Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) ( Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) )
La influencia de la marca líder de la placa decorativa es prominente, el efecto de la disposición de los productos acabados para el hogar es notable y alto aumento. Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) Al mismo tiempo, la empresa entró en el campo de la personalización del hogar, toda la cadena industrial de diseño de negocios tuvo un efecto notable. A través de la apertura de tiendas, el desarrollo de distribuidores y la adquisición, la empresa ha llevado a cabo el desarrollo y la construcción de canales diversificados para el negocio de la decoración de placas y muebles personalizados, mientras tanto, continúa la innovación de productos y la mejora continua, la fuerza integral mejora continuamente, dos negocios van de la mano, el rendimiento de los ingresos aumenta rápidamente. Se prevé que los ingresos de 2021 asciendan a 9.503 millones de yuan, lo que representa un aumento del 46,98% con respecto al a ño anterior, y que los ingresos de CAGR alcancen el 28,84% en 2016 – 2021. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 sea de 716 millones de yuan, lo que representa un aumento del 77,82% con respecto al año anterior y del 22,47% en 2016 – 2021.
Placa de alta calidad para crear reputación de marca, diseño diversificado de canales para ayudar a aumentar la cuota de mercado. Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) Sobre la base de los canales minoristas tradicionales del extremo C, la empresa lleva a cabo la construcción de canales diversificados, se centra en la promoción de la distribución de los canales comerciales del extremo B pequeño, como las empresas de decoración de interiores y las fábricas de muebles, cultiva el gran negocio del extremo B a través de los agentes de ingeniería, mientras tanto, introduce el modo de gestión de la sucursal de manera integral, ayuda a la gestión de distribuidores y el desarrollo del mercado, y el modo de negocio de fácil instalación se lleva a cabo de manera constante. El efecto de la construcción del canal de la empresa es notable, de acuerdo con el informe de rendimiento Express, se espera que los ingresos de la placa decorativa aumenten un 53,16% año tras año en 2021. En la actualidad, el patrón de competencia de la industria de la placa está disperso, junto con la empresa para mejorar continuamente su propia fuerza de producto, y seguir promoviendo la distribución de múltiples canales, la futura cuota de mercado puede ser mejorada.
La estrategia de doble tracción de “Retail + Project” es eficaz. En 2015, la empresa presentó la estrategia de personalización de toda la casa, entró oficialmente en el campo de la personalización del hogar, confiando en sus propios productos de alta calidad para crear una competencia diferenciada, adoptó la estrategia de desarrollo de “Retail + Engineering” de doble rueda, mientras que la fuerza de la venta al por menor y la ingeniería del hogar. Con la mejora de la capacidad de diseño, entrega e instalación, se espera que la escala de negocio se desarrolle rápidamente. En 2020 y 2021, la empresa adquirió el 70% y el 25% de las acciones de yufeng Hantang, una empresa de ingeniería inmobiliaria de alta calidad, continuó aumentando el negocio de la construcción de viviendas, con la ayuda de la marca y los recursos de yufeng Hantang en la construcción de viviendas inmobiliarias para desarrollar el negocio de La construcción de viviendas en el extremo B. La escala de negocio del hogar personalizado de la empresa está creciendo rápidamente, los ingresos aumentaron de 298 millones de yuan en 2016 a 2.687 millones de yuan en 2021, y el CAGR alcanzó el 55,28%, de los cuales el crecimiento de 2020 y 2021 fue de 327,86% y 35,08%, respectivamente, y se espera que siga creciendo en el futuro.
La mejora de la tasa de Hardcover y la decoración de la casa de stock para crear la demanda de muebles personalizados, la concentración de la industria de placas puede mejorar el período. Hardbound se ha convertido en la tendencia inevitable del mercado inmobiliario nacional, la tasa de penetración de la vivienda hardbound en China es de alrededor del 30%, el espacio de promoción es amplio, la voz del desarrollo saludable y estable de la industria inmobiliaria en los últimos años es fuerte, el número de casas hardbound se espera que crezca En los próximos años, y la demanda de vivienda de ingeniería inmobiliaria se crea continuamente. Al mismo tiempo, la era de la renovación de viviendas antiguas se acerca, la escala de las transacciones de viviendas de segunda mano es considerable, la demanda de reinstalación es fuerte, el espacio de la industria del hogar personalizado es suficiente. Como material decorativo importante, la producción, las ventas y el valor de la producción de paneles a base de madera se mantuvieron estables y crecieron constantemente en general, y se espera que la escala del mercado de paneles a base de madera se amplíe en el futuro en el contexto de la mejora de la tasa de encuadernación y la liberación gradual de la demanda de decoración de existencias. En la actualidad, el patrón de competencia de la industria de chapas metálicas está muy disperso, los requisitos de protección del medio ambiente son cada vez más estrictos, la conciencia de la marca de los consumidores y la tendencia de los clientes a cambiar a B – end ayudarán a la cuota de mercado a la concentración de la marca principal.
El nivel de beneficios es estable, el flujo de caja operativo es excelente, la alta proporción de dividendos en efectivo destaca el valor de la inversión a largo plazo. El nivel de beneficios de la empresa es relativamente estable, el rendimiento del flujo de caja operativo es excelente, la entrada neta de 813 millones de yuan en 2020, reflejando la ventaja del negocio C – end “Cash Cattle”, a finales de 2020, el capital en mano de 703 millones de yuan, suficiente capital para apoyar El desarrollo a largo plazo. En 2021, la empresa publicó el plan de incentivos de acciones restringidas, las condiciones de desbloqueo para el objetivo de evaluación de la empresa se basan en los beneficios no netos deducidos en 2021, 2022, 2023, 2024, la tasa de crecimiento de los beneficios netos (ajustados) no es inferior al 20%, 45% y 75%, respectivamente, desde 2018, la empresa ha llevado a cabo sucesivamente la recompra de acciones, lo que demuestra la confianza en el desarrollo futuro. De acuerdo con el plan de retorno de los accionistas para los próximos tres años (2021 – 2023), la proporción anual de beneficios de distribución de efectivo es de hasta el 50%, y la ventaja del valor de inversión a largo plazo de la empresa es prominente.
Sugerencia de inversión: la empresa es la empresa líder en el campo de la placa decorativa, la influencia de la marca es prominente, la escala de operación se expande rápidamente, al mismo tiempo, entra en el campo de la casa personalizada, lleva a cabo la distribución de toda la cadena de la industria, la ventaja de la diferencia es obvia. La empresa se basa en la distribución tradicional al por menor, lleva a cabo la construcción de canales diversificados, promueve el crecimiento del negocio de ventas de placas, adopta la estrategia de “venta al por menor + Ingeniería” de doble rueda para expandir vigorosamente la placa de negocio de muebles personalizados, el efecto es notable. La empresa decora el negocio de la placa y el hogar personalizado para ir de la mano, el rendimiento aumenta rápidamente. Con el aumento de la tasa de penetración de Hardcover, la demanda de renovación de la casa de stock libera gradualmente la creación del espacio de mercado de la industria del hogar, as í como la tendencia de aumento de la concentración de la industria, la empresa como líder de la placa de alta calidad y la personalización de la casa Novato, se espera que se beneficie plenamente. En la actualidad, valoramos positivamente el espacio de crecimiento futuro y el valor de la inversión de la empresa, y estimamos que los ingresos totales de la empresa en 2021 – 2023 serán de 9.503 millones de yuan, 11.537 millones de yuan y 14.114 millones de yuan, respectivamente, con un crecimiento interanual del 46,97%, 21,41% y 22,33%, respectivamente, con un beneficio neto de 716 millones de yuan, 832 millones de yuan y 1.056 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 77,8%, 16,2% y 26,9%; EPS fue de 0,93 Yuan, 1,08 yuan y 1,37 yuan respectivamente, PE dinámico fue de 11,7 veces, 10,0 veces y 7,9 veces, PB fue de 3,6 veces, 3,0 veces y 2,2 veces, respectivamente.
Sugerencia de riesgo: la prevención y el control de la epidemia no son tan esperados; La política cayó por debajo de las expectativas; La gestión de la expansión del canal no está a la altura de las expectativas; La expansión del negocio del hogar personalizado no es tan esperada; El desarrollo del mercado no está a la altura de las expectativas; Aumento de la competencia industrial; La actualización del producto no es tan buena como se esperaba; Aumento sustancial de los precios de las materias primas, etc.
