Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) )
Punto de vista básico:
La compañía de eventos publicó su informe anual 2021.
El dividendo en efectivo siguió aumentando, EV por debajo de las expectativas en 2021, la empresa logró ingresos de explotación de 1180444 millones de yuan, un aumento del 3,1% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la madre ascendió a 101618 millones de yuan, una disminución del 29% con respecto al a ño anterior y un aumento del 8,22% con respecto a los tres trimestres anteriores. El beneficio operativo de la empresa matriz fue de 147961 millones de yuan, un aumento del 6,1% con respecto al año anterior. La empresa contabiliza el deterioro del valor de los activos de inversión de China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) Los beneficios de explotación excluyen las fluctuaciones de las inversiones a corto plazo y los efectos de los cambios en la tasa de descuento, y logran un crecimiento positivo. Afectados por el aumento de los beneficios de explotación, la empresa aumentó la proporción de dividendos en efectivo y el dividendo anual por acción aumentó un 8,2% en 2021. En 2021, el grupo alcanzó un valor implícito de 1,4 billones de yuan, un aumento del 5,07% con respecto al a ño anterior.
La disminución de la nbv se amplió y la optimización de la estructura de los agentes se vio afectada por la recurrencia de la neumonía covid – 19, el debilitamiento del poder adquisitivo de los clientes, la caída del número de agentes y el aumento de la proporción de productos de ahorro, lo que dio lugar a la disminución de la Tasa de valor de las nuevas empresas. En 2021, la compañía realizó el negocio de seguros de vida y salud nbv 37898 millones de yuan, una disminución del 23,6% en comparación con el mismo período del a ño anterior, un aumento adicional del 5,79% en comparación con los tres primeros trimestres; La nueva prima única fue de 136290 millones de yuan, una disminución del 8,5% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, el canal de agentes de seguros individuales nueva prima única de 93.509 millones de yuan, una disminución del 5,94%; La tasa de valor de las nuevas empresas alcanzó el 27,8%, una disminución interanual del 5,5%, en comparación con los tres primeros trimestres (30,7%) más bajos. Entre ellos, los productos híbridos de ahorro a largo plazo disminuyeron un 8,1% a un 47,5%, mientras que los productos a largo plazo disminuyeron un 9,3% a un 86,7%. En cuanto a los agentes, la cantidad se ha caído y la transformación de alta calidad ha avanzado constantemente. En 2021, el número de agentes de seguros de vida individuales de la compañía fue de Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) personas, una disminución del 41,4% en comparación con el a ño anterior. La prima per cápita del canal de agentes aumentó más del 22% en comparación con el año anterior, y la proporción de estudiantes universitarios y superiores aumentó un 2,4% en comparación con el año anterior.
Las primas del seguro de propiedad disminuyeron, la tasa global de costos del seguro de automóviles aumentó en 2021, el beneficio operativo de FPA fue de 16.192 millones de yuan, un aumento del 0,2%; Los ingresos de la prima de seguro original fueron de 270043 millones de yuan, una disminución del 5,5% con respecto al a ño anterior. Debido a la reforma integral del seguro de automóviles y a la feroz competencia del mercado, la prima del seguro de automóviles aumenta negativamente. La compañía realizó 188838 millones de yuan en ingresos por primas de seguros de automóviles, una disminución del 3,7% en comparación con el a ño anterior, representando el 69,93%; El negocio de seguros no automotores + accidentes y seguros de salud logró 81.205 millones de yuan en ingresos por primas, una disminución del 9,47% en comparación con el a ño anterior, representando el 30,07%. Debido a las fuertes lluvias en la provincia de Henan, la tasa de costo global del mercado de seguros de automóviles ha aumentado. La tasa anual de costos totales de la compañía de seguros de propiedad alcanzó el 98%, una disminución de 1,1 puntos porcentuales, en comparación con los tres trimestres anteriores aumentó en 0,7 puntos porcentuales; La tasa global de costos de los seguros de automóviles fue del 98,9%, un aumento del 0,7%.
Bajo la influencia de la disminución de los tipos de interés y el deterioro del valor, el rendimiento de la inversión de la empresa disminuyó debido a la fluctuación del mercado de capitales, la disminución de los tipos de interés de mercado y el aumento del deterioro del valor. En 2021, el Grupo redujo la valoración de los activos de inversión relacionados con China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) en 43.200 millones de yuan. A finales de 2021, la escala de activos de inversión de la empresa era de 3,92 billones de yuan, un aumento del 4,7% con respecto al año anterior. El rendimiento neto de la inversión de la empresa fue del 4,6%, una disminución del 0,5%. El rendimiento total de las inversiones fue del 4%, una disminución del 2,2% con respecto al a ño anterior. La inversión en bonos corporativos representó el 48,6%, una disminución interanual del 1,6%; La proporción de acciones + fondos de capital social fue del 9,3%, lo que representa una disminución del 0,9% con respecto al a ño anterior.
La empresa de asesoramiento a la inversión construye un nuevo motor de crecimiento del valor con la atención médica y la salud, la reforma del seguro de vida continúa avanzando, “Canal + producto” doble rueda motriz, la transformación de alta calidad de los agentes avanza constantemente, la optimización de la estructura, la mejora gradual de la capacidad de producción, superponiendo el efecto de baja base en el mismo período del a ño pasado desde marzo, se espera que el lado de la deuda mejore en el futuro. Seguimos siendo optimistas sobre las perspectivas de desarrollo futuro de la empresa, combinando los fundamentos de la empresa y la elasticidad de los precios de las acciones, manteniendo la calificación “recomendada”, el precio actual de las acciones corresponde a 2022 PEV 0.58x.
El riesgo implica un riesgo de que los ingresos por primas aumenten menos de lo esperado.
