Shenzhen Fluence Technology Plc(300647) ( Shenzhen Fluence Technology Plc(300647) )
Evento: la empresa publicó su informe anual 2021 el 19 de marzo, con ingresos de 580 millones de yuan, una disminución del 4,88% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 162 millones de yuan, una disminución del 114695% con respecto al a ño anterior; La pérdida de beneficios no netos deducida fue de 169 millones de yuan, una disminución interanual de 40.565,26%. Entre ellos, los ingresos de explotación del cuarto trimestre ascendieron a 217 millones de yuan, una disminución del 11,18% con respecto al a ño anterior; La pérdida neta de beneficios de la empresa matriz fue de 144 millones de yuan, una disminución de 167038% con respecto al a ño anterior; La pérdida de beneficios no netos deducida fue de 144 millones de yuan, una disminución interanual de 186545%. Además, la empresa tiene la intención de emitir acciones a objetos específicos mediante procedimientos sencillos, con una recaudación total de fondos prevista de no más de 220 millones de yuan, para la construcción de una base de producción de materiales clave para baterías de litio.
La iluminación LED de bajo valor a ñadido y otras áreas de negocio siguen encogiéndose, centrándose en la línea principal de materiales clave de ánodo de litio. En términos de sub – productos, los ingresos de la empresa de iluminación LED, disipación de calor LED, aire acondicionado y servicios de ahorro de energía disminuyeron significativamente en 2021, respectivamente – 17,5%, – 20,5% y – 71,3%. Obviamente, el volumen total de negocios tradicional representado por la iluminación LED se está reduciendo gradualmente: la empresa tiene una provisión de 117 millones de yuan para el crédito y la depreciación de activos en 2021, incluyendo la subsidiaria relacionada con LED jiongda Energy, El CIC opto – Electronic ha acumulado alrededor de 80,16 millones de yuan en deterioro del Fondo de Comercio y 37,06 millones de yuan en pérdidas por deudas incobrables.
En el futuro, estos servicios de iluminación LED de bajo valor añadido y canales ya no serán el foco de desarrollo de Shenzhen Fluence Technology Plc(300647)
Además de la base de PC y LED, el negocio de disipación de calor se convierte en la estrategia de desarrollo de amplificación multi dimensional y multi – dominio. En el pasado, el negocio de piezas de radiador de la empresa se centró principalmente en la disipación de calor de PC y la disipación de calor LED, la cobertura y la rentabilidad son relativamente limitadas, la empresa aumentó la recaudación de fondos en el pasado principalmente a las nuevas aplicaciones, como la Estación base 5G, todo tipo de terminales inteligentes emergentes, VR / AR, cuadernos ultraligeros, e incluso la energía, el almacenamiento de energía y otras nuevas direcciones energéticas, la capacidad de producción incremental se ha ido liberando gradualmente. También hay nuevos clientes de marca en la introducción gradual.
En general, sobre la base de las ventajas de la tecnología madura de disipación de calor, el diseño / fabricación industrial y la posición líder de la industria, la solución de disipación de calor de Shenzhen Fluence Technology Plc(300647) 35 Y también tiene la posibilidad de importar algunos grandes clientes conocidos de la industria. Prevemos que en el futuro, el impacto de los servicios de bajo valor añadido LED en el lado del canal disminuirá gradualmente, y el negocio de disipación de calor se convertirá en el principal punto de contribución de beneficios del lado electrónico.
El efecto de escala está a la vuelta de la esquina. El negocio de materiales catódicos de baterías de litio de Four Seasons se consolidó por primera vez en agosto del año pasado, y 2022 será el año en que se consolidó el negocio.
La industria mundial de automóviles de nueva energía se enfrenta a un crecimiento explosivo, as í como Internet y 5G impulsan la diversificación de los escenarios de aplicación de dispositivos inteligentes, la demanda mundial de baterías de iones de litio mantendrá una tendencia de rápido crecimiento. En particular, China, como gran productor y consumidor mundial de vehículos de nueva energía, espera que la tasa de crecimiento compuesto anual de las baterías de litio de energía alcance el 42% entre 2020 y 2025 (ggii). Sin embargo, debido a la oferta del Canal, los recursos aguas arriba, la situación epidémica y otros factores que conducen a la escasez de materiales clave de triple polo positivo, los precios siguen aumentando.
Como una de las pocas empresas de China que posee la capacidad de producción de la cadena industrial completa de “recuperación integral de materiales de baterías de iones de litio usados / materiales catódicos de carbonato de litio”, shengbihe se beneficia profundamente en el contexto de esta industria. Hace cuatro años, la empresa puso en marcha un plan para invertir 5.000 millones de yuan en la construcción de una base de producción de materiales clave de ánodo de baterías de litio, un aumento de 220 millones de yuan es el proyecto de la primera fase que debe planificarse (900 millones de yuan invertidos, el resto de los fondos por el gobierno local y la empresa). Si se lleva a cabo sin tropiezos, se espera que el proyecto de la primera fase alcance la producción a mediados del próximo año, y la capacidad total de producción de Santa paz alcanzará 15.000 toneladas de materiales catódicos ternarios, 5.000 toneladas de precursores ternarios, as í como carbonato de litio, cobalto de litio, manganeso de litio a Miles de toneladas cada una. A los precios actuales del mercado, la capacidad de esta escala corresponde a la escala de ingresos de explotación de miles de millones de niveles, por lo que 2022 de la suma de San Obi de los materiales clave del cátodo ternario a gran escala del espacio de crecimiento es considerable.
Además, el 14 de marzo, Shenzhen Fluence Technology Plc(300647) \ Este plan de incentivos de capital muestra la firme confianza de la dirección en el crecimiento continuo de la empresa en el futuro, y también ayuda a la empresa a crear una ecología saludable y a sentar una base sólida para el rápido desarrollo futuro.
Previsión de beneficios y calificación: mantener la calificación de compra. Sobre la base de los dispositivos tradicionales de disipación de calor, la empresa ha reducido gradualmente el negocio de bajo valor añadido de la iluminación tradicional LED, ha cultivado profundamente la Estación base 5G, terminal inteligente, coche de potencia, almacenamiento de energía y otros nuevos campos de aplicación de disipación de calor, y ha centrado su negocio en El material clave del ánodo de litio (recuperación de la batería de desecho y utilización del precursor de carbonato de litio como material positivo) sobre la base de la empresa subsidiaria shengbihe. No cabe duda de que el tratamiento de las baterías de desecho y el suministro de materiales clave en la industria tendrán un mejor potencial de crecimiento en los próximos años. El camino de desarrollo de la estrategia a gran escala de la industria de materiales catódicos de litio ha sido muy claro. Estimamos que el beneficio de 2022 – 2024 de la empresa es de 0,67, 187 y 373 millones de yuan, respectivamente, y el valor actual de mercado correspondiente es de 58,49, 20,87 y 10,49 veces, respectivamente, para mantener la calificación de compra de la empresa.
Sugerencias de riesgo: (1) la expansión de la producción de materiales catódicos de litio de la empresa no es tan esperada; La gran fluctuación de los precios de los materiales aguas arriba y aguas abajo da lugar a cambios en la hipótesis de crecimiento de la empresa; El negocio de la iluminación LED tradicional se retrasó más de lo esperado, lo que dio lugar a la continuación de las pérdidas comerciales locales; Aumento de la competencia industrial
