Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) )
La disminución de las ventas de CDC el año pasado y el incidente de China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) retrasaron
En 2021, el impacto de la epidemia, las ventas de seguros de enfermedad grave disminuyeron, el valor de las nuevas empresas de seguros de vida alrededor de 37.900 millones de yuan (24% año tras año), la tasa de valor de las nuevas empresas cayó 5,5 puntos porcentuales al 27,8%, el valor implícito de 876500 millones de yuan (+ 6,3%). En cuanto a los datos financieros, el beneficio operativo del Grupo a la madre es de 148000 millones de yuan (+ 6,1%), el beneficio operativo del seguro de vida a la madre es de 95.900 millones de yuan (+ 3,5%) y el beneficio neto del Grupo a la madre es de 101600 millones de yuan (- 29%), de los cuales el tratamiento de los activos relacionados con el Grupo reduce el beneficio neto de la madre en 24.300 millones de yuan.
El Grupo recibió un dividendo anual de 41.500 millones de yuan, lo que representa un dividendo de 2,38 Yuan (+ 8,2%) en efectivo por acción, y recompra acciones por valor de 3.900 millones de yuan, que representan el 4,4% del valor de mercado actual del Grupo. Y el tamaño del plan de recompra de acciones del Grupo a es de 5 – 10 mil millones de yuan, al mismo tiempo en efectivo abundante, se espera que este año siga manteniendo un alto nivel de dividendos, haciendo que el precio de las acciones del Grupo actual tenga cierto atractivo.
Seguros de vida: la capacidad de producción per cápita de los agentes se encuentra en un punto alto y la estructura se optimiza gradualmente
A finales de 2021, la escala de los agentes de seguros de vida era de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) (- 41,4%), pero el valor per cápita de las nuevas empresas era de 39.000 Yuan (- 4,1%), la calidad de los canales era relativamente estable, mientras que la proporción de estudiantes universitarios y superiores aumentó en 2,4 puntos porcentuales a principios de año, la prima per cápita del primer año alcanzó 7.550 Yuan (+ 22%), y la estructura se optimizó gradualmente.
Las primas del seguro de automóviles se reanudaron y la cuota de mercado aumentó, mientras que la asignación de activos aumentó la proporción del Fondo.
En el mismo per íodo, la prima del seguro de automóviles fue de 188800 millones de yuan (- 3,7%), que se ha reparado gradualmente, con un aumento del 8,7% en las cuatro estaciones y un aumento del 0,5% en la cuota de mercado, mientras que la tasa global de costos disminuyó un 0,7%. Por otra parte, el rendimiento de la inversión en activos netos es del 4,6%, el rendimiento total de la inversión es del 4,0%, la proporción de fondos de bonos y fondos de capital aumentó en un 1% y un 0,5%, respectivamente.
Sugerencias de inversión: la política de crecimiento constante mejora la valoración de las políticas de existencias, mantiene el precio objetivo y mantiene la calificación de “compra”
Esperamos que el beneficio neto del Grupo para 2022 – 2024 sea de 1215 / 1375 / 156000 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual de 19,5 / 13,2 / 13,5%, EPS diluido de 6,65 / 7,52 / 8,54 Yuan, y el precio actual de las acciones correspondiente a PEV de 0,58 / 0,52 / 0,47 X. El impacto del incidente del a ño pasado en China y la disminución de las ventas de enfermedad grave han arrastrado los resultados del Grupo, pero la capacidad de producción per cápita de los agentes se ha mantenido en un máximo, se espera que el lado de la deuda se recupere gradualmente. Al mismo tiempo, en la fuerza de la política de crecimiento constante, los activos correctos marcan el comienzo de lo bueno. Mantenemos el precio objetivo de Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 66 –
Consejos de riesgo: las nuevas ventas de pedidos no son buenas, el riesgo del lado del activo aumenta
