Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) ( Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) )
La empresa tiene ventajas tanto en el costo de la cría como en el capital, practica la estrategia de expansión anticíclica y mantiene la calificación de “comprar”.
Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) Public Issue of convertible Corporate La emisión de bonos convertibles ayudará a la empresa a “proyecto de integración Dechang” en el año en que se ponga en marcha con éxito. En la etapa inferior del ciclo, la empresa promueve la construcción de proyectos y la expansión de la capacidad de manera ordenada. La empresa estima que el objetivo de salida de cerdos vivos para 2022 – 2023 es de 150 / 3 millones, respectivamente. Sobre esta base, el aumento de las previsiones de 2022, la reducción de las previsiones de 2023, el aumento de las previsiones de 2024, se prevé que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 3,16 / 17,75 / 2.373 millones de yuan (el valor previsto antes de 2022 – 2023 es de – 2,15 / 2.270 millones de yuan), el correspondiente EPS es de 0,62 / 3,51 / 4,69 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a 35,6 / 6,3 / 4,7 veces PE. La empresa tiene ventajas de costos y capital para mantener la calificación de “comprar”.
En 2021, el volumen de ventas de cerdos vivos de la empresa aumentó considerablemente, el rendimiento de los cerdos reproductores y las ventajas de los costes de engorde fueron evidentes.
Los ingresos de los productos porcinos de la empresa en 2021 ascendieron a 1.792 millones de yuan, lo que representa el 60,27% de los ingresos totales. Las ventas de cerdos vivos ascendieron a 871000, un aumento del 308,87% con respecto al año anterior. En cuanto a la estructura de las ventas, las ventas de cerdos de engorde, lechones y cerdos reproductores son de aproximadamente 62 / 15 / 100000, respectivamente, y las ventas de cerdas eliminadas son de aproximadamente 40.000. 2021h1 empresa cuatro cerdos reproductores de salud Yin (orejas azules, pseudorabia Ge, PED, prueba de anticuerpos antigénicos no fúngicos son negativos) Ventas suaves, la contribución de ventas de cerdos reproductores a los principales beneficios anuales. 2021h2 afectados por la disminución de los precios de los cerdos de la industria, los lechones de la empresa se venden fuera de los lechones y se convierten en fertilizantes de autoayuda, que se benefician de la ventaja de los cerdos reproductores, el costo de los lechones destetados de la empresa es menor; Al mismo tiempo, tiene una alta tasa de conversión de piensos, características de calidad de la carne y otras prestaciones de producción. Según el cálculo, el costo total de los cerdos de engorde en 2021 es de aproximadamente 16,9 Yuan / kg. Esperamos que el costo total de los cerdos de 2022 a 2024 se reduzca a 16,0 / 15,2 / 14,5 Yuan / kg.
La presión de efectivo en la parte inferior del ciclo empresarial es menor, y la gestión de la escala anticíclica es más completa.
El negocio de la cría de cerdos de la empresa adopta la estrategia de desarrollo de la “gestión de escala anticíclica”. A finales de 2021, la empresa podría criar alrededor de 130000 cerdas (100000 madres) y apoyar el objetivo de la empresa de eliminar 150 / 3 millones de cerdos de 2022 a 2023. A finales de 2021, los activos totales de la empresa ascendían a 6.016 millones de yuan (+ 40,05%) y la relación activo – pasivo de la empresa era del 44,68%. Se prevé que los gastos de capital de la empresa en 2022 asciendan a 2.000 a 2.500 millones de yuan, que se utilizarán principalmente para la construcción de proyectos de cría de cerdos como Dechang. En general, la actual presión de capital de la empresa es pequeña, el espacio de financiación posterior es relativamente grande, para apoyar mejor la capacidad de la empresa para lograr una expansión anticíclica.
Consejos de riesgo: la aparición de enfermedades animales es incierta, la epidemia de covid – 19 suprime el consumo y el ritmo de ventas de la empresa.
