Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) ( Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
Puntos de inversión:
Evento: la empresa anunció los resultados de 2021, los ingresos anuales de explotación de 8.932 millones de yuan, un aumento del 4,7%; El beneficio neto atribuible a la madre y el beneficio neto atribuible a la madre después de la deducción fueron 708 y 405 millones de yuan, respectivamente, lo que representa una disminución del 28,2% y el 55,3% con respecto al a ño anterior, respectivamente.
Comentarios:
La estrategia de transformación de jujiao Cloud, la proporción de ingresos aumentó aún más. Los ingresos anuales de la empresa ascendieron a 8.932 millones de yuan, un aumento del 4,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y los ingresos del negocio principal Cloud + software ascendieron a 8.641 millones de yuan, un aumento del 15,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Entre ellos, los ingresos de las empresas en la nube alcanzaron los 5.321 millones de yuan, un aumento del 55,5% con respecto al a ño anterior, y continuaron manteniendo un crecimiento de alta velocidad, representando el 61,6% de los ingresos de las empresas en la nube y el software, un aumento del 15,8% con respecto al año anterior. El negocio en la nube ARR alcanzó los 1.650 millones de yuan, y el pasivo contractual relacionado con la suscripción en la nube fue de 847 millones de yuan, un aumento sustancial del 79,0% año tras año. Según los clientes, los ingresos anuales por servicios en la nube de las grandes empresas / empresas medianas / pequeñas y microempresas / Gobierno y otras organizaciones públicas ascendieron a 37,35 / 3,93 / 5,09 / 684 millones de yuan, un aumento del 45,4% / 150,3% / 111,2% / 50,0%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, en el que el crecimiento anual de los ingresos de las empresas medianas aumentó aún más en comparación con el Q3 y el crecimiento de los ingresos de las grandes empresas disminuyó en comparación con el Q3, principalmente debido al rápido crecimiento de los pedidos de proyectos a gran escala en el segundo semestre del año pasado, lo que dio lugar a un ciclo de ejecución más largo. En el negocio del software, la empresa se centró en la estrategia de servicios en la nube, tomó la iniciativa de reducir el negocio del software, los ingresos anuales del negocio del software de 3.320 millones de yuan, una disminución del 17,9%.
Aumento de la inversión a corto plazo, los márgenes de beneficio están bajo presión. El beneficio neto de la empresa en 2021 fue de 708 millones de yuan, una disminución del 28,2% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa en 2021 fue de 405 millones de yuan, una disminución del 55,3% con respecto al año anterior. Los márgenes de beneficio de la empresa disminuyeron considerablemente, principalmente debido a que la empresa aumentó estratégicamente la inversión en I + D y ventas durante el período que abarca el informe en torno a “productos fuertes, cuota de mercado y capacidad de elevación”. Entre ellos, la empresa siguió aumentando la inversión en I + D, a ñadiendo 1.446 nuevos miembros del personal de I + D a lo largo del año, el costo de I + D aumentó un 16,2% a 1.704 millones de yuan; La empresa siguió mejorando el sistema de organización de ventas, aumentando la cobertura de los clientes y la promoción de las empresas, añadiendo 611 nuevos vendedores a lo largo del año, el costo de las ventas aumentó un 31,7% a 2.028 millones de yuan. En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja operativo neto de la empresa en 2021 fue de 1.304 millones de yuan, una disminución del 19,2% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento del efectivo pagado a los empleados y a los empleados.
Aprovechando plenamente las oportunidades de transformación digital, se espera que el aumento de la inversión estratégica aproveche la oportunidad. En la actualidad, la industria de servicios empresariales ha acogido con satisfacción las buenas oportunidades de mercado de la informatización, la localización y la globalización, al tiempo que se ha sumado el apoyo de la política nacional a la economía digital, se espera que el proceso de digitalización de las empresas se acelere y que la empresa, como líder de la industria china de servicios en la nube y programas informáticos, se beneficie plenamente. Al mismo tiempo, la empresa en los últimos años a través de un aumento continuo de la inversión en I + D para mejorar aún más la competitividad de los productos, se espera que la ola digital siga ampliando la posición de liderazgo en el mercado.
Recomendación de inversión: mantener la calificación recomendada. Se prevé que la EPS de 2022 a 2023 sea de 0,27 a 0,34 Yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 96 y 76 veces, respectivamente.
Consejos de riesgo: la tecnología avanza menos de lo esperado; La liberación de la demanda es inferior a lo esperado; Aumento de la competencia industrial, etc.
