China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066) 1 ( China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066) 1)
Eventos:
La empresa publicó su informe anual 2021, con ingresos de explotación de 10.747 millones de yuan, más del 25,30% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.757 millones de yuan (+ 23,33% año tras año). El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 3.742 millones de yuan (+ 26,76% año tras año); El flujo de caja neto de explotación fue de 3.331 millones de yuan (+ 199,79%) en comparación con el mismo período del año anterior; EPS 9.28 Yuan. Los resultados fueron ligeramente inferiores a las expectativas del mercado.
Comentarios:
El negocio de la hormona del crecimiento mantuvo un rápido crecimiento, la epidemia de covid – 19 afectó a la vacunación: los ingresos de explotación de 2021q1 ~ Q4 fueron de 22,81 / 26,82 / 32,76 / 2.508 millones de yuan, respectivamente, en un solo trimestre, en comparación con + 37,35% / 18,88% / 31,97% / 15,17%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 8,75 / 10,49 / 12,24 / 610 millones de yuan, en comparación con + 61,21% / + 36,70% / + 28,78% / – 22,40%; El beneficio neto deducido de la no devolución de la madre fue de 8,72 / 10,49 / 12,38 / 582 millones de yuan, en comparación con el mismo período del año anterior + 60,48% / + 45,11% / + 31,46% / – 21,69%. Se estima que la disminución del crecimiento de los ingresos y los beneficios del cuarto trimestre se debe principalmente al aumento de la inversión en I + D y a la disminución de las ventas de vacunas de las filiales. Empresas moleculares:
Kinsai Pharmaceuticals: Business income of 8.198 million Yuan, Year – on + 41.28%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.684 millones de yuan (+ 33,46% año tras año). El negocio de la hormona del crecimiento mantiene un rápido crecimiento, el crecimiento general de los ingresos es superior al 40%, de los cuales la inyección de polvo representa alrededor del 10%, el crecimiento es de casi el 40%; La aguja de agua representa más del 70% y la tasa de crecimiento es superior al 30%. La aguja de agua de acción prolongada representa más del 18% y aumenta la velocidad en más del 110%. La empresa se centra continuamente en el negocio básico pediátrico, al mismo tiempo que combina la distribución de productos existente, aumenta la incubación de productos no relacionados con la hormona del crecimiento y el desarrollo de nuevos negocios.
Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) : los ingresos de explotación ascendieron a 1.202 millones de yuan, frente al 16,13%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 244 millones de yuan (- 40,48% año tras año). El crecimiento negativo de los ingresos y los beneficios se debe principalmente a la incidencia de la epidemia de covid – 19 y a la vacunación de covid – 19 en la tasa de vacunación de otros productos vacunados, en particular en el segundo semestre de 2021, se inició la vacunación de covid – 19 en todo el país, lo que dio lugar a un gran impacto a corto plazo en la promoción y vacunación de la vacuna viva atenuada contra la varicela y la vacuna viva atenuada contra la gripe por pulverización nasal liofilizada. A medida que se controle gradualmente la epidemia de seguimiento, se espera que el rendimiento de Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) se recupere gradualmente.
Huakang Pharmaceuticals: Business Income 642 million Yuan, Year – on + 10.13%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 43 millones de yuan (+ 2,18% año tras año). Huakang Pharmaceutical Core product Price System, recruitment standards and so on continued to be Stable, two Products Enter the medical insurance Catalogue, continued to enriche the Chinese Medicine Products, to create good conditions for the Development of all Industrial Chain.
Bienes Raíces de alta tecnología: ingresos de explotación 663 millones de yuan, año tras año – 11,02%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 86 millones de yuan (- 37,23% año tras año). El crecimiento negativo de los ingresos y los beneficios se ve afectado principalmente por el punto de inflexión general del mercado inmobiliario, lo que da lugar a la obstrucción de las ventas.
Promover continuamente la innovación en I + D y la mejora continua de los productos: en 2021, la inversión en I + D de la empresa ascendió a 1.092 millones de yuan, más del 60,25% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que representa el 10,16% de los ingresos de explotación, y la inversión en I + D siguió aumentando. El desarrollo de algunas variedades clave es el siguiente:
Kinsey Pharmaceuticals: a number of existing Growth Hormone Products have added Growth Disorders for Children caused by the phenoonan Syndrome, for Children caused by Shox Gene Defects, for Children caused by displasia cartilaginosa, for girls caused by gonadal displasia (síndrome de Turner), Indicaciones como el síndrome de intestino corto en adultos que reciben apoyo nutricional para el tratamiento de la enanismo idiopática (ISS) y el síndrome de Prader – Willi (pws) fueron incluidas en la lista de especies prioritarias de evaluación por la administración estatal de medicamentos y se espera que sean aprobadas en 2022; China y los Estados Unidos informaron de que la inyección de kintuzumab había sido identificada como huérfana por la FDA.
Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) : la vacuna viva atenuada contra el herpes zóster ha completado la investigación clínica, la vacuna contra la gripe por pulverización nasal (preparación líquida) ha obtenido la aprobación clínica y ha iniciado la investigación clínica, la vacuna combinada contra la difteria leucocitaria acelular (tres componentes) ha iniciado la investigación clínica, al mismo tiempo, se ha acelerado la promoción de anticuerpos antirrábicos de origen humano contra el monoclona.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios: teniendo en cuenta la posible presión sobre los precios causada por la producción centralizada de hormona del crecimiento, la previsión de beneficios netos de la empresa matriz en 2022 – 2023 se redujo a 4760 / 5941 millones de yuan (la previsión original fue de 5.036 / 6.256 millones de yuan, con una reducción del 5% y el 5%, respectivamente), y la nueva previsión de beneficios netos de la empresa matriz en 2024 fue de 7.413 millones de yuan, con un aumento del 26,67% con respecto al a ño anterior / 24,82% con respecto al 24,77%, con un EPS de 11,76 / 14,68 / 18,32 Yuan calculado sobre la base del último capital social. El precio actual corresponde a pe 15 / 12 / 9 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el desarrollo y la promoción de nuevos productos no están a la altura de las expectativas, la competencia de la hormona del crecimiento se intensifica.
