Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ( Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) )
La empresa publicó un informe anual de 21 FY con 20.300 millones de ingresos en el período de que se informa, yoy + 8% (después del ajuste retroactivo, lo mismo que a continuación); El beneficio neto a la madre fue de 3.370 millones, yoy + 65%; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre fue de 2.570 millones, yoy + 43%. Los ingresos correspondientes a 21q4 fueron de 5.820 millones, yoy + 0%, qoq + 10%; El beneficio neto fue de 730 millones, yoy + 44%, qoq – 9%. El beneficio neto de la deducción no retorno fue de 380 millones, yoy – 3%, qoq – 49%. 21q4 beneficios netos atribuibles a la madre y beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre son 21% y 20% inferiores a la mediana del intervalo de previsión del desempeño anterior, respectivamente.
El crecimiento constante de la fibra de vidrio, la presión continua de los beneficios de la hoja y el aumento continuo de los ingresos de la película de litio
El negocio de fibra de vidrio está creciendo constantemente y se espera que continúe. Los ingresos de 21 h 2 para el negocio de hilados y productos de fibra de vidrio fueron de 4.760 millones, yoy y Hoh fueron de + 24% y + 19%, respectivamente. Las ventas de hilados y productos de fibra de vidrio de 21h2 ascendieron a 580000 toneladas, Hoh + 5 toneladas / + 9%, lo que se debió principalmente a la contribución de la nueva capacidad de producción (90.000 toneladas de fibra de vidrio de alto rendimiento en la línea f09 de manzhuang New District y 65.000 toneladas de hilado en La línea zf06 de Zoucheng se encendieron en 21 / 09 y 21 / 12, respectivamente). En el mismo período, el precio medio por tonelada fue de 8.202 Yuan, Hoh + 667 Yuan / + 8,8%; Lo mismo
El beneficio neto por tonelada es de 2.541 Yuan, Hoh – 138 Yuan / – 5,1% (no se excluye la contribución de la venta de rodio en polvo, etc.), el aumento de los precios de las materias primas y el combustible como el gas natural es de 21 H2, lo que retrasa la recuperación gradual de 22 FY. El beneficio neto de la fibra de vidrio Taishan 21h2 es de 1.480 millones, yoy y Hoh son respectivamente + 120% y + 4%. Juzga que el auge del Roving de fibra de vidrio tiene una buena continuidad, la capacidad de producción se expande constantemente, el valor a ñadido aumenta (por ejemplo, el hilo de energía eólica, el proyecto de aislamiento de vacío VIP, etc.), el aumento de la eficiencia y la reducción de costos (21fy todo el diámetro reduce el costo 174 millones), el beneficio comercial del material de fibra de vidrio crece constantemente.
El beneficio de la cuchilla sigue presionando. Los ingresos del negocio de la hoja de 21h2 fueron de 3.940 millones, yoy y Hoh fueron de – 31% y + 30%, respectivamente. En el mismo período, las ventas de hojas de 6870 MW, yoy y Hoh, respectivamente – 11% y + 51%, el precio medio por MW Hoh – 90.000 yuan. 14% a 570000 Yuan, beneficio neto por MW Hoh – 47.000 Yuan / – – 64% a 26.000 Yuan. El beneficio neto de 21 h 2 de las hojas de madera de la filial es de 180 millones, y yoy y Hoh son – 71% y – 41%, respectivamente. Bajo la influencia de la Alta base, el precio de licitación de la turbina eólica y el aumento del costo de las materias primas, el beneficio de la placa de la hoja se mejora o todavía necesita esperar.
Los ingresos de las películas de litio siguen aumentando. Los ingresos de 21 h 2 en el negocio del diafragma fueron de 660 millones, mientras que los de yoy y Hoh fueron del 88% y el 40%, respectivamente. La expansión continua de la capacidad de producción condujo a un alto aumento de los ingresos (21 h 2 Hunan Production Base 17 – 20 y Tengzhou Phase 2 5 – 6 Advanced Capacity all released, the Client Structure has also been optimizated). Las ventas anuales de películas de litio a fueron de 680 millones de yuan, con un precio medio de 1,6 Yuan, en comparación con 20 FY + 0,3 Yuan. Los beneficios netos de 21 FY y 21 H2 de la película de litio de madera media (la parte principal después de la integración) son de alrededor de 0,9 y 0,4 millones, respectivamente, y los beneficios de la placa tienen cierta persistencia hacia los materiales buenos.
Seguir siendo optimista sobre las perspectivas de transformación de la Plataforma de nuevos materiales de la empresa y mantener la calificación de “comprar”
Las perspectivas de transformación de las tres principales empresas de apoyo empresarial a la Plataforma de nuevos materiales son las siguientes: 1) la capacidad de producción de fibra de vidrio 21 FY alcanzó los 1,2 millones de toneladas al final del año, con una expansión constante y una cartera de productos completa y competitiva; El negocio de las cuchillas ha formado una capacidad de producción anual de 10 GW + turbinas eólicas, y ha abierto el ritmo de la distribución mundial, la investigación y el desarrollo de nuevos productos para mantener la fuerza (21fy lanzó si85.8 / si84 / si9x – 100 y otros productos de cuchillas grandes), la demanda de cuchillas de La plataforma principal de turbinas eólicas de clientes estratégicos está totalmente cubierta; La capacidad de producción final de la película de litio 21fy supera los 1.000 millones de unidades, la capacidad de producción en construcción y en preparación es de unos 2.640 millones de unidades, y se prevé que la segunda fase de Mongolia Interior 22fy, 320 millones de unidades, se completará y pondrá en funcionamiento, y se ampliará firmemente la producción y se optimizarán los costos. Sobre la base de una previsión más cautelosa de los beneficios de las unidades de energía eólica, se redujo ligeramente el beneficio neto de 22 / 23 a 37,4 / 4.480 millones (valor anterior 39,8 / 4.880 millones), se añadió un beneficio neto de 24 a ños a 5.510 millones, y se mantuvo el objetivo de la empresa de 20 x 22 años PE, se redujo el precio objetivo a 44,60 Yuan (valor anterior 47,42 Yuan), se mantuvo la calificación de “compra”.
Sugerencia de riesgo: el suministro de fibra de vidrio supera las expectativas; La instalación de energía eólica no está a la altura de las expectativas; El desarrollo del cliente y la reducción de costos de la película de litio fueron menores de lo esperado. Incertidumbre de la integración de activos
