Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ( Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) )
La empresa reveló el informe anual 2021: 2029 millones de ingresos en 2021, año tras año + 8,5%, el beneficio neto de la madre es de 3.373 millones de yuan, año tras año + 64,4%, el beneficio neto deducido es de 2.573 millones de yuan, año tras año + 65,5%. Entre ellos, los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 5.653 millones de yuan, un – 2,4% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, con un beneficio neto de 726 millones de yuan, un + 44,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y un beneficio neto de 250 millones de Yuan, un – 36,3% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. El tipo de interés neto anual de las ventas fue del 16,62%, año tras año + 5,67 PCT. En cuanto a la estructura de los ingresos, la proporción de fibra de vidrio y productos aumentó un 6%, la proporción de ingresos de las hojas de energía eólica disminuyó un 12%, la proporción de películas de litio aumentó un 5,24% y un 2,3%.
Aumento de la cantidad y el precio de la fibra de vidrio: durante el período que abarca el informe, la empresa vendió 1,11 millones de toneladas de fibra de vidrio y productos, con ingresos de explotación de 8.970 millones de yuan y un beneficio neto de 2.890 millones de yuan. Estimamos que el precio por tonelada de fibra de vidrio y productos de la empresa es de 7.884 Yuan (año tras año + 1.584 Yuan), el costo por tonelada es de 4.515 Yuan (año tras año + 157 Yuan), el beneficio neto por tonelada es de 2.604 Yuan (año tras año + 1.522 Yuan), el beneficio neto por tonelada es de 2.097 Yuan después de deducir 562 millones de yuan de rodio en polvo vendido. El auge de la industria de fibra de vidrio se debe principalmente a la fuerte demanda de nuevos vehículos energéticos, ahorro de energía de la construcción, aparatos electrónicos y otros campos, además de la recuperación de la demanda en el extranjero. La línea de producción de fibra de vidrio de alto rendimiento de 90.000 toneladas y la línea de producción de hilado de 65.000 toneladas de 6 líneas en Zoucheng se encenderán en septiembre y diciembre de 2022, respectivamente. Diseño de la nueva pista de fibra de vidrio, en 2021, la producción anual de 500000 líneas de producción de paneles de aislamiento al vacío VIP y la construcción de líneas de núcleo de fibra de vidrio.
El negocio de la película de litio crece rápidamente: la empresa vende 680 millones de metros cuadrados de película de litio un producto, año tras año + 76%. La capacidad de producción de la causa principal se libera gradualmente, los ingresos son de 1.170 millones de yuan, el beneficio neto es de 88 millones de yuan. Estimamos que el precio de venta de la película de litio es de 1,64 Yuan (año tras año + 0,16 Yuan), y el beneficio neto es de 0,13 Yuan. En la actualidad, la capacidad de producción de membrana básica de la empresa supera los 1.000 millones de unidades, y la capacidad nominal de producción de la segunda fase de 2022h1 Tengzhou supera los 1.500 millones de unidades. El 17 de marzo, la empresa anunció la puesta en marcha de un separador húmedo de litio en Tengzhou (fase III). Los proyectos en construcción incluyen la base de Nanjing, la fase II de Mongolia Interior, la fase III de Mongolia Interior y la fase III de Tengzhou, con una capacidad adicional total de 2.640 millones de unidades, de las cuales se espera que la fase II de Mongolia interior entre en funcionamiento en un a ño. A medida que se ponga en marcha la capacidad del diafragma, se prevé que la utilización de la capacidad y el rendimiento sigan aumentando. Además, los dos principales clientes de Corea del Sur en el extranjero han realizado suministros a granel.
La capacidad de producción de la hoja de energía eólica a 80 metros o más de iteración del producto: la hoja de energía eólica de la empresa vende 11,4 GW, realiza los ingresos 7,05 millones de yuan, el beneficio neto 5,1 millones de yuan, la hoja de energía eólica vende – 7,45% año tras año. Calculamos que el precio medio de las hojas de energía eólica de la empresa es de 612000 Yuan / GW (año tras año – 118000 Yuan / GW), la disminución del precio medio se ve afectada principalmente por la fuerte caída del precio de licitación de la turbina eólica, el costo unitario es de 515000 Yuan / GW (año tras año – 40.000 Yuan / GW), el beneficio neto unitario es de 45.000 Yuan / GW (año tras año – 37.000 Yuan / GW). Alrededor de la dirección de desarrollo a gran escala de la hoja de energía eólica, se introdujeron varios nuevos productos de tipo hoja grande, entre ellos si85. 8 es una gran hoja de fibra de vidrio en tierra que adopta la tecnología de extrusión de fibra de vidrio. El 17 de marzo, la empresa también anunció la construcción de hojas de energía eólica en Yangjiang, Provincia de Guangdong, Yulin, de las cuales Yangjiang es una hoja de viento marino de más de 100 metros, Yulin es de 80 – 100 metros.
Sugerencias de inversión: 1) el precio del Roving es fuerte, la capacidad de producción de fibra de vidrio de la empresa sigue aumentando este año, la optimización de la estructura del producto; Se espera que la tasa de ocupación del mercado aumente con la liberación de la productividad de la película de litio; Las hojas de energía eólica lanzan una serie de productos a gran escala, esperando el punto de inflexión del precio de la industria. Las tres principales perspectivas de negocio son buenas, esperamos que 2022 – 2024 el beneficio neto de la madre sea de 42,36, 49,51, 5.275 millones de yuan, respectivamente, el precio de cierre del 18 de marzo correspondiente a 2022 – 2024 dinámica PE 10, 9, 8 x, mantener la calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: el patrón de suministro de fibra de vidrio de China se deteriora; La expansión del negocio de la película de litio no es tan esperada; El progreso de la inversión es inferior a lo previsto; Riesgo de fluctuación de las materias primas.
