidad de producción de aluminio electrolítico, se espera que el precio del aluminio electrolítico sea apretado y suelto, antes alto y después bajo: en 2021, el precio del aluminio electrolítico se elevó gradualmente hasta noviembre después de la caída, desde 2022 por la situación ruso – ucraniana causada por Los cambios en el patrón de aluminio y gas natural, el precio del aluminio en China aumentó de nuevo alrededor de 23.000 Yuan / tonelada, junto con la reducción del costo del aluminio electrolítico en el mismo período, el beneficio del aluminio electrolítico q1 en 22 años aumentó un 37,48% año tras año; Teniendo en cuenta que hay dos grandes incrementos en la oferta tardía: En primer lugar, la política de energía limitada afecta a la capacidad adicional de producción retardada de 2 millones de toneladas, y en segundo lugar, la política de pico de carbono corregida después de la posible reanudación de la capacidad de producción de 2,1 millones de toneladas, Esperamos que el precio anual del aluminio electrolítico muestre una tendencia alta y luego baja. Después de la liberación de la capacidad mencionada, la capacidad de producción de aluminio electrolítico alcanzará el techo, y el principal factor impulsor de la fluctuación de los precios volverá a la demanda.
Sugerencias de inversión: prevemos ganancias por acción de 1,27 Yuan, 1,81 yuan y 2,42 Yuan de 2022 a 2024, respectivamente. La tasa de rendimiento de los activos netos es de 23,1%, 24,8% y 24,9%, respectivamente.
Aviso de riesgo: la demanda aguas abajo es inferior a la expectativa, la limitación de energía, la política de control de energía es superior a la expectativa, el proyecto de la empresa alcanza la producción inferior a la expectativa.
