China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) )
El 18 de marzo, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) \ El beneficio neto de la empresa matriz fue de 119922 millones de yuan (yoy + 23,2%). El rendimiento medio ponderado de los activos netos de los accionistas comunes es del 16,96%, lo que representa un aumento del 1,23%.
3.0 modo de vela, aumento de la tasa de crecimiento de los beneficios. Desde 2014, China Merchants Bank ha propuesto y aplicado la transformación estratégica de los "bancos ligeros". Con la transición del "banco ligero" a la segunda mitad, CMB comenzó a explorar el modelo 3.0 de la era digital en 2018, y propuso construir el modelo 3.0 de "modelo de negocio de gestión de la gran riqueza + modelo de operación digital + modelo de organización de integración abierta" en 2021. El núcleo del modelo 3.0 es pasar del "balance del Banco" al "balance del cliente" al mismo tiempo. En el proceso de creación de valor para el cliente, el Banco puede realizar su propio desarrollo de alta calidad y eficiencia. En 2021, la tasa de crecimiento de los ingresos y el beneficio neto de la empresa matriz fue del 14,0% y el 23,2%, respectivamente, y la tasa de crecimiento aumentó 0,5 PCT y 1,0 PCT, respectivamente, en comparación con 1 - 3q. La tasa de crecimiento de los ingresos y los beneficios se mantuvo relativamente alta En los últimos años, y todavía se logró un aumento de la estabilidad trimestral.
Los ingresos netos por concepto de intereses aumentaron considerablemente debido a la expansión de la escala y a la flexibilidad de los diferenciales de interés. Los ingresos netos por concepto de intereses del Banco de China en 2021 aumentaron un 10,2% a 203919 millones de yuan. El lado de los activos mantuvo una tasa de crecimiento relativamente alta y la proporción de créditos al por menor aumentó al 53,6%. A finales de 2021, la tasa de crecimiento interanual de los activos y préstamos totales del Banco de China aumentó en 1,3 PCT y 0,9 PCT, respectivamente, en comparación con el final del tercer trimestre, lo que refleja una fuerte capacidad de crédito. La capacidad de adquisición de la deuda básica es fuerte, la proporción de depósitos aumenta constantemente. En 2021, la tasa de crecimiento de los depósitos de CMB fue superior a la de los pasivos en 2,9 PCT, y el saldo de los depósitos aumentó un 5,6% a 6,35 billones de yuan en comparación con el final del tercer trimestre. Bajo la presión de la "estabilidad de los depósitos y aumento de los depósitos" en el sector bancario, el Banco de China Merchants (CMB) ha logrado simultáneamente el crecimiento de la escala de depósitos y la optimización de la estructura, lo que ha puesto de relieve la fuerte capacidad de adquisición de pasivos básicos. En general, bajo la presión de la tasa de rendimiento al final del activo, el margen de interés de la empresa sigue siendo fuerte y se beneficia principalmente de la gestión y el control de los costos de la deuda.
Los ingresos no relacionados con los intereses aumentaron un 20,75% año tras año, y la contribución de los ingresos a la gestión de la riqueza y los activos se hizo más clara. Los ingresos anuales no devengados por intereses de China Merchants Bank ascendieron a 127334 millones de yuan, de los cuales los ingresos netos por honorarios y comisiones aumentaron un 18,82% a 94.447 millones de yuan, impulsados principalmente por el crecimiento de los ingresos de las empresas de gestión de la riqueza y gestión de activos.
La calidad de los activos ha mejorado continuamente y la relación entre el nivel de adecuación del capital y el medio ambiente ha mejorado. La relación trimestral de los préstamos no productivos alcanzó una "doble caída". La capacidad interna de reposición de capital es más fuerte, la emisión de instrumentos de capital superpuestos avanza ordenadamente, y la tasa de adecuación del capital aumenta constantemente. Previsión de beneficios, valoración y calificación: China Merchants Bank Co.Ltd(600036) En el modo 3.0, la empresa cambia de "balance bancario" a "balance de clientes" al mismo tiempo, centrándose en la creación de valor de los clientes para mejorar el rendimiento de las operaciones, y se espera que abra más espacio para el crecimiento de los beneficios futuros. En combinación con el funcionamiento en 2021, la previsión de EPS para 2022 - 23 fue de 5,74 Yuan (+ 7,2%) / 6,70 Yuan (+ 11,2%), y la previsión de EPS para 2024 fue de 7,72 Yuan, correspondiente a 1,39 / 1,21 / 1,06 veces PB para 2022 - 24 años. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: si la presión a la baja sigue aumentando, puede arrastrar la demanda efectiva de crédito y la calidad de los activos bancarios. Previsión y valoración de los beneficios de la empresa
