Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) ( Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) )
Punto de vista básico
La sustitución nacional de los objetivos se acelera y el espacio de mercado es enorme. Gracias a la fuerte demanda de aguas abajo y al apoyo de la política nacional, el mercado de objetivos de sputtering en China se ha desarrollado rápidamente. En 2020, el mercado objetivo de semiconductores de China alcanzó los 1.700 millones de yuan, un aumento del 12,9% con respecto al año anterior. En 2021 - 2026, la tasa de crecimiento del mercado objetivo de semiconductores en China fue del 10% - 15%, y en 2026 el mercado objetivo de semiconductores en China fue de 3.300 millones de yuan.
Nuevos pedidos importantes de los clientes, el producto objetivo sigue creciendo constantemente. La empresa es la primera empresa china de investigación y desarrollo de objetivos metálicos, en el campo de los objetivos de pulverización de ultra alta pureza tiene la competitividad internacional. En 2017, la empresa ocupó el segundo lugar en la cuota de mercado mundial del 13% de los objetivos de pulverización de ultra alta pureza. Los productos objetivo de la empresa se utilizan en la fábrica de sustitución de obleas, IDM, pantalla plana, fabricación de baterías, etc. los clientes incluyen Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , sunpower, TSMC, Lianhua Electronics, Mitsubishi Chemical, etc.
Auto - molienda de metales de alta pureza, para lograr algunas materias primas auto - suministro. Los materiales directos de los productos de la empresa representan más del 75% del costo de funcionamiento, incluyendo aluminio de alta pureza, titanio de alta pureza, tantalio de alta pureza y otros metales de alta pureza. Con la finalización de los proyectos de recaudación de fondos "producción anual de 300 toneladas de aluminio de ultra alta pureza de grado electrónico" y "producción anual de 400 toneladas de pantalla plana para el proyecto de industrialización del blanco de pulverización de molibdeno", algunas materias primas pueden suministrarse independientemente, mejorando así la estabilidad de la calidad del blanco y reduciendo así el impacto de las materias primas en el margen bruto, se espera que aumente el nivel del margen bruto.
Los productos tienen una alta relación calidad - precio y son competitivos a nivel internacional. Los indicadores técnicos de la empresa no son inferiores a los de los gigantes internacionales de los objetivos, sino también a la ventaja de los costos de fabricación de China, los precios de venta de los productos tienen una ventaja competitiva. Los productos de la empresa se exportan principalmente, pero la cuota de China está aumentando. Teniendo en cuenta que el objetivo de chorreado de alta pureza debe instalarse en una máquina especial para completar el chorreado, en comparación con las empresas extranjeras, la empresa tiene una ventaja geográfica más popular en el servicio a los clientes locales, se espera que la cuota de China siga aumentando.
Las piezas de precisión de semiconductores aceleran la descarga. En 2020, los fabricantes de obleas de China continental compraron más de 1.000 millones de dólares en piezas de equipo de 8 / 12 pulgadas y se centraron principalmente en las importaciones. El nuevo desarrollo de una variedad de piezas de precisión de semiconductores para acelerar las emisiones. Los componentes de precisión, como la pulverización del reactor, se han suministrado por lotes a varios fabricantes de equipos de fabricación de obleas y semiconductores.
Propuestas de inversión
Se espera que los ingresos de la empresa 2021 / 2022 / 2023 sean de 15,9 / 24,7 / 36,7 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 36,2% / 55,5% / 48,5% y un beneficio neto de 1,2 / 2,3 / 380 millones de yuan, con un aumento interanual del - 15,3% / 83,3% / 65,5%, respectivamente, lo que corresponde al precio actual de las acciones pe 114 / 62 / 38 veces. Teniendo en cuenta la fuerte demand a de la empresa en el campo de los objetivos metálicos y el desarrollo del campo de las piezas de equipo Semiconductor, hay un gran espacio de crecimiento en el futuro.
Indicación del riesgo
Los riesgos a los que se enfrenta el desarrollo de nuevos productos, la expansión de la escala y el riesgo de que la inversión en I + D reduzca los beneficios.
