Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) ( Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) )
Event: The Company announced 21 years Annual Report, realized Income 33.315 million Yuan, yoy + 11.6%, returned to the net profit of 3.317 million Yuan, yoy + 16.75%, deducted non – returned net profit of 3.105 million Yuan, yoy + 15.25%. Activo neto yoy + 10,46%.
Comentario: el rendimiento de 21 años supera ligeramente las expectativas, el crecimiento de la Junta de servidores / automóviles es brillante, la Guía de rendimiento de 22 años es optimista. La rentabilidad de 21 años de la empresa es: 20,39% de margen bruto, yoy + 0,06 pcts, 9,95% de margen neto, yoy + 0,3 pcts; Los ingresos correspondientes a las cuatro estaciones fueron de 12.301 millones, yoy – 0,68%, beneficio neto de 1.639 millones, yoy + 12,41%. A lo largo del año, los ingresos de la Junta de comunicaciones ascendieron a 21.983 millones de yuan, yoy – 0.03pcts y la tasa bruta de interés fue del 18,79%. Los 11.176 millones de yuan, yoy + 43,57% y la tasa bruta de interés del 23,89% se utilizaron para la electrónica de consumo y la computadora. Los ingresos de automóviles / servidores y otros tableros ascendieron a 256 millones de yuan, yoy + 74,12%.
Se espera que los nuevos envíos de productos de Apple en primavera impulsen el rendimiento de la empresa H1; Esperamos que el crecimiento anual de las líneas de productos de Apple bajo el crecimiento del rendimiento de la empresa, la empresa 22 años guía de rendimiento optimista. 21 años de inventario yoy + 77,61%, juzgamos o es la nueva reserva de primavera de Apple, 22 años de enero a febrero de ingresos totales de 4.247 millones de yuan, yoy + 13,6%, febrero de un mes de crecimiento interanual del 30,91%. Se espera que todas las líneas de productos de Apple alcancen un crecimiento interanual de 22 a ños, se espera que la empresa se beneficie de los proveedores de primera línea de PCB de Apple, el informe anual reveló las directrices de rendimiento de 22 años de la empresa: Se espera que los ingresos de 22 años de 35647 – 38978 millones de yuan, yoy 7 – 17%, el beneficio neto de 3813 – 4115 millones de yuan, yoy 15 – 25%, la tasa media de beneficio neto correspondiente al 10,66%.
A medio y largo plazo, esperamos que la liberación de la capacidad de producción de la empresa, la mejora de la competitividad y la nueva energía cinética crezcan, construyan continuamente el sistema de productos “One avary” y abran el espacio de mercado de la empresa. Como líder mundial de FPC, la lógica a medio y largo plazo es suave, la construcción de 5G se acelera, la empresa se beneficiará de la electrónica de consumo 5g / plegado / adelgazamiento / alta frecuencia y otros cambios en la lógica de aumento de volumen y precio de FPC y SLP. Como proveedor principal de Apple, se espera que siga beneficiándose de 1) la mejora del valor de precisión; La voluntad de inversión de las empresas japonesas es baja, se espera que la participación de los proveedores de tableros blandos se concentre en el aumento de la participación de las empresas, en los nuevos importadores de productos más competitivos. Además, la empresa sigue impulsando la placa de automóviles / servidores, que se espera que se convierta en la fuerza motriz del crecimiento futuro de la empresa. En la actualidad, la expansión de la producción de la empresa avanza en secuencia, la inversión total de la empresa en 21 años es de 7.000 millones de yuan, yoy + 24,4%, la empresa espera Capex en 22 años es de 4.300 millones de yuan. Los principales proyectos de inversión son Shenzhen No.2 Park, Huaian No.3 Park High – end HDI and Advanced SLP loading Board Project, Huaian No.1 Park hardboard Factory Transformation Project, Kaohsiung FPC Phase I, etc. as of 21 years Report, the project progress is 86%, 3%, 62%, 14.36%, respectively.
Sugerencia de inversión: consulte los datos del informe anual de 21 años, aumente el rendimiento de 22 – 23 años de la empresa de 37.08, 42.14 a 4.010, 4.667 millones de yuan, mantenga la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las ventas de nuevos productos de Apple no están a la altura de las expectativas, el impacto de la epidemia no está a la altura de las expectativas, el impacto de la fluctuación de los tipos de cambio, la digestión de la nueva capacidad no está a la altura de las expectativas
