China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) )
Event: The Company issued 2021 Annual Report, achieved Operational income of 13.1 billion Yuan, Year – on + 59%, return to the parent net profit of 8.6 billion Yuan, Year – on – year + 79%, Basic EPS of 0.83 Yuan, Year – on – year + 73%, weighted average Net Asset Return of 22.11%, increased 4.22 PCT year – on – year.
Creemos que los principales puntos brillantes de la empresa son: 1) el rendimiento de la innovación continua es alto, la deducción de alto crecimiento: la empresa dos a ños consecutivos para refrescar el alto rendimiento, 2021 para lograr un beneficio neto de 8.600 millones de yuan, año tras año + 79%, tres años de crecimiento compuesto de + 107%, debido a la rápida expansión de la industria china de gestión de la riqueza y la fuerte competitividad de la empresa en el mercado. Mejora de la rentabilidad, efecto de escala: en 2021, el nivel de Roe de la empresa alcanzó el 22,11%, aumentó 4,22 PCT año tras año, el margen de beneficio operativo alcanzó el 65,32%, aumentó 7,32% año tras año, el modelo de plataforma de Internet de la empresa está mostrando gradualmente el efecto de escala. Conducción de doble rueda de las ventas de valores y fondos: en 2021, los ingresos de las ventas de valores y fondos de las dos principales empresas de la empresa fueron de 76,9 y 5,07 millones, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 54,2% y + 71,2%, lo que representa el 58,7% y el 38,7% de los ingresos de explotación.
En cuanto a la escala de ventas, la escala de ventas del Fondo de la empresa en 2021 alcanzó los 2,24 billones de yuan, más del 72,5% año tras año, de los cuales la escala de ventas no basadas en bienes alcanzó los 1,24 billones de yuan, más del 91,7% año tras año. Desde el punto de vista del volumen de tenencia, los datos de la Asociación de la industria de fondos muestran que a finales de 2021, el volumen de tenencia de las acciones de los fondos diarios + fondos mixtos / no monetarios era de 5371 / 673900 millones de yuan, con una relación trimestral de cadena de + 10,9% / + 16,5%, una tasa de ocupación de mercado de 6,22% / 4,13%, la clasificación del mercado se elevó al tercer lugar de la industria, y el crecimiento del volumen de tenencia fue el más rápido entre las principales instituciones. A continuación, seguimos siendo optimistas sobre la conversión de usuarios de tráfico en el lado C y el crecimiento de la tenencia de empresas institucionales. Teniendo en cuenta que los ingresos por concepto de comisiones de seguimiento, cuyo núcleo es la retención, son los principales ingresos por concepto de ventas, creemos que los ingresos por concepto de ventas de los fondos de la empresa tienen una fuerte resistencia y un gran potencial de crecimiento.
La tasa de corretaje y el mercado financiero han aumentado constantemente, lo que ha dado lugar a un notable efecto en la recaudación de fondos y el desarrollo de empresas de capital pesado. En el sector de la intermediación, en 2021 el volumen de negocios diario medio de la base de acciones en todo el mercado fue de + 25% a 1,1 billones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y los ingresos netos de la intermediación de valores de la empresa fueron de + 52% a 4,6 billones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año pasado. A finales de 2021, los fondos de financiación de las empresas de financiación dual de la empresa ascendieron a 41.700 millones de yuan, lo que representa un aumento de la cuota de mercado de 0.46pct a 2.27% en comparación con principios de a ño + 41,7%, y los ingresos por concepto de intereses de los fondos de financiación de La empresa aumentaron de + 71% a 2.470 millones de yuan. En el sector de la inversión por cuenta propia, en 2021 la empresa logró un rendimiento de la inversión por cuenta propia de 1.010 millones de yuan, un + 228% con respecto al a ño anterior. En los últimos años, la empresa ha recaudado activamente fondos para mejorar la fuerza del capital, promover la escala del negocio de capital pesado de dongcai Securities, reducir aún más el costo del capital y lograr una contribución considerable al rendimiento.
Sugerencias de inversión: Valoramos el alto crecimiento de la empresa como el estándar central de la pista de gestión de la riqueza, y mantenemos la calificación de inversión Buy – A. Ajustamos las previsiones de beneficios de la empresa, y esperamos que la empresa alcance un beneficio neto de 99, 118, 137 mil millones de yuan de 2022 a 2024, con una tasa de crecimiento de + 15,9%, 18,6% y + 16,2%, respectivamente, dando un precio objetivo de 31 Yuan, correspondiente a 35 X 2022 PE.
Consejos de riesgo: disminución de la macroeconomía, grandes fluctuaciones del mercado de capitales y aumento de la competencia industrial
