Jiangsu Azure Corporation(002245) ( Jiangsu Azure Corporation(002245) )
Puntos de inversión
Herramientas sin cables + sustitución doméstica de baterías de litio, los principales beneficios de las baterías de litio en China
Tendencia general de las herramientas sin cuerda: Gracias a una mayor seguridad y comodidad, la proporción de envíos sin cuerda se ha elevado al 62% en 2020 y se espera que el CAGR alcance el 9,8% en 2021 – 2025. Con el aumento continuo de la permeabilidad inalámbrica, el aumento de la proporción de productos de alta potencia y el aumento del número de núcleos de una sola herramienta, se espera que el mercado mundial de baterías de litio para herramientas eléctricas alcance los 6.200 a 7.900 millones de dólares para 2025, lo que corresponde a un CAGR de 14,5 a 20,1% en cinco a ños. Sustitución nacional de baterías de litio: las empresas extranjeras de baterías de cabeza se centrarán en las baterías de energía de los vehículos, los fabricantes chinos de baterías llevarán a cabo herramientas de producción de baterías de litio y gradualmente lograr la sustitución de productos de alta velocidad.
Expansión ordenada de la capacidad de producción de baterías de litio
Aumento de volumen: a finales de 2022, la capacidad de producción de baterías de litio de la empresa se espera que alcance los 1.300 millones de baterías de litio, el aumento previsto de la oferta de proyectos de baterías de litio en progreso ordenado. En marzo de 2022, la empresa obtuvo un pedido importante de Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) \ El rendimiento del producto de la batería de litio de la empresa ha alcanzado el nivel líder internacional, el precio del producto es inferior al núcleo eléctrico en el extranjero 10% – 30%, entró con éxito en la cadena de suministro de la marca internacional de primera línea de herramientas eléctricas, y estableció una relación de suministro a largo plazo, el pedido de la batería de litio se espera que se normalice. Aumento de precios: la oferta y la demanda de materias primas son tensas, el precio de los materiales principales aguas arriba de la batería aumenta obviamente, en la actualidad, el precio del núcleo eléctrico doméstico es bajo y tiene el atributo de consumo, el aumento de los precios de los costos conduce a un mayor espacio aguas abajo, El precio de la batería de litio de la empresa se espera que aumente.
Optimización del negocio LED para lograr la mejora de los beneficios, el crecimiento constante de la distribución logística de metales
En la actualidad, la industria LED se está recuperando gradualmente, la empresa continúa optimizando la estructura del producto y ajustando la estructura del cliente, implementando la decisión estratégica de “productos de gama alta y rutas de mercado de gama alta”, los ingresos y los beneficios netos han mejorado considerablemente año tras año. La industria de la distribución logística de metales en general sigue creciendo constantemente, el crecimiento del rendimiento y el margen bruto se mantienen estables.
Previsión y valoración de los beneficios
La empresa es el principal proveedor de baterías de litio para herramientas eléctricas en China, que se beneficia de la aceleración de la sustitución doméstica. Se espera que el beneficio neto de 21 – 23 años sea de 6,77, 11,04 y 1.679 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual de 169,18%, 63,00% y 52,15%, sin tener en cuenta el efecto de dilución del capital causado por el aumento constante, lo que corresponde a un EPS de 21 – 23 años de 0,65, 1,07 y 1,62 Yuan / acción, respectivamente, y a un precio actual de las acciones correspondiente a PE de 36,22 y 15 veces, respectivamente. El pe promedio de la industria en 2022 es 30 veces. Teniendo en cuenta el crecimiento del rendimiento de la empresa y el margen de Seguridad, damos a la empresa una valoración de pe 2022 de 30 veces, correspondiente al precio actual de las acciones tiene un 36% de margen de aumento. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
El riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, el volumen de ventas de herramientas eléctricas inalámbricas no está a la altura de las expectativas, el deterioro de la competencia en el mercado de baterías de litio.
