Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) ( Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) )
Punto de vista básico
La empresa publicó el informe anual 2021, durante el cual los ingresos ascendieron a 24.610 millones de yuan, un aumento del 50,7%; El flujo de caja operativo neto fue de 2.070 millones de yuan, un aumento del 136,1% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.850 millones de yuan, un aumento del 73,1% con respecto al a ño anterior, y las ganancias básicas por acción fueron de 2,77 Yuan / acción. La Roe ponderada alcanzó el 19,1%, un aumento de 5,1 PCT en comparación con el año pasado. El dividendo propuesto por acción fue de 0,28 yuan y la tasa de dividendo fue de 9,2%.
2021 láminas de aluminio con capacidad de almacenamiento de 1,18 millones de toneladas, 2025 objetivo de más de 2 millones de toneladas. La empresa confirmó las ventas de láminas de aluminio en 21 años de 1,15 millones de toneladas, con una diferencia mensual de 30.000 toneladas, algunas de las mercancías enviadas no han llegado, debido a ingresos no reconocidos. Con la producción de 21 años de Mingsheng New Materials y Guangyang Aluminium Industry, el proyecto yirui New Materials de 700000 toneladas se liberará gradualmente en 22 años, y se espera que el objetivo de 2 millones de toneladas en 25 años se alcance antes de lo previsto.
La demanda de la industria se superpone con el volumen de aluminio reciclado, el beneficio neto de una tonelada de la empresa aumentó un 47,3% año tras año. En 2021, el beneficio neto de la hoja de aluminio de la empresa es de 1650 Yuan / tonelada. En la actualidad, la capacidad de producción de la empresa está llena de pedidos y se espera que las tasas de procesamiento aumenten aún más. La capacidad de producción original de 680000 toneladas de aluminio reciclado o en 22 años de carga completa, 120000 toneladas de ceniza de aluminio y yirui nuevo proyecto de aluminio reciclado también se liberará en 22 años, se espera que la rentabilidad siga aumentando.
La posición de liderazgo se consolidó continuamente y el flujo de caja neto operativo aumentó considerablemente. Según las ventas de láminas de aluminio de la empresa y las estadísticas de la Asociación de la industria china de metales no ferrosos sobre la producción de láminas de aluminio de China (incluida la lana de aluminio), la cuota de mercado de la empresa alcanzó el 8,6% en 21 años, lo que representa un aumento de aproximadamente 0,4 PCT en comparación con 20 años. Gracias a la fuerte demanda de productos y al fortalecimiento de la voz de la industria, la empresa ha fortalecido aún más la gestión de las cuentas por cobrar correspondientes, y el número de días de volumen de negocios por cobrar ha disminuido de 13,04 días a 12,28 días en 20 años, lo que ha dado lugar a un flujo de caja neto operativo superior al beneficio neto.
Los gastos de I + D aumentaron un 84,2% año tras año, lo que impulsó la transformación y mejora de la estructura de los productos. Durante 21 años, la empresa siguió aumentando la inversión en I + D, declaró 139 patentes, autorizó 99 patentes y llevó a cabo 10 investigaciones técnicas. Con la mejora continua de los productos impulsados por la I + D, en los últimos 21 años se han logrado progresos notables en el desarrollo del mercado de nuevos productos de la empresa, especialmente en las esferas de alto valor añadido, como el peso ligero de los automóviles, la nueva energía y el nuevo consumo, y la I + D de la empresa en las esferas mencionadas se ha fortalecido continuamente, y se espera que el valor añadido de los productos siga aumentando.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Debido a la mejora de la rentabilidad de la empresa en 2021, reducimos la hipótesis de la tasa de gastos durante el período de la empresa, la EPS ajustada de 2022 a 2024 fue de 3,95, 4,57, 5,75 Yuan (2022 a 2023 fue de 3,47 Yuan, 4,13 Yuan). De acuerdo con la valoración de la empresa comparable en 202212x PE, mantener la calificación de compra, el precio objetivo es de 47,35 Yuan.
Indicación del riesgo
El progreso del proyecto de recaudación de fondos es inferior al riesgo esperado, la mejora del producto es inferior al riesgo esperado, la desaceleración del crecimiento macroeconómico, el riesgo recurrente de brotes epidémicos mundiales.
