Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) ( Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) )
Resumen del desempeño
El 22 de marzo de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de 5.845 millones de yuan, año tras año + 59,44%, el beneficio neto de 1.177 millones de yuan, año tras año + 63,82%; En el cuarto trimestre, la empresa obtuvo 1.826 millones de yuan en ingresos, 18,19% en relación con el trimestre anterior y 464 millones de yuan en beneficios netos, 69,18% en relación con el trimestre anterior.
Análisis de la gestión
En 2021, el negocio de fabricación de alimentos de la empresa obtuvo ingresos de explotación de 3.029 millones de yuan, con una tasa de beneficio bruto de 33,57%, una disminución de 2,68 puntos porcentuales, un volumen de ventas de 31.200 toneladas en 2021, un aumento de 61.000 toneladas en comparación con 2020. El aumento de las ventas se debió principalmente a la liberación de la nueva capacidad de producción de Sucralosa, mientras que el precio de venta de aditivos alimentarios como edulcorantes y especias aumentó. En 2021, los ingresos de explotación de las empresas químicas básicas de la empresa ascendieron a 2.351 millones de yuan, lo que representa un aumento del 53,70% en comparación con el a ño anterior, un aumento del 23,36% en el margen bruto y un aumento del 6,10% en comparación con el año anterior. La tasa de gastos durante el período 2021 fue del 7,26%, una disminución de 0,74 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior. Entre ellos, la tasa de gastos de venta fue del 1,18%, disminuyó 0,29 puntos porcentuales en comparación con el año anterior, la tasa de gastos de gestión fue del 5,69%, disminuyó 0,92 puntos porcentuales en comparación con el año anterior, la tasa de gastos financieros fue del 0,39%, aumentó 0,47 puntos porcentuales en comparación con El año anterior.
Las ventajas competitivas de los productos básicos son prominentes y la cuota de mercado sigue aumentando. La capacidad de producción de Sucralosa es de 8.000 toneladas, la primera en el mundo, mientras que el proyecto DMF de 30.000 toneladas / a ño de la empresa proporciona materia prima para Sucralosa, que está promoviendo activamente la aprobación administrativa pertinente. Además, se ha iniciado la construcción de la segunda fase del proyecto de cloruro de Sulfóxido, que es la materia prima básica de la Sucralosa, y se ha completado la construcción del proyecto principal. En cuanto al Maltol, la empresa ha entrado en la fase de producción experimental de 5.000 toneladas de Maltol de metiletil. De acuerdo con el informe anual de la empresa, la empresa se centra en los productos existentes para optimizar el proceso, mientras que la empresa desarrolla productos de fermentación biológica y otros proyectos de investigación y desarrollo de reservas.
Propuestas de inversión
Teniendo en cuenta que el precio de los productos de la empresa ha sido revisado, pero la capacidad de producción de los nuevos productos de la empresa ha sido liberada, esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 17,1 (11,4%), 20,06 (14,7%) y 2.325 millones de yuan (Nueva Introducción), respectivamente. EPS es de 3,05, 3,56 y 4,16 Yuan, respectivamente. El valor de mercado actual corresponde a pe 13,16 X, 11,22 X y 9,68 X, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Las ventas de productos fueron inferiores a las expectativas; La caída de los precios de los productos; El progreso de la construcción de la capacidad de producción y la puesta en marcha de la empresa es inferior a lo previsto.
