Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) ( Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) )
Acumulación a lo largo de los años, formando un nuevo patrón de conducción de doble rueda de ropa mineral y recursos
La empresa es una empresa líder en el Servicio de sistemas mineros integrados en China, y el Servicio de desarrollo de minas y el desarrollo de recursos van de la mano. Sobre la base de más de 20 años de experiencia en servicios mineros y ventajas técnicas, la empresa ha ampliado continuamente la cadena de la industria minera, ha distribuido sucesivamente los recursos minerales de China, África y América, ha comenzado a liberar gradualmente la capacidad de producción a finales de 2021, y se prevé que la capacidad de producción En 2025 alcance las 50.000 toneladas de cobre + 800000 toneladas de fósforo (P2O5). Avanzar formalmente en la estrategia de desarrollo de “servicio + recursos”.
Servicios mineros: en una nueva ronda de auge, la proporción de empresas extranjeras de alto rendimiento sigue aumentando
Con el aumento de los precios de los metales, la industria de servicios mineros entrará en un nuevo ciclo económico. Según el índice de precios de los metales básicos LME, los precios de los metales básicos, representados por el cobre, han seguido aumentando desde 2016, las empresas mineras han obtenido enormes beneficios y la demanda de expansión de la capacidad ha aumentado. La inversión de las empresas mineras en la construcción de proyectos mineros y el volumen anual de minería influyen directamente en el volumen total de negocios del mercado de la industria de servicios de desarrollo minero, se benefician del aumento de los gastos de capital minero, y se espera que la escala y el crecimiento de los servicios de alcance medio aumenten continuamente en los próximos años.
Con la estrategia de gestión de “gran mercado, gran propietario, gran proyecto”, la empresa se beneficiará profundamente de una nueva ronda de gastos de capital minero ciclo económico: 1) la industria de servicios mineros entra en una nueva ronda de ciclo económico, el negocio principal de la empresa muestra una tendencia ascendente de la industria. Con la ventaja técnica representada por la Ley de colapso natural, la empresa ha cultivado profundamente a los principales clientes fuera de China, especialmente con el desarrollo continuo de los mercados extranjeros, con un beneficio neto de más del 20% de CAGR en los últimos tres años. En el futuro previsible, los proyectos chinos serán estables, el valor añadido de los proyectos extranjeros será alto y el volumen de pedidos será abundante, o el rendimiento general de la empresa seguirá aumentando.
Iii. Actividades relativas a los recursos mineros: acumulación excesiva de recursos y espera con interés el estallido de actividades relativas a los recursos aguas arriba
Desde 2019, la empresa ha ampliado sus campos de cooperación con varias empresas mineras bien conocidas a los negocios de recursos mineros, y ha distribuido sucesivamente una serie de recursos mineros principalmente de cobre. Hasta ahora, las reservas acumuladas de recursos de capital incluyen 1,06 millones de toneladas de cobre, 19,2 millones de toneladas de fósforo, 6 toneladas de oro y 242 toneladas de plata.
De acuerdo con el progreso actual del proyecto, la empresa en el lado de los recursos, especialmente el proyecto de cobre, está entrando gradualmente en el período de florecimiento, que se convertirá en la base y el núcleo del crecimiento continuo de la empresa en los próximos 3 – 5 años. Se espera que en 2022 se libere una capacidad de 10.000 toneladas al a ño y que en 2024 se cree una capacidad de cobre de 5 toneladas al año tras un aumento de 40.000 toneladas.
Rentabilidad y valoración
Como líder de la empresa integrada de servicios mineros de China, la empresa combina sus propias ventajas técnicas y empíricas en la industria de servicios mineros para abrir un nuevo espacio de crecimiento mediante la distribución de los recursos aguas arriba. Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 / 2022 / 2023 sean de 45,59 / 58,02 / 6.588 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz es de 4,56, 8,02 y 953 millones de yuan, respectivamente, y el EPS correspondiente es de 0,78 / 1,37 / 1,63. En la actualidad, la valoración del PE correspondiente al precio de las acciones es de 26 / 15 / 12 veces.
Teniendo en cuenta la estructura empresarial de la empresa, adoptamos el método de valoración por partes: 1) el sector de los servicios mineros se encuentra en un período de rápido crecimiento, junto con las previsiones de crecimiento compuesto de los resultados de los próximos tres a ños, damos a la empresa un negocio de servicios mineros de 22 años de 25x PE, se espera que el beneficio neto del negocio de servicios mineros de la empresa en 2022 sea de 600 millones de yuan, lo que corresponde al valor de mercado de 15.000 millones de yuan. La placa de recursos mineros de cero a uno, en 2021 dikulushi 10.000 toneladas de cobre se puso en producción con éxito, con la producción de cobre LongShi en 2024, la empresa entrará en un período de descarga rápida, y se espera lograr una capacidad de 50.000 toneladas de cobre, de acuerdo con el nivel medio de valoración de La industria a los recursos de la empresa 15X PE, se espera que 2022 millones de yuan de beneficios netos del negocio de recursos de la empresa, correspondiente al valor de mercado de unos 3.000 millones de yuan. En resumen, dar a la empresa 202218 mil millones de valor objetivo de mercado, la primera cobertura, dar la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación macroeconómica; Riesgo de incertidumbre en el desarrollo de mercados extranjeros; Riesgo de incertidumbre de los precios de los metales extraídos; La puesta en marcha del proyecto es inferior al riesgo previsto.
