Shenzhen Guangju Energy Co.Ltd(000096) 3 ( Huadong Medicine Co.Ltd(000963) )
Punto de vista básico
¿Hay algunas deficiencias en la cognición del mercado de la empresa, este informe se enfrenta a varias cuestiones clave que más preocupan al mercado, lleva a cabo un análisis en profundidad: 1) en qué nivel se encuentra el gasoducto médico – Americano de la empresa en toda la industria? ¿Cuándo llega el Fondo de la industria farmacéutica de la empresa? ¿Cuál es el impacto de la negociación nacional / la adopción colectiva en el rendimiento de la empresa? ¿Cuáles son los puntos brillantes de la empresa que no atraen suficiente atención?
¿Cuál es el nivel de la línea médica de la empresa en toda la industria?
Para evaluar si el negocio de belleza médica es excelente o no, primero debemos aclarar las dos habilidades más importantes para desarrollar el negocio de belleza médica: BD y marketing. El primero determina la calidad de la tubería de la empresa, mientras que el segundo determina si los productos de la tubería pueden ser cobrados.
En comparación con toda la industria, la placa médica de la empresa es el primer nivel de la industria. En primer lugar, la calidad y cantidad de la tubería del producto, la inyección de cobertura de la tubería y los instrumentos médicos, la mayor riqueza; Y involucra la preparación regenerativa, la gestión del peso y otras competiciones del Océano azul, el progreso de los productos de la empresa es avanzado y tiene la ventaja de la diferenciación. En segundo lugar, la capacidad de marketing, sólo cuatro meses después de la inclusión de la aguja de la adolescente en el mercado para ganar alrededor de 150 millones de yuan en ventas puede saber uno o dos, para su nueva capacidad de equipo de ventas de ee.u u. Para disipar las preocupaciones. La capacidad de marketing de la empresa establece su capacidad de fabricación de productos de explosión de dinero, y el diseño de tuberías de alto nivel también apoya la posibilidad de que la explosión de dinero se lance continuamente. Pronosticamos que el negocio médico – Americano de la compañía se desarrollará a una tasa de crecimiento superior al 30% en 2021 – 2023, y los ingresos de 2021 – 2023 se estiman en 7,20 / 11,03 / 1.435 millones de yuan (126% / 53% / 30% yoy).
¿Cuándo llega el Fondo de la industria farmacéutica? ¿Cuál es el impacto de la negociación nacional / la adopción colectiva en el rendimiento de la empresa?
A medio plazo, el impacto del desempeño de la industria farmacéutica de la empresa se centró principalmente en dos olas. La primera ola es 2020 – 2021, ha experimentado la recolección de la marca de la película de azúcar de acarbosa, la reducción de precios de la cápsula de Bailing en el seguro médico, pantoprazol de sodio y otras variedades de recolección, la película de azúcar de acarbosa fuera de la tasa de crecimiento del mercado estable, la cápsula de Bailing después de la promoción de las ventas, se espera que los dos productos en 2022, la tasa de crecimiento se invierte hacia arriba (si la oferta ganadora de la película de azúcar de acarbosa para el mercado incremental, no se incluye temporalmente), pantoprazol de sodio entró en la recolección de la colección, el riesgo está Claro. Se espera que la segunda ola se concentre en 2025 – 2026, principalmente debido al riesgo de recolección de comprimidos de pioglitazona y metformina, el riesgo de Acantilado patentado después de la expiración de la patente de nichina y el riesgo de reducción de precios del indobufeno.
De acuerdo con el volumen y el ciclo de vida, los productos de la empresa se dividen en uno, dos y tres niveles. La primera ola de impacto del rendimiento proviene principalmente de la disminución del rendimiento de los productos de peso pesado del primer escalón, en la actualidad los riesgos políticos correspondientes se han aclarado básicamente, la tendencia a la baja de los principales productos se ha detenido en 2022, los productos principales del segundo escalón (como pioglitazona, metformina, nichina, etc.) han madurado para absorber aún más el impacto del rendimiento de la primera ola. También se espera que el impacto de la segunda ola de rendimiento se suavice mediante el lanzamiento de productos de tercer nivel como Liraglutida.
Según nuestras estimaciones, se espera que la tendencia a la baja de la industria farmacéutica se detenga en 2021, 2022 se espera lograr un crecimiento positivo de casi el 10% y más de 11.500 millones de yuan en ingresos. En combinación con el rápido desarrollo de otros sectores en 2022, creemos que el rendimiento de la empresa en 2021 ha llegado a su fin. Se prevé que los ingresos de la industria farmacéutica 2021 – 2023 asciendan a 106,51 / 116,89 / 12.724 millones de yuan (- 5,8% / 9,7% / 8,9% yoy).
¿Qué otros aspectos destacados de la empresa no han atraído suficiente atención?
Además de las ventajas de la industria farmacéutica de placas, el negocio de la medicina de placas estelares, la biología sintética de la empresa relacionada con el negocio también está aumentando gradualmente (actualmente basado en cdmo).
En comparación con los métodos tradicionales de síntesis química, la biología sintética tiene las ventajas de alta calidad, alto rendimiento, bajo costo y protección del medio ambiente, y se ajusta a la importante política nacional de neutralización del carbono máximo, as í como a los requisitos de la producción ecológica que se destacan en el decimocuarto plan quinquenal de La medicina. Las aplicaciones finales son amplias y se espera que generen un espacio de mercado de 10.000 millones de dólares.
La biología sintética es la ingeniería de sistemas, que tiene una alta barrera de patentes y tecnología. La empresa ha cultivado profundamente el campo de los microbios industriales durante muchos años, acumulando la tecnología de flujo completo de la construcción de la CEPA temprana y la producción de amplificación tardía. Con la liberación continua de la capacidad en 2022, se espera que los ingresos de la placa en los próximos tres a cinco años mantengan un crecimiento rápido de más del 30%. Se estima que los ingresos de la placa cdmo para 2021 – 2023 serán de 3,20 / 8,10 / 1.134 millones de yuan (276% / 153% / 40% yoy).
Previsión y valoración de los beneficios empresariales
Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 asciendan a 356,18, 384,38 y 41.865 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 5,7%, el 7,9% y el 8,9% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 25,59, 31,88 y 3.772 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual de – 9,2%, 24,6% y 18,3%; El EPS correspondiente fue de 1,46 Yuan, 1,82 yuan y 2,16 Yuan, y el PE correspondiente fue de 24,8, 19,9 y 16,8 veces, respectivamente. Dividiendo el negocio de la empresa en cuatro segmentos de negocio: farmacia industrial, negocios médicos y estadounidenses, cdmo y circulación comercial, haciendo referencia a la valoración media de cada segmento de la empresa comparable, la valoración de la División de la empresa, la valoración general de la empresa es de 85.000 millones de yuan, la valoración actual Es de 53.800 millones de yuan. Cobertura inicial, dando una calificación de inversión de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el riesgo de que la fuerza de la política, como la negociación nacional y la minería centralizada, supere las expectativas; Riesgo de que el progreso de la investigación y el desarrollo y la promoción de productos no estén a la altura de las expectativas.
