Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) ( Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) )
El objetivo continental es el líder absoluto, la estructura del cliente es excelente, el tipo de producto es rico, la expansión activa de la producción aumenta la cuota de mercado.
El campo de aplicación del objetivo de la empresa es principalmente Semiconductor, y la pantalla y la batería se complementan. El objetivo de semiconductores ha entrado en el nodo avanzado de 5 nm, los principales productos objetivo de aluminio, objetivo de titanio, objetivo de tantalio (la relación total de ingresos es de casi el 70%) en la fabricación de chips en gran cantidad, los clientes tienen TSMC, Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , grofond, meguiar y otros fabricantes líderes nacionales. En cuanto a los nuevos productos, HCM Copper target obtiene el pedido por lotes de la fábrica internacional de chips de primera clase, Copper manganese Alloy target obtiene el primer pedido por lotes, se espera que el objetivo de cobre se libere. En 2021, la empresa decidió aumentar la oferta y el lanzamiento de proyectos de expansión de la producción de materiales semiconductores, aumentando la capacidad de producción de aluminio, titanio, Tantalio y cobre en un total de 70.000 objetivos. El mercado objetivo de semiconductores es de 1.500 millones de dólares de los EE.UU., el oligopolio extranjero y el cr4 alcanzan el 80%. Según la estimación, la cuota de mercado de la empresa es de casi el 10%. La empresa sirve a clientes de alta calidad en el país y en el extranjero, los productos son abundantes y la producción se expande activamente. Disfrutará del doble dividendo del crecimiento del mercado mundial de semiconductores y la sustitución nacional, y la cuota de mercado se espera que aumente aún más.
Diseño aguas arriba de las materias primas metálicas de alta pureza, la rentabilidad de los objetivos en el futuro.
Las materias primas objetivo son metales de alta pureza, que son el costo básico de los materiales objetivo. En el pasado, los metales de alta pureza de la empresa dependían principalmente de las importaciones, y el costo directo de las materias primas representaba más del 70%. La empresa distribuyó las materias primas aguas arriba a través de las Empresas de participación en acciones y los proyectos de oferta pública. Desde el punto de vista de los datos, la proporción de la cantidad de compra de las partes vinculadas entre los cinco principales proveedores aumentó del 3,9% en 2017 al 9,3% en 2020, la tasa de autosuficiencia aumentó continuamente y se espera que mejore la rentabilidad.
Desarrollar componentes semiconductores, traer nueva energía al crecimiento.
En 2017, el diseño de piezas de semiconductores se divide en dos categorías principales: piezas metálicas y productos CMP. En cuanto a las piezas metálicas, los productos actuales de la empresa tienen PVD / CVD / Máquina de grabado de piezas de repuesto, los productos se están introduciendo gradualmente en los clientes continentales, el ciclo de certificación de piezas de repuesto es más corto que el objetivo, se espera un volumen de descarga más rápido. Se espera que el mercado mundial de piezas de semiconductores supere los 30.000 millones de dólares de los EE.UU. En 2022 y el mercado continental de piezas de semiconductores supere los 10.000 millones de yuan en 2025. CMP Products, the products of the Company for 12 inches of wafers for Polishing Pads, hold Ring, Polishing PAD Dresser and CMP Group Head Services, has been in a number of wafers, Equipment Factory Production sales, Rapid Development. El mercado mundial de materiales de pulido supera los 2.000 millones de dólares de los EE.UU., los productos CMP de la empresa continuarán la lógica de sustitución nacional, contribuyendo al crecimiento de los ingresos de la empresa.
El Fondo técnico del equipo básico es profundo, la empresa presta atención al talento, establece la base sólida de la expansión de Xinjiang.
Yao Lijun, fundador y Presidente de la Junta, es uno de los principales expertos técnicos en el dominio de objetivos de ultra alta pureza en todo el mundo. El Director General Jie pan y otros miembros clave tienen un profundo trasfondo técnico, una cooperación técnica básica de muchos a ños y una relación estable. La empresa publicó el primer plan de incentivos de capital en 2019 y el segundo plan de incentivos en 2021 para motivar continuamente a los empleados. Al mismo tiempo, los talentos técnicos básicos son propiedad de las empresas afiliadas de Jiangfeng, los talentos técnicos alrededor del negocio de los objetivos de desarrollo de ramas y hojas, es la empresa para abrir nuevos campos, nuevos productos de apoyo sólido.
Propuestas de inversión
Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa 2022 / 2023 sean de 24 / 35 millones de yuan, el beneficio neto es de 2,2 / 360 millones de yuan, la valoración correspondiente de PE es 66 / 41 veces, teniendo en cuenta que la empresa es el líder absoluto de los objetivos continentales, la superposición de piezas de repuesto abre más de 10 veces el espacio de crecimiento, se espera que se beneficie plenamente del desarrollo de la industria mundial de semiconductores y la oportunidad de sustitución nacional, al mismo tiempo, la escasez y el crecimiento, la primera vez que cubra la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El progreso del negocio de piezas de repuesto es menor de lo esperado, el progreso de la fabricación de las materias primas aguas arriba del objetivo es menor de lo esperado, el progreso de la expansión de la producción del objetivo es menor de lo esperado, el riesgo de aumento de los precios de las materias primas metálicas, el riesgo de que el negocio de la empresa tenga una alta proporción en el extranjero, el riesgo de desviación de la medición de la escala de la industria y el riesgo de retraso de la información.
