Muyuan Foods Co.Ltd(002714) ( Muyuan Foods Co.Ltd(002714) )
Una empresa líder en la cría de cerdos. Muyuan Foods Co.Ltd(002714) es una empresa líder en la cría de cerdos en China. La empresa adopta el modo de auto – crianza de la integración a gran escala, continúa expandiendo la capacidad de auto – crianza, 21 años en total vende 40.263000 cerdos vivos, yoy + 122.28%, representa el 6% de los cerdos domésticos. Debido a la fuerte caída de los precios de los cerdos, la empresa espera lograr un beneficio neto de la madre de 6.500 a 8.000 millones de yuan en 21 a ños, una disminución interanual del 70,86% – 76,32%.
La escala de la industria sigue avanzando, y la ventaja de costos es la base importante del desarrollo sostenible de las empresas. En China, el grado de escala y concentración de la industria porcina es bajo, y hay un gran número de hogares y granjas a pequeña y mediana escala.
En los últimos años, bajo la influencia de factores como el apoyo a las políticas, la protección del medio ambiente y la expansión de las principales empresas, el proceso de escala de la industria ha seguido avanzando. Al mismo tiempo, la industria porcina tiene una volatilidad y periodicidad obvias, el ciclo actual comenzó a disminuir rápidamente a partir de 21 a ños, ha comenzado dos años después de que la industria vuelva a entrar en la fase de pérdidas, el flujo de caja se enfrenta a una mayor presión. Creemos que la ventaja de costos es la base importante para ayudar a las empresas a superar el ciclo de forma segura en la parte inferior del ciclo, o incluso a cruzar el ciclo contra el mercado y lograr el crecimiento de la columna. En el contexto de la incertidumbre de los precios de los cerdos, es fundamental comprender la certeza de los costos, y las empresas que ocupan la ventaja de los costos tienen una mayor elasticidad del crecimiento del rendimiento y un mayor valor de inversión.
Mantener la ventaja de costos de la empresa de construcción. Creemos que la ventaja de costo de la ganadería se refleja en los siguientes aspectos: el lado de los piensos se adhiere a los piensos producidos por sí mismos, la fórmula y la ventaja de compra de materias primas es obvia; La población de cerdas y la línea de propagación de la producción no fueron destruidas por la peste, el rendimiento de las cerdas fue excelente y el costo de los lechones se mantuvo bajo. La cría final adopta el modo de autocultivo de todo el curso, y la ventaja de la prevención y el control de enfermedades se ha probado plenamente en condiciones no explosivas. A continuación, superponer la gestión diaria de la empresa, la ventaja de costos es obvia, el costo de la cría de la empresa sólo aumentó ligeramente después de la no explosión. En la actualidad, el costo total de la empresa ha alcanzado los 15 yuan / kg, 22 años alcanzará gradualmente los 13 Yuan / kg como objetivo, la empresa seguirá construyendo una fuerte ventaja de costos.
La capacidad de producción existente de la empresa es suficiente para aumentar continuamente la cuota de mercado a largo plazo. Creemos que en la actualidad, la capacidad de producción porcina de dos rondas de eliminación de la certeza es fuerte, 22 años se espera que comience una nueva ronda de inicio del ciclo. A finales de 2000, la empresa tenía 2.831000 cerdas, más de 55 millones de cerdas y una reserva de capacidad suficiente. La empresa tiene una ventaja de costos líder en la industria, junto con la capacidad de producción suficiente de la empresa, disfrutará de un alto rendimiento en la próxima ronda de crecimiento del ciclo. La excelente gestión y las ventajas de costos de la empresa también ayudarán en gran medida a la empresa en el contexto de la promoción a gran escala de la cría de cerdos vivos para ampliar aún más la capacidad y mejorar continuamente la cuota de mercado.
Previsión de beneficios de la empresa y calificación de la inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa para 2021 – 2023 sea de 72,65, 67,70 y 36,802 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 1,38, 1,25 y 6,80 Yuan, respectivamente. Los precios actuales de las acciones correspondientes a 2021 – 2023 pe fueron 38,43, 42,41, 7,80 veces, respectivamente. El valor de mercado de 22 a 23 años de la empresa es de 445000 millones de yuan, el precio objetivo es de 84,56 Yuan / acción. La primera cobertura da una calificación “altamente recomendada”.
Consejos de riesgo: riesgo de enfermedades animales, riesgo de fluctuación de los precios de los cerdos, reducción de la capacidad de producción de cerdos no esperada, expansión de la capacidad de la empresa no esperada
