Shanghai Holystar Information Technology Co.Ltd(688330) ( Shanghai Holystar Information Technology Co.Ltd(688330) )
Puntos de inversión
La empresa es una empresa líder en interruptores inteligentes de columna en la red de distribución de energía de China
Los principales equipos inteligentes de la red de distribución, como los interruptores inteligentes de columna y los indicadores de fallos, han mantenido una alta tasa de crecimiento de los ingresos en los últimos años.
Los ingresos de explotación aumentaron de 252 millones de yuan a 909 millones de yuan en 2017 – 2020, el CAGR fue del 53,24% en tres años, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó de 32 millones de yuan a 318 millones de yuan, y el CAGR fue del 114,59% en tres años. En los tres primeros trimestres de 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 787 millones de yuan, un aumento del 15,34% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 328 millones de yuan, un aumento del 28,67% con respecto al año anterior.
Acelerar la construcción inteligente de la red de distribución y promover la demanda de “fusión primaria y secundaria”
La red inteligente que puede satisfacer la demanda de nuevas fuentes de energía, fuentes de energía distribuidas y vehículos eléctricos se convierte en la principal dirección de desarrollo de la red eléctrica en el futuro. El equipo de “fusión primaria y secundaria” es avanzado en la integración multifuncional y la función, que satisface mejor las necesidades reales de funcionamiento de la red de distribución y se ha convertido gradualmente en la principal ruta técnica del mercado. En 2018 había 4.476000 interruptores de distribución en las líneas nacionales de distribución de 6 a 20 kV, con una demanda total estimada de sustitución de 803400; En 2020, la tasa de cobertura de la automatización de la distribución se ha elevado al 90%, la tasa de Observación de los equipos de la red de distribución se ha elevado al 70%, y todavía hay espacio para mejorar la demanda de nuevos equipos inteligentes.
El interruptor inteligente de la columna de la empresa logra una fusión profunda de una y dos veces, la precisión de la investigación es líder en la industria
La empresa integró completamente el terminal de control en el cuerpo del interruptor, desarrolló con éxito el interruptor inteligente en la columna “una fusión completa de dos veces”, el interruptor no necesita conexión de cable, puede reducir el punto de fallo del equipo, fácil de instalar y utilizar. La empresa ha acumulado una gran cantidad de datos de fallas en el funcionamiento de la red de distribución durante el funcionamiento a largo plazo, y ha desarrollado el algoritmo y el modelo de diagnóstico de fallas de la red de distribución mediante el uso de Big data. La tecnología de control adaptativo se a ñade a la Quinta generación de interruptores inteligentes en la columna. Los parámetros del modelo se verificarán, optimizarán y ajustarán automáticamente de acuerdo con las condiciones de funcionamiento de la línea, de modo que el modelo se perfeccione paso a paso sin el cálculo manual del valor establecido y la verificación periódica. En la actualidad, la tasa de precisión de la investigación de fallos de cortocircuito de los productos de la empresa se ha elevado a más del 99%, la tasa de precisión de la investigación de fallos de puesta a tierra de una sola fase se ha elevado al 90%, y la tasa de precisión de la reconexión se acerca al 100%.
Las ventas se dirigen a la red eléctrica nacional y el mercado regional se rompe rápidamente
Los principales clientes de la empresa son las empresas de suministro de energía de la red estatal, las ventas de 2018 – 2020 representaron el 67,17%, el 82,20% y el 71,38%, respectivamente, la finalización de los pedidos, la mayor certeza de la recaudación de fondos. Sobre la base de Zhejiang, la empresa estima que la red de distribución de la provincia de Zhejiang todavía tiene unos 291000 conjuntos de espacio, a finales de 2019, la empresa a la red nacional Zhejiang ventas acumulativas de 9,95 veces. La empresa está explorando activamente el mercado exterior de Zhejiang, gradualmente a otras provincias a través de la prueba piloto para promover, 2021 en Jiangsu, Shandong, Henan, Fujian y otras regiones tienen más productos en funcionamiento, especialmente el mercado de Jiangsu, la expansión del mercado en la fase de aceleración.
Previsión y valoración de los beneficios
La empresa es una empresa líder en interruptores inteligentes de columna en la red de distribución de China, que se beneficia de la aceleración de la construcción inteligente de la red de distribución. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 4,13, 5,25, 627 millones de yuan, correspondiente a EPS 4,13, 5,25, 6,27 Yuan / acción, el precio actual de las acciones corresponde a pe 27,22, 18 veces. El pe promedio de la industria en 2022 es 28 veces. Teniendo en cuenta el crecimiento del rendimiento de la empresa y el margen de Seguridad, damos a la empresa una valoración de pe 202228 veces, correspondiente al precio actual de las acciones tiene un 27% de margen de aumento. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgo de concentración de las ventas en la red eléctrica nacional; El riesgo de que la concentración de la región empresarial sea mayor y la expansión del nuevo mercado sea inferior a la prevista; Riesgo de estructura única del producto.
