Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) ( Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) )
La empresa se basa en Yunnan, cultiva profundamente la piedra angular de la región suroeste, el rendimiento crece constantemente. Como líder de la cadena regional de farmacias, la empresa toma Yunnan como su núcleo y cultiva profundamente el suroeste de China. En los últimos años, la empresa ha aumentado constantemente la distribución de los productos de la medicina tradicional china en sus farmacias, la proporción de ingresos de la medicina tradicional china ha aumentado constantemente. En 2020, los ingresos de la empresa ascendieron a 12.660 millones de yuan, un aumento del 20,8% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 790 millones de yuan, un 30,8% más que el año anterior. Los ingresos de 3q2021 ascendieron a 10.500 millones de yuan, un aumento del 13,6% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 760 millones de yuan, un aumento del 26,5% año tras año. En 2021, la empresa anunció cuatro proyectos de adquisición, un total de 86 tiendas adquiridas en Shanxi, Henan y Guangxi, se espera que en 2021 genere ingresos de explotación de 117 millones de yuan, un beneficio neto de 9.206 millones de yuan.
El aumento de la concentración de la industria beneficia a las empresas líderes, y la salida de medicamentos recetados conduce a un mercado incremental. Las ventajas de las principales empresas farmacéuticas en la industria farmacéutica son evidentes, y la presión de gestión de las farmacias monoméricas y pequeñas y medianas cadenas aumentará, y la integración gradual será la tendencia del desarrollo futuro. Con su fuerte fuerza de capital y capacidad de gestión, la empresa líder se convertirá en el principal portador de la salida de medicamentos recetados, obtendrá el mercado incremental y disfrutará de los dividendos de la venta de productos ricos y de alto margen. Según el Ministerio de comercio, la cuota de mercado de las cuatro principales farmacias ( Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) , Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) , Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) , Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) ) ha aumentado del 6,1% en 2016 al 10,6% en 2020.
Mejorar constantemente la eficiencia y construir la competencia básica de la empresa. La empresa se adhiere al modelo de desarrollo regional de alta densidad, se hunde eficazmente y forma gradualmente la estructura de distribución de tiendas de integración urbana y rural. La expansión regional de las tiendas ha avanzado constantemente, de Yunnan a Sichuan y Chongqing, y luego se ha ido distribuyendo gradualmente en todo el país; A través de un modelo sólido de tiendas directas, para garantizar la ventaja competitiva regional. A partir del tercer trimestre de 2021, la empresa tiene 8.356 tiendas. Llevar a cabo el sistema de gestión de miembros, mejorar la viscosidad de los clientes a través de la gestión fina, mejorar continuamente la rentabilidad de la empresa. Construir el negocio de la farmacia de enfermedades crónicas especiales y mejorar la competitividad del mercado fuera del hospital. La empresa cuatro en uno, la construcción de la competitividad básica, mejorar el rendimiento futuro de la robustez.
Propuestas de inversión
Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) como líder de la Se prevé que los ingresos de explotación de 2021 a 2023 asciendan a 145,85, 174,23 y 20780 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 15,24%, el 19,46% y el 19,26%, respectivamente; Se prevé que el beneficio neto de la matriz para 2021 – 2023 será de 921 millones de yuan, 1.100 millones de yuan y 1.356 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 16,55%, el 19,53% y el 23,24%. Utilizamos el método de valoración relativa (P / e) para evaluar la empresa, refiriéndose a la situación comparable de las empresas que cotizan en bolsa en la misma industria, a la empresa 202217 veces PE, el precio objetivo de 31 Yuan, la primera cobertura de la empresa a la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgos políticos; Riesgo de intensificación de la competencia; El progreso de la salida de la prescripción fue inferior a lo esperado; Riesgo de limitación de precios de los medicamentos del seguro médico; Riesgo de gestión de la seguridad de las tiendas; Impacto del comercio electrónico médico; Reducción del riesgo de participación de los accionistas; Riesgo de deterioro del Fondo de comercio.
