Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) ( Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) )
Event: The Company issued 2021 Annual Report, revenue 2.577 million Yuan, yoy + 52.42%; El beneficio neto a la madre ascendió a 514 millones de yuan, yoy + 287,20%; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre fue de 444 millones de yuan, yoy + 101388%; Margen bruto 58,91%, año tras año + 12,95 PT; El tipo de interés neto fue del 21,70%, año tras año + 12,22 PT. Beneficiarse de la prosperidad de la industria, los ingresos netos de la empresa aumentaron considerablemente; Al mismo tiempo, la estructura del producto de la empresa sigue optimizando, el producto de alto beneficio bruto aumenta rápidamente, el margen de beneficio aumenta notablemente.
La línea de negocio florece en varios puntos, el campo de aplicación se amplía continuamente, y muchos productos han obtenido la certificación de regulación de vehículos. Los ingresos de los chips de seguridad e identificación aumentaron a 866 millones de yuan en comparación con el 42,19% del año anterior; Margen bruto 51,07%, año tras año + 17,05 PT. La tarjeta inteligente y el chip de Seguridad fm1280 y el chip de lectura y escritura de la serie fm17 del dispositivo inteligente están certificados AEC – q100. Se espera que los chips RFID UHF, los chips de lectura y escritura UHF y los chips se seguros sigan desarrollándose y se produzcan en masa. Los ingresos de almacenamiento no volátil aumentaron a 721 millones de yuan en un 41,56% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con una tasa bruta de beneficio del 55,65%, y + 10,32 PT en comparación con el mismo per íodo del año anterior. Los clientes líderes en comunicación de red, IPC (Cámara de red), usabilidad, WiFi 6, pantalla de visualización, etc. se han introducido sucesivamente, y muchos proyectos en el campo de la electrónica automotriz se han producido con éxito. Los ingresos del chip de contador inteligente aumentaron a 296 millones de yuan en comparación con el 64,18% del año pasado, con una tasa bruta de interés del 56,60% y + 22,79 PT en comparación con el año anterior. La serie LG mcu ha obtenido con éxito la certificación AEC – q100, que se puede utilizar en limpiaparabrisas, ventanas, asientos, cerraduras de puertas, aire acondicionado, cambiadores electrónicos, etc. Los ingresos del Servicio de pruebas IC ascendieron a 242 millones de yuan, yoy + 44,17%; El margen bruto fue del 53,90%, en comparación con – 2,02 PT.
FPGA tiene un fuerte crecimiento y un profundo reconocimiento del mercado. La empresa “FPGA y otros chips” 2021 ingresos de 427 millones de yuan, yoy + 109,49%; Margen bruto 84,71%, año tras año + 2,61 PT; La producción es de 65,11 millones de unidades, las ventas son de 63,33 millones de unidades, la relación entre la producción y las ventas es del 97%. A finales de 2021, la empresa vendió productos FPGA relevantes de 28 nm a más de 300 clientes, los clientes anteriores de comunicaciones, control industrial, áreas de alta fiabilidad, etc. El software de herramientas desarrollado por la empresa, procise, puede soportar una serie completa de dispositivos programables, romper a través de la disposición general de FPGA método de legalización, diseño de chip FPGA método de visualización de cableado y otras tecnologías avanzadas clave. El psoc programable integrado de la empresa fue lanzado al mercado por primera vez en China, respondiendo plenamente a las necesidades de comunicación de alta velocidad, procesamiento de señales, procesamiento de imágenes, control industrial y otros campos, con una buena retroalimentación.
La empresa sigue siendo optimista sobre la producción y comercialización de chips FPGA, el volumen de alta gama para crear un nuevo pilar de crecimiento. Según Frost & Sullivan, con el rápido desarrollo de la tecnología AI y 5G en el futuro, la demanda de los mercados emergentes sigue aumentando. Se espera que la escala del mercado FPGA alcance los 12.580 millones de dólares en 2025 y el CAGR de 2020 a 2025 sea de alrededor del 16,4%. Se espera que la escala del mercado FPGA de China alcance los 33.220 millones de yuan en 2025. El avance de la tecnología de los fabricantes chinos de FPGA promete acelerar el crecimiento y la sustitución en el futuro. La empresa está en la posición de liderazgo en el campo del diseño de chips FPGA en China, los productos se utilizan principalmente en el campo de alta fiabilidad, fuerte rentabilidad. La empresa está promoviendo activamente el desarrollo de una nueva generación de 14 / 16 nm 1.000 millones de productos a nivel de puerta y enriqueciendo aún más la gama de chips FPGA y psoc de 28 nm para ampliar el nuevo mercado. Esperamos que los ingresos de 2022 / 2023 / 2024 sean de 32,47 / 40,59 / 5.033 millones de yuan; El beneficio neto a la madre ascendió a 6,53 / 9,01 / 1.160 millones de yuan; Para pe 56.2 / 40.7 / 31.6 X, mantenga la calificación “Buy”.
Consejos de riesgo: demanda descendente inferior a la esperada, fricción tecnológica sino – estadounidense
