Zanyu Technology Group Co.Ltd(002637) ( Zanyu Technology Group Co.Ltd(002637) )
Asunto:
El 18 de marzo, el Gobierno indonesio emitió una política que eliminaría las obligaciones del mercado chino (dmo) después de exigir a los exportadores de derivados del petróleo que cumplieran su obligación de vender aceite de palma comestible a precios de paridad en China en un 30% de las exportaciones. Al mismo tiempo, la política se aplicará a partir del 21 de marzo de 2022, con un aumento del impuesto sobre las exportaciones de aceite de palma bruto y del límite máximo Levy de 375 dólares por tonelada a 675 dólares por tonelada.
Guoxin Chemical Perspective:
La nueva política del Gobierno indonesio, la cadena industrial aguas abajo del aceite de palma en Indonesia se beneficiará en gran medida: la mayor parte de los aranceles de la nueva política Indonesia se traducirá en la ventaja de costos de las fábricas locales de aceite de Indonesia, aumentando aún más la brecha de costos entre las empresas locales indonesias y Las empresas petroleras y químicas en el extranjero, la empresa tiene una capacidad de producción de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas al a ño, se espera que los beneficios de una tonelada se amplíen a 1.500 a 2.000 yuan por tonelada.
La empresa es la principal empresa mundial de Tensioactivos, con una capacidad de producción de 80 / 110 / 1,3 millones de toneladas a finales de 2020 – 2022, una cuota de mercado de casi el 40%, que se ve reforzada por la reforma del lado de la oferta de la industria y la rentabilidad de una sola tonelada se ha recuperado a 400 – 500 Yuan. La empresa se extiende al OEM / ODM en el campo químico diario aguas abajo, la capacidad de producción de 100000 toneladas de la base Zhenjiang existente ha sido completamente vendida, 500000 toneladas de la base OEM en Hebi de Henan, Meishan de Sichuan y Cangzhou de Hebei, la capacidad de producción a finales de 2021 / 2022 / 2023 Es de 10 / 60 / 1,6 millones de toneladas, respectivamente, el beneficio estimado de lavado líquido OEM es de 200 – 300 yuan / tonelada, vinculando a los clientes básicos aguas abajo como Unilever, Procter & Clean, Blue Moon, White CAT, etc., el consumo diario aumenta constantemente.
La empresa es el líder de la industria química petrolera China, la capacidad de producción es sólo inferior a yihaijiali, la cuota de mercado es de alrededor del 35%, la capacidad de producción a finales de 2021 – 2023 es de 85 / 105 / 1,25 millones de toneladas, y se expandirá hacia el ácido oleico de alta calidad alimentaria aguas abajo, ésteres en el futuro. Los productos del proyecto en construcción de 100000 toneladas al a ño de Hangzhou Oil & Chemical Company incluyen 20.000 toneladas al año de ésteres estructurales de opo y 50.000 toneladas al año de ésteres estructurales de alto nivel, como monoglicéridos de calidad alimentaria, que se espera que entren en funcionamiento en el primer semestre de 2022.
El 23 de noviembre de 2021, la empresa publicó el “anuncio sobre el plan de recompra de acciones”, que tiene por objeto recomprar 171 – 342 millones de acciones de la empresa, y el precio de recompra no excederá de 22,80 Yuan / acción para aplicar el plan de incentivos de acciones o acciones de los empleados. De acuerdo con el anuncio sobre el progreso de la recompra de acciones emitido por la empresa el 16 de marzo de 2022, 9,95 millones de acciones han sido recompradas y la cantidad total de recompra es de 191 millones de yuan. El plan de recompra continuará en el futuro, demostrando la confianza de la empresa.
Mantenemos las previsiones de beneficios de la empresa 2021 sin cambios y aumentamos el rendimiento de la empresa 2022 – 2023. Se prevé que el rendimiento de la empresa en 2021 – 2023 sea de 8,15 / 12,93 / 1.586 millones de yuan (el valor original es de 8,15 / 9,17 / 1.057 millones de yuan), se prevé que el EPS de 2021 – 2023 sea de 1,73 / 2,75 / 3,38 Yuan (el valor original es de 1,73 / 1,95 / 2,25 Yuan), correspondiente al PE de 11,1 / 7,0 / 5,7 x, la empresa es la principal empresa china de Tensioactivos y productos químicos grasos, Indonesia dukuda se benefició de la nueva política de exportación de aceite de palma de Indonesia, la ventaja de costos se amplió aún más y se mantuvo la calificación de “compra”.
Comentario:
Nueva política del Gobierno indonesio, Indonesia se beneficiará en gran medida de la cadena industrial aguas abajo del aceite de palma
El 8 de febrero de 2022, el Ministerio de comercio de Indonesia promulgó la segunda Ley de enmienda del Reglamento Ministerial del Ministerio de comercio Nº 19 de 2021 sobre políticas y disposiciones de exportación, que obliga a todos los exportadores de aceite de palma bruto y productos derivados a cumplir las obligaciones del mercado chino (dmo) a partir del 15 de febrero, obligando a los exportadores a exportar el 20% del volumen previsto y a vender el aceite de palma comestible (aproximadamente 800 dólares de los EE.UU. Por tonelada de aceite comestible a granel) a la par en Indonesia y China. Para garantizar la seguridad del aceite comestible para los residentes indonesios. El 9 de marzo de 2022, el Ministerio de comercio de Indonesia promulgó la Ley Nº 170 de 2022 sobre la determinación de las obligaciones en el mercado chino y el precio de venta en China, y a partir del 10 de marzo, la proporción de ventas obligatorias de aceite de palma en China aumentó del 20% al 30% de las exportaciones previstas de la empresa.
El 18 de marzo, el Gobierno indonesio emitió una política que eliminaría las obligaciones del mercado chino (dmo) después de exigir a los exportadores de derivados del petróleo que cumplieran su obligación de vender aceite de palma comestible a precios de paridad en China en un 30% de las exportaciones. Al mismo tiempo, la política se aplicará a partir del 21 de marzo de 2022, con un aumento del impuesto sobre las exportaciones de aceite de palma bruto y del límite máximo Levy de 375 dólares por tonelada a 675 dólares por tonelada.
La nueva política del Gobierno indonesio, la cadena industrial aguas abajo del aceite de palma indonesio se beneficiará en gran medida: la mayor parte de los aranceles de la nueva política Indonesia se traducirá en la ventaja de costos de las fábricas locales de petróleo indonesias, aumentando aún más la brecha de costos entre las empresas locales indonesias y las empresas petroleras y químicas extranjeras, la empresa dukuda tiene una capacidad de producción de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas / a ño, se espera que el beneficio por tonelada se amplíe a 1.500 – 2.000 Yuan /
La empresa es la empresa líder mundial de Tensioactivos, la distribución de OEM de lavado líquido, la extensión de la cadena industrial a los bienes de consumo diarios
A finales de 2020 – 2022, la capacidad de producción de Tensioactivos de la empresa era de 80 / 110 / 1,3 millones de toneladas, con una cuota de mercado de casi el 40%. Debido a la mejora de la rentabilidad de la reforma del lado de la oferta de la industria, el beneficio de una tonelada se ha recuperado a 400 – 500 Yuan. La empresa se extiende al OEM / ODM en el campo químico diario aguas abajo, la capacidad de producción de 100000 toneladas de la base Zhenjiang existente ha sido completamente vendida, 500000 toneladas de la base OEM en Hebi de Henan, Meishan de Sichuan y Cangzhou de Hebei, la capacidad de producción a finales de 2021 / 2022 / 2023 Es de 10 / 60 / 1,6 millones de toneladas, respectivamente, el beneficio estimado de lavado líquido OEM es de 200 – 300 yuan / tonelada, vinculando a los clientes básicos aguas abajo como Unilever, Procter & Clean, Blue Moon, White CAT, etc., el consumo diario aumenta constantemente.
La empresa es el líder de la industria química petrolera China, la distribución de productos de alto beneficio bruto aguas abajo de China
La capacidad de producción de la empresa es sólo inferior a la de yihaijiali, con una cuota de mercado de alrededor del 35%. La capacidad de producción a finales de 2021 – 2023 es de 85 / 105 / 1,25 millones de toneladas, y se expandirá a ácido oleico y ésteres de alta calidad alimentaria aguas abajo en el futuro. Los productos del proyecto en construcción de 100000 toneladas al a ño de Hangzhou Oil & Chemical Company incluyen 20.000 toneladas al año de ésteres estructurales de opo y 50.000 toneladas al año de ésteres estructurales de alto nivel, como monoglicéridos de calidad alimentaria, que se espera que entren en funcionamiento en el primer semestre de 2022.
La empresa tiene la intención de recomprar con sus propios fondos y recomprar acciones para incentivar las acciones
El 23 de noviembre de 2021, la empresa publicó el “anuncio sobre el plan de recompra de acciones”, con la intención de recomprar 171 – 342 millones de acciones de la empresa, con un precio de recompra no superior a 22,80 Yuan / acción, para aplicar el plan de incentivos de acciones o acciones de los empleados. De acuerdo con el anuncio sobre el progreso de la recompra de acciones emitido por la empresa el 16 de marzo de 2022, 9,95 millones de acciones han sido recompradas y la cantidad total de recompra es de 191 millones de yuan. El plan de recompra continuará en el futuro, demostrando la confianza de la empresa.
Sugerencias de inversión: aumentar las previsiones de ingresos de la empresa para 2022 – 2023 y mantener la calificación de “comprar”
Mantenemos las previsiones de ganancias de la empresa 2021 sin cambios, aumentando los resultados de la empresa 2022 – 2023. Se prevé que el rendimiento de la empresa en 2021 – 2023 sea de 8,15 / 12,93 / 1.586 millones de yuan (el valor original es de 8,15 / 9,17 / 1.057 millones de yuan), se prevé que el EPS de 2021 – 2023 sea de 1,73 / 2,75 / 3,38 Yuan (el valor original es de 1,73 / 1,95 / 2,25 Yuan), correspondiente al PE de 11,1 / 7,0 / 5,7 x, la empresa es la principal empresa china de Tensioactivos y productos químicos grasos, Indonesia dukuda se benefició de la nueva política de exportación de aceite de palma de Indonesia, la ventaja de costos se amplió aún más y se mantuvo la calificación de “compra”.
Indicación del riesgo
Los precios del aceite de palma cayeron bruscamente, la demanda descendente no fue esperada, los riesgos de la política de exportación de Indonesia y el progreso de la puesta en marcha de nuevos proyectos no fue esperado.
