Kpc Pharmaceuticals Inc(600422) ( Kpc Pharmaceuticals Inc(600422) )
Event: Kpc Pharmaceuticals Inc(600422) Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 508 millones de yuan, lo que representa un aumento del 11,12%. Las ganancias básicas por acción fueron de 0,67 Yuan. La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 2,7 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones a todos los accionistas.
Las divisiones industriales y comerciales están creciendo constantemente y la estructura de los productos se está optimizando continuamente. Los ingresos de la empresa ascendieron a 8.254 millones de yuan, un aumento del 6,95%. Los ingresos de la División de la industria farmacéutica ascendieron a 3.989 millones de yuan, lo que representa un aumento del 7,7% con respecto al año anterior. Los ingresos de la División comercial ascendieron a 4.265 millones de yuan, un aumento del 6,3% con respecto al año anterior; Las divisiones industriales y comerciales están creciendo constantemente. En la optimización continua de la estructura del producto de la División industrial, la proporción de ingresos de los productos inyectables más afectados por la política (principalmente shuxuetong inyectable e inyección de gastrodin) en la División industrial disminuyó aún más, los ingresos de la inyección del año pasado ascendieron a 850 millones de yuan, un crecimiento negativo del 31,4%, la proporción disminuyó a alrededor del 21,1% (33,5% en 2020), esperamos que en los próximos dos años siga disminuyendo a menos del 15%, debilitando aún más el impacto marginal en el crecimiento de los ingresos de la empresa; La tasa de crecimiento de la preparación oral se aceleró, especialmente la serie de preparación oral xuesaitong y la serie de medicina tradicional china Kunlun, el aumento general fue de alrededor del 20%, la proporción de ingresos de la preparación oral en la División industrial aumentó al 71,67%.
El punto brillante de la preparación oral es diverso, la venta del canal fuera del hospital aumenta grandemente. Los puntos brillantes de las principales variedades de preparación oral son variados. Los ingresos totales de la serie oral de xuesaitong se acercan a 1.000 millones de yuan, y la estrategia de “reexportación de la aguja” de xuesaitong ha logrado resultados, de los cuales 593 millones de yuan se obtienen de xuesaitong cápsula blanda, que representa el 62,5% de la serie oral de xuesaitong, un aumento del 28,3% Con respecto al a ño anterior. Shenling jianpi Wei, shugan granulado y xiangsha pingwei fueron vendidos por más de 100 millones de yuan. Los ingresos de ventas fueron de 266 millones de yuan, 183 millones de yuan y 133 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 50%, 27,6% y 39,8% año tras año, lo que representa alrededor del 48% de los ingresos totales de Kunming. Los ingresos de las cápsulas blandas de Aconitina en el oleoducto becknorton ascendieron a 90 millones de yuan, un aumento del 86,3% con respecto al a ño anterior, y se espera que este año se convierta en un nuevo miembro de la empresa de más de 100 millones de unidades. Por canal, los ingresos fuera del hospital ascendieron a 1.866 millones de yuan, un aumento del 44,12% año tras año, representando el 46,27% de la División industrial, de los cuales 190 millones de yuan, un aumento del 135,8% año tras año en las ventas al por menor fuera del hospital de las cápsulas blandas de Hematocrito de un solo producto superior, se espera que este año se estabilice o supere el canal dentro del hospital.
Previsión y calificación de beneficios. Creemos que en los últimos años, bajo la presión de la política continua de las principales variedades originales, los ajustes estratégicos de la empresa, como la “administración oral” y la “OTC fuera del hospital”, han logrado resultados iniciales. Se espera que los ingresos de la empresa sean de 9.054 millones de yuan, 10.092 millones de yuan y 11.152 millones de yuan, respectivamente, en 2022 – 2024, con un aumento del 9,7%, 11,5% y 11,5% año tras año, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 607 millones de yuan, 722 millones de yuan y 854 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 19,7%, 18,8% y 18,4% año tras año. De acuerdo con el precio de cierre anterior (11,53 Yuan / acción) correspondiente a pe (2022e) 14,4 veces, la primera cobertura, dar la calificación de “Aumento”.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica en China afecta el orden médico normal de los hospitales; La reducción de los precios de los medicamentos superó las expectativas; Riesgo de calidad del producto; Riesgo sistémico.
