Anhui Tongfeng Electronics Company Limited(600237) ( Anhui Tongfeng Electronics Company Limited(600237) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación de 2021 alcanzaron 1.000 millones de yuan, un aumento del 18,06% año tras año; El beneficio neto de la madre ascendió a 51 millones de yuan, un aumento del 542,99% con respecto al año anterior; El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 45 millones de yuan, un aumento del 376,38%.
El compuesto de rendimiento se ajustó a las expectativas, con ganancias trimestrales récord de q4. Q4 Company achieved the net profit of 17.62 million Yuan, a single quarter High. Q4 deducir el beneficio neto no atribuible de la madre de 12,96 millones de yuan, las pérdidas y ganancias no recurrentes son principalmente subvenciones gubernamentales. Q4 deterioro de activos, deterioro del crédito total de 2,56 millones de yuan, ingresos y gastos no operativos netos de – 3,83 millones de yuan. La deducción de los factores no operativos, como el deterioro del valor, los ingresos y gastos no operativos, la deducción de los beneficios netos no atribuibles a la madre también tiene un mejor rendimiento.
El aumento de los precios de las películas finas para la reparación de los beneficios, el funcionamiento estable de los condensadores. Los ingresos de explotación del negocio de materiales de película fina de grado electrónico de la empresa ascendieron a 415 millones de yuan, un 33,47% más que el mismo período del año anterior; El margen bruto fue del 25,10%, un aumento de 10,52 pp. Las ventas de materiales electrónicos de película fina ascendieron a 174000 toneladas, un aumento del 7,10% con respecto al año anterior. Los precios de las películas beneficiarias aumentaron, los ingresos aumentaron considerablemente y la rentabilidad mejoró considerablemente. Los ingresos de explotación del negocio de condensadores ascendieron a 398 millones de yuan, un aumento del 8,69% año tras año; El margen bruto fue del 20,60%, un aumento de 0,16 pp. El negocio del condensador es estable, el nivel de margen bruto es relativamente estable.
El nuevo proyecto avanza constantemente y se espera que contribuya a los ingresos en el segundo semestre del año. Los seis proyectos de inversión anunciados por la empresa en diciembre de 2020 y junio de 2021 avanzaron constantemente. Entre ellos, el proyecto de materiales de película delgada para la nueva energía se ha completado para su registro y evaluación, se prevé que el equipo principal de la primera línea de película se entregará a finales de 2022 y se firmará el equipo principal de la segunda línea de película. Se están llevando a cabo trabajos como el registro, la evaluación de la seguridad y el medio ambiente y la reconstrucción de la fábrica de condensadores para vehículos de nueva energía. Se ha completado la construcción de la primera fase del proyecto de expansión de la producción de condensadores de nueva energía y se está seleccionando el equipo de la segunda fase. El proyecto de condensador de transmisión de la red de corriente continua se ha completado para su registro, el equipo principal está en proceso de selección y la planta está en proceso de diseño y decoración. La construcción de nuevos proyectos de la empresa avanza ordenadamente, se espera que contribuya al aumento de los ingresos en el segundo semestre del año.
El salario del personal aumenta sincrónicamente, estimula plenamente la vitalidad de la empresa. Desde el cambio del controlador real, la empresa ha llevado a cabo un sistema de remuneración más orientado al mercado y un mecanismo de incentivos. En 2021, la remuneración de los ejecutivos y el personal de la empresa aumentó considerablemente en comparación con 2020, y la producción y la gestión se acercaron más al mercado, lo que contribuyó a estimular plenamente la vitalidad de la gestión y el personal de base.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que los beneficios netos de la empresa en 2022 – 2024 sean 103 millones, 175 millones y 232 millones, respectivamente. Este año, el aumento de los precios de las películas Bopp contribuyó a la flexibilidad del rendimiento, el próximo año la nueva línea de producción de volumen y precio aumentó. A medio y largo plazo, los condensadores de película fina se transforman completamente en el nuevo campo de la energía, los ingresos, la mejora de la rentabilidad, la apertura del techo de valoración. El valor de mercado actual de la empresa es de 4.200 millones de dólares, manteniendo la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el aumento de los precios de las películas no es lo esperado; Aumento de los precios de las materias primas; El calendario de puesta en marcha del nuevo proyecto está atrasado; El desarrollo del cliente no está a la altura de las expectativas.
