Ternaria (301, 206)
El gigante de la industria del azúcar sustitutivo, la cuota global de Eritritol es la primera, la expansión de la mezcla de azúcar múltiple, y la reserva activa de nuevos productos de azúcar alodona, lebodiosida M. El Organismo ternario es una empresa biotecnológica de alta tecnología establecida sobre la base del proyecto de producción de Eritritol por fermentación. Según los datos de la investigación de Sullivan, la producción de Eritritol de organismos ternarios representó el 54,9% de la producción total de Eritritol en China y el 32,94% de la producción mundial en 2019. Es la mayor empresa de la industria mundial de Eritritol. La empresa también ha introducido nuevos productos, como el azúcar compuesto de frutas de Lohan, el azúcar compuesto de esteviosida, etc., y ha promovido activamente la investigación y el desarrollo de nuevos productos edulcorantes, como el azúcar alodona y la ribudina M.
La demanda descendente de edulcorantes saludables es fuerte, los productos de la empresa Eritritol producción y comercialización de dos florecientes, alocetona azúcar listo para el desarrollo. Bajo la marea de la salud, la demanda pública de “sustitutos del azúcar” es fuerte, la escala del mercado de bebidas sin azúcar en 2019 fue de 9.870 millones de yuan, y el CAGR en 2014 – 2019 fue de 42,84%. Además, las bebidas sin azúcar en China representan sólo el 1,25% de las bebidas no alcohólicas (excluido el agua potable envasada), y el espacio de crecimiento es muy amplio. El Eritritol es el principal producto de la empresa con “cero calorías, no azúcar”, seguridad y ventajas naturales del azúcar sustitutivo natural, en los últimos años la demanda sigue aumentando rápidamente, según las previsiones de Sullivan, 2022 la demanda mundial total de Eritritol 173000 toneladas, 2024 alcanzará 238000 toneladas, 2020 – 2024 4 CAGR del 22%; Creemos que la escala de mercado del Eritritol en los próximos cinco años se espera que alcance unas 350000 toneladas. La empresa también ha almacenado nuevos productos, como el azúcar alodona, la ribudina m y otros nuevos edulcorantes, entre los que el azúcar alodona es un nuevo sustituto del azúcar que tiene la función de prevenir caries dentales y reducir el azúcar en sangre, ha sido aprobado por la FDA de los Estados Unidos y otros países, el crecimiento del mercado es alto; Con el diseño y la producción de la empresa, se espera que se convierta en un nuevo punto brillante de los negocios de la empresa.
La acumulación de tecnología forja el costo principal, la rentabilidad de la industria líder, y la inversión continua en I + D, sentar las bases para las ventajas futuras. La empresa en la tecnología, la tecnología, el equipo y otras áreas cansadas de la ventaja líder, en 2020, la tasa bruta de Eritritol alcanzó el 42,16%, liderando el nivel de la industria. En el caso de las ventajas técnicas obvias, la empresa sigue invirtiendo activamente en I + D, la tasa de gastos de I + D ocupa el primer lugar en la industria. En la actualidad, se han almacenado nuevos productos, como aloketosa y lebodiosida M. Y la tecnología de mejora del proceso de almacenamiento continuo de Eritritol, la empresa espera seguir mejorando la eficiencia de la producción de Eritritol, optimizar el costo.
Previsión de beneficios: Valoramos el espacio y la tasa de crecimiento de la industria azucarera sustitutiva, creemos que la empresa, como empresa líder en la industria, se espera que se beneficie plenamente del crecimiento de la industria, y se espera que el beneficio neto de la empresa en 2021 y 2022 sea de 502 millones de yuan y 659 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a EPS de 3,96 yuan y 5,19 Yuan. El precio actual de las acciones corresponde a un valor de PE de 19,66 veces en 2022. La primera cobertura da una calificación “altamente recomendada”.
Los riesgos sugieren que la competencia en la industria del Eritritol se ha deteriorado considerablemente, lo que ha dado lugar a un consumo inferior al previsto.
