0 Guangdong Electric Power Development Co.Ltd(000539) (0 Guangdong Electric Power Development Co.Ltd(000539) )
Puntos de inversión:
Se espera que el negocio del carbón mejore en 2022. Los altos precios del carbón provocaron que el costo del combustible para la generación de energía aumentara a 22.700 millones de yuan en los tres primeros trimestres de 2021. El crecimiento alcanzó el 95,46%, de acuerdo con el pronóstico de los resultados de la empresa, se espera que en 2021 el beneficio neto de la madre sea de 2.900 a 3.500 millones de yuan. Se espera que el Centro de precios del carbón se estabilice en un nivel relativamente alto este a ño. Los resultados muestran que el beneficio neto de la electricidad de carbón de la empresa es de 0015 Yuan / kWh, y se espera que el negocio de la energía del carbón se recupere en un 10% de aumento del precio de referencia de 770 Yuan / T y el precio de la electricidad.
Las transacciones de mercado representan una proporción relativamente grande, la diferencia de precios de los beneficios “de negativo a positivo”. En 2020, la proporción de electricidad comercializada alcanzó el 83,85%, y la cuota de mercado en la provincia fue de casi el 24%. En 2022, el precio medio anual de transacción de Guangdong alcanzó 497,04 Yuan / MWH, una prima del 9,72% sobre el precio de referencia, y se espera que la empresa se beneficie.
“Sustituir el carbón por el gas” por “sustituir el carbón por el gas”, cuando se lleva a cabo la optimización comercial tradicional. El negocio de la energía del carbón de la empresa se está optimizando a través de la “generación grande en lugar de pequeña” + “generación de gas en lugar de carbón”, el plan de energía del gas de la empresa aumentó 6 GW durante el 14º plan quinquenal, a través de la operación de grandes unidades para reducir El consumo de energía del carbón, también puede traer un flujo de caja incremental estable, no traerá una carga adicional a la transformación de la nueva energía de la empresa.
En 2021, el volumen de nuevas instalaciones energéticas contribuirá al rendimiento. En 2021, de los 6.617200 kW de nuevas unidades de control instaladas, 1.035500 kW de viento marino, 357700 kW de viento terrestre y 44.000 kW de energía fotovoltaica, la proporción de aumento del paisaje es superior al 20%, especialmente el aumento de millones de millones de energía eólica marina, que aportará un aumento significativo del rendimiento a La empresa en 2022.
Desde el distrito de dawan hasta todo el país, el 14º plan quinquenal añadió 14 GW de nueva energía instalada. La empresa planea añadir 14 GW de nueva energía (aproximadamente 7 GW de energía eólica, incluyendo alrededor de 2,8 GW de energía eólica marina y alrededor de 7 GW de energía fotovoltaica) durante el 14º plan quinquenal, y 63,18% de CA gr en 2022 – 2025, lo que pone de relieve la ambición de la empresa de transformar vigorosamente la nueva energía. En cuanto a la brisa marina, la empresa ha puesto en producción 1,2 GW y está en construcción 1 GW, el progreso supera las expectativas. En 2021, la empresa aumentó la distribución de nuevas fuentes de energía en Xinjiang, Qinghai, Guizhou y Guangxi, y ha bloqueado casi 10 GW de nuevas reservas de energía.
Previsión de beneficios. Se espera que los ingresos de 2021 / 2022 / 2023 sean de 465,52 / 542,6 / 54032 millones de yuan, el beneficio neto de la madre es de – 30,86 / 24,4 / 3355 millones de yuan, el EPS es de – 0588 / 0465 / 0639 Yuan, y el PE correspondiente es de – 7,52 / 9,51 / 6,92 veces. Teniendo en cuenta que se espera que el negocio del carbón y la electricidad recupere las pérdidas, que el nuevo negocio de la energía contribuya a un rendimiento incremental este a ño y mantenga un rápido crecimiento durante el “14º plan quinquenal”, la empresa debe dar a la empresa 14 – 17 veces PE en 2022, el precio de Las acciones correspondiente es de 6,5 – 7,9 Yuan, mantener la calificación “recomendada” de la empresa.
Consejos de riesgo: la nueva instalación de energía no se espera, el consumo de energía no se espera, el precio del carbón fluctúa bruscamente.
