Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) ( Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) )
Evento: el 18 de marzo de 2022, la compañía publicó su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 24.613 millones de yuan, un aumento del 50,7% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.852 millones de yuan, un 73,1% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 1.591 millones de yuan, lo que representa un aumento del 96,7% con respecto al a ño anterior. 2021q4, la empresa logró ingresos de 7.563 millones de yuan, un aumento interanual del 57,3%, un aumento del 20,2%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 450 millones de yuan, un aumento del 28,1% y una disminución del 19,2% en comparación con el a ño anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 396 millones de yuan, lo que representa un aumento del 82,8% y una disminución del 15,9% en comparación con el a ño anterior. El rendimiento se ajusta a nuestras expectativas anteriores.
La capacidad de producción de la empresa se libera, el volumen de productos aumenta rápidamente. Se benefició de la liberación de la capacidad del proyecto y de la fuerte demanda aguas abajo, la producción y las ventas de productos de la empresa están floreciendo, 2021 para lograr la producción de placas de aluminio 966,2 millones de toneladas, las ventas de 954,5 millones de toneladas, un aumento del 16,14% y el 15,38%, respectivamente, año tras año, la producción de láminas de aluminio 198,8 millones de toneladas, las ventas de 190,9 millones de toneladas, un aumento del 29,97% y el 29,68%, respectivamente. En 2021, el beneficio bruto de una sola tonelada de tiras de aluminio de la empresa fue de 2.531 Yuan, un aumento de 871 Yuan, el beneficio bruto de una sola tonelada de lámina de aluminio fue de 3.075 Yuan, un aumento de 976 Yuan, el beneficio bruto y el tipo de interés neto fueron de 12,8% y 7,7%, respectivamente, 1,01 PCT y 1,00 PCT.
La inversión en I + D siguió aumentando, la tasa de tres honorarios disminuyó y el flujo de caja mejoró notablemente. Con la madurez de la gestión, la eficiencia de la gestión de la empresa siguió mejorando, en 2021, el costo de los tres honorarios de la empresa 391 millones de yuan, una disminución del 2,1% en comparación con el a ño anterior, la tasa de tres honorarios del 1,6%, una disminución de 0,9 PCT, de los cuales el costo de las ventas fue de 74 millones de yuan, un aumento del 16,5% en comparación con el año anterior, el costo de gestión fue de 236 millones de yuan, un aumento del 27,9% en comparación con el año anterior, el costo financiero fue de 81 millones de yuan, una disminución del 46, En 2021, el flujo de caja operativo neto de la empresa fue de 2.067 millones de yuan, un aumento del 136,1% con respecto al a ño anterior, y el flujo de caja operativo siguió mejorando, principalmente debido a la mejora de la recaudación de fondos de las ventas de productos de la empresa, pero también desde el lado de la fuerte demanda de productos de la empresa.
Perspectivas futuras: 1) más de 2022 proyectos de Liberación de capacidad, rendimiento o continuación de un rápido crecimiento, la primera fase de la empresa yirui 360000 toneladas de proyectos de aluminio reciclado se espera que entren en funcionamiento en el primer semestre, Mingsheng 300000 toneladas y Corea del Sur Guangyang 120000 proyectos aterrizaron, la capacidad entró en el período de Liberación, seguir catalizando el rendimiento de la empresa. Aumentar la investigación y el desarrollo para promover la transformación y mejora de los productos, aumentar gradualmente la proporción de productos de alto valor añadido, optimizar la estructura, aumentar continuamente la inversión en I + D de la empresa, optimizar la estructura de los productos, aumentar gradualmente la proporción de productos de alto valor añadido, como la nueva Energía, el aluminio para nuevos materiales, el aluminio para el transporte y el aluminio ligero para automóviles. La industria del aluminio reciclado tiene un gran potencial, la empresa se espera que se beneficie de la mejora de la concentración del mercado, la empresa cuenta actualmente con 680000 toneladas de aluminio reciclado y 120000 toneladas de ceniza de aluminio, y el nuevo proyecto de 700000 toneladas de aluminio reciclado, China “doble carbono” en el Fondo, El límite máximo de la capacidad de aluminio primario es obviamente limitado, el mercado de aluminio reciclado acoge con beneplácito la vitalidad, 40 documentos financieros y fiscales implementados, el mercado de aluminio reciclado se normalizará aún más, se espera que aumente la concentración, la empresa se beneficiará. La diferencia de precios entre el interior y el exterior se amplió, las exportaciones aumentaron aún más el rendimiento, la crisis energética en el extranjero continuó, el precio del aluminio LME aumentó considerablemente, la diferencia de precios entre el interior y el exterior se amplió, los productos de exportación de la empresa adoptan el modelo LME Aluminium + Processing FEE Price, se espera que las exportaciones aumenten.
Sugerencias de inversión: Se espera que el rendimiento de la empresa siga creciendo con la llegada de aluminio reciclado y tiras de aluminio. Esperamos que la empresa 2022 – 2024 logre un beneficio neto de la madre de 2.651 millones de yuan, 3.288 millones de yuan y 4.071 millones de yuan, EPS 3,88 Yuan, 4,82 yuan y 5,96 yuan respectivamente, correspondiente al precio de cierre del 18 de marzo pe 10,8 y 6 veces, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas aumentaron considerablemente, la liberación de la capacidad no se esperaba, la demanda descendente no se esperaba.
