Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) ( Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
Panorama general de los acontecimientos
El 19 de marzo de 2022, Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) El beneficio neto atribuible a los propietarios de la empresa matriz fue de 708 millones de yuan, una disminución del 28,18% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto atribuible al propietario de la empresa matriz después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 405 millones de yuan, una disminución del 55,30% con respecto al a ño anterior.
Los resultados iniciales de la transformación de la nube son los siguientes: la responsabilidad contractual relacionada con la suscripción en la nube ha aumentado considerablemente (79%), el ARR de los servicios en la nube ha alcanzado los 1.650 millones de yuan, y los ingresos de los principales servicios en la nube y servicios de software de la empresa han alcanzado los 8.640 millones de yuan en 2021, un aumento del 15,7%, de los cuales los ingresos de los servicios de software han disminuido un 18,0% y los ingresos de los servicios en la nube han aumentado un 55,5%, lo que representa el 61,6% de los ingresos de los servicios en la nube y los servicios de software, un aumento del 15,8 Se ha convertido en la principal fuente de ingresos de la empresa.
El crecimiento de los ingresos se ve afectado por múltiples factores, como la desinversión de las empresas financieras (los ingresos de los servicios financieros disminuyen más del 70% año tras año, de 1.038 millones de yuan a 291 millones de yuan), el efecto de la suscripción en los ingresos corrientes (el aumento neto de los pasivos contractuales de suscripción es de 374 millones de yuan), la División de servicios y la contratación externa en favor de los asociados ecológicos, etc. si se añaden los factores mencionados anteriormente, los ingresos de dos dígitos del mismo calibre aumentan año tras año.
La estructura de ingresos mejoró aún más, el negocio de servicios en la nube de la empresa ARR alcanzó 1.650 millones de yuan, la responsabilidad contractual relacionada con la suscripción en la nube aumentó un 79,0% (de 473 millones de yuan a 847 millones de yuan) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la Proporción de ingresos periódicos anuales en los ingresos de las empresas se amplió aún más debido a la adición de ARR de los servicios estándar de apoyo a los productos (SPS).
Visión optimista de las ventas, R & D de alta inversión, realización técnica de seguir a la dirección
El costo de las ventas aumentó un 31,7% año tras año, principalmente debido a la mejora continua del sistema de organización de las ventas de la empresa, el aumento de la cobertura de los clientes y la promoción empresarial; Los gastos de I + D aumentaron un 16,2% año tras año, principalmente debido al aumento de la inversión en I + D de los productos durante el período que abarca el informe. La alta inversión en ventas y I + D afecta al beneficio neto de la empresa matriz en el período en curso, y creemos que debemos ser optimistas. Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) \ \ \ \ \ \ Por un lado, la alta inversión en I + D puede ayudar a aumentar rápidamente el poder de los productos, por otro lado, la inversión continua en Cloud Native se ajusta a los cambios de la demanda del mercado y a las tendencias de la industria, y la tecnología cambia de seguir a liderar.
Avance continuo del mercado de las grandes empresas
En el mercado de las grandes empresas, la empresa aprovecha activamente la oportunidad histórica de la localización de la inteligencia numérica y la creación de confianza, amplía la posición de liderazgo y logra ingresos de 58,5%. 700 millones de yuan, un aumento del 17,0%. Los ingresos del servicio en la nube ascendieron a 3.735 millones de yuan, un aumento del 45,4% con respecto al año anterior. La cantidad de pedidos a gran escala por encima de 5 millones de yuan aumentó un 45% año tras año, y más de 100 millones de clientes firmaron contratos, ampliando aún más la posición de liderazgo de la empresa en el mercado de servicios a gran escala.
En los últimos años, el enfoque de Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) \ \ Las grandes y súper grandes empresas tienen una alta demanda de capacidad de producto (integridad funcional, estabilidad, etc.) y capacidad de servicio (ventas, nivel profesional de consultores, velocidad de respuesta, etc.) y un gran valor de ejercicio. Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) \ \ \ \ \ unaserie de clientes de Benchmarking han formado múltiples barreras de marca, producto y servicio. Se espera que la sustitución del software extranjero se acelere. El mercado de software 2B representado por ERP tiene un alto grado de concentración, la Ley de fuerza constante, y se espera que el seguimiento disfrute de los principales dividendos
Propuestas de inversión
El mercado de gama alta sigue avanzando, la estructura de ingresos ha mejorado y la transformación de la nube se ha convertido en un punto de inflexión. En el informe anual de la empresa integrada, reducimos las previsiones de ingresos de la empresa de 22 a 23 años a 12.099 / 15.870 millones de yuan, y las previsiones de ingresos de 22 a 24 años a 10.662 / 13.371 / 17.109 millones de yuan; Aumentar las ganancias por acción (EPS) de 22 – 23 años 0,36 / 0,53 Yuan pronóstico, 22 – 24 años respectivamente 0,45 / 0,54 / 0,69 Yuan, correspondiente al 18 de marzo de 202225,44 Yuan / precio de cierre de las acciones, PE 57 / 47 / 37 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El proceso de sustitución nacional es inferior a lo previsto; La promoción de productos en la nube está por debajo de las expectativas; Aumento de la competencia industrial; Riesgos macroeconómicos a la baja; Riesgo sistémico del mercado.
