China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) )
En general: el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 23,2% año tras año
En 2021, los ingresos / beneficios netos del Banco de China para la madre ascendieron a 331253 millones de yuan / 119922 millones de yuan, un aumento del 14,04% y el 23,20%, respectivamente. En los ingresos, los ingresos netos por concepto de intereses y los ingresos netos no por concepto de intereses ascendieron a 203919 millones de yuan / 127334 millones de yuan, un aumento del 10,21% y el 20,75%, respectivamente. ROA / Roe fue de 1,36% / 16,96% y aumentó 0,13 / 1,23% año tras año, respectivamente.
Operaciones: liberación de dividendos de operaciones digitales, optimización de la estructura de los clientes minoristas
Los usuarios en línea de app están creciendo rápidamente y Mau se mantiene estable. Durante el período que abarca el informe, los usuarios acumulados de China Merchants Bank Co.Ltd(600036) \ \ \ \ \
El rápido crecimiento de los clientes minoristas, el total de clientes minoristas alcanzó los 173 millones, lo que corresponde a un Aum de 1.075.92 millones de yuan, los activos medios de los hogares 62.200; Los clientes de girasol dorado son 3,67 millones, el Aum correspondiente es de 8.836,4 millones de yuan, y el activo medio de cada hogar es de 2,41 millones de yuan. Hay 122064 bancos privados con un Aum de 3.393,9 millones de yuan y un activo medio de 27,8 millones de yuan.
Correspondencia entre activos y pasivos: crecimiento constante de los depósitos y préstamos
Durante el período que se examina, el Nim fue del 2,48%, una disminución del 0,01% con respecto al a ño anterior.
Al final del período sobre el que se informa, el total de préstamos / préstamos corporativos / descuento de facturas / préstamos al por menor ascendía a 557034 millones de yuan / 2150938 millones de yuan / 431305 millones de yuan / 2.987791 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 10,8% / 6,6% / 30,4% / 11,4%.
El total de depósitos / depósitos corporativos / depósitos personales fue de 6347078 millones de yuan / 4058924 millones de yuan / 2288145 millones de yuan, un aumento del 12,8% / 12,9% / 12,6% año tras año.
Ingresos no devengados por intereses: aumento vertiginoso de los honorarios de gestión de la riqueza y la gestión de activos
Durante el período que abarca el informe, los ingresos por honorarios y comisiones ascendieron a 102318 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,04% con respecto al año anterior; Los ingresos netos por honorarios y comisiones ascendieron a 94.447 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,82% con respecto al año anterior. Entre ellos: 35.841 millones de yuan de honorarios de gestión de la riqueza, un aumento del 29,0% con respecto al año anterior; Los ingresos por honorarios de gestión de activos ascendieron a 10.856 millones de yuan, un aumento del 57,5% con respecto al año anterior.
Calidad: disminución de la tasa de defectos y aumento de la cobertura de las provisiones
Al final del período sobre el que se informa, la tasa general de morosidad fue del 0,91%, lo que representa una disminución del 0,16% con respecto al final del año anterior. Entre ellos, la tasa de morosidad de los préstamos corporativos fue del 1,24%, una disminución de 0,34 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, y la tasa de morosidad de los préstamos minoristas fue del 0,82%. Trimestralmente, la tasa de ventas al por menor aumentó trimestralmente. La tasa de cobertura de la provisión fue de 483,87%, lo que representa un aumento del 46,19% con respecto al final del año anterior.
Propuestas de inversión
Se prevé que el beneficio de la matriz en 2022 – 2024 sea de 144481 / 168563 / 196436 millones de yuan, un aumento del 20,48% / 16,67% / 16,54% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y que el EPS correspondiente sea de 5,66 / 6,62 / 7,72 Yuan, respectivamente. Se prevé que el Centro de valoración razonable sea de 1724,8 millones de dólares y que se mantenga la calificación de “compra”.
Indicación del riesgo
La epidemia inhibió el comportamiento de consumo de los residentes más fuerte de lo esperado. El crecimiento macroeconómico fue inferior a las expectativas.
