Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) ( Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, la empresa logró ingresos anuales de 10.832 millones de yuan, un aumento del 132,23% año tras año, el beneficio neto de la madre de 5.724 millones de yuan, un aumento del 448,56% año tras año; Entre ellos, 2021q4 ingresos trimestrales de 2.527 millones de yuan, un aumento del 51,52%, el beneficio neto de la madre de 1.251 millones de yuan, un aumento del 128,95%, se propone enviar 6 yuan por 10 acciones. El rendimiento se ajusta a las expectativas, se beneficia principalmente de la escasez de suministros en el mercado de materiales de silicio, la empresa logra un aumento de volumen. Q4 single quarter Performance decline is mainly due to downstream Silicon chip Manufacturers inventory Adjustment in December, Purchasing will decrease resulted, with the 2022 PV Demand continues to be good, according to the company announcement, the company expects 22q1 to Achieve polisilicium materials sales of 3.7 – 38 million tons, 72.33% – 76.98 per cent increase.
En 2021, la escasez de silicio condujo a un fuerte aumento de los precios, la empresa logró un aumento de volumen. Total 2021
La demanda del mercado fotovoltaico sigue aumentando, la expansión de la producción de las empresas de silicio monocristalino aguas abajo aumenta la velocidad, la demanda de silicio policristalino de alta calidad aumenta obviamente, la oferta insuficiente hace que el precio siga aumentando. Volumen: en 2021, la línea de producción existente de la empresa alcanzó la producción a plena capacidad, la producción de polisilicio 86.600 toneladas, año tras año + 12,03%, lo que representa el 17,75% de la producción china de polisilicio, la producción se encuentra en el primer nivel de la industria, las ventas de 754000 toneladas, año tras año + 0,7%. Beneficio: en 2021, la tasa bruta de polisilicio de la empresa alcanzó el 65,65%, con un crecimiento interanual de 32,38 pcts. Se espera que el beneficio neto por tonelada sea de 75,5 millones de yuan / tonelada, un aumento interanual de más de 4 veces, de los cuales el beneficio neto por tonelada de q4 es de 107000 Yuan / tonelada. En la actualidad, de acuerdo con los datos de la rama de la industria del silicio, el precio del material de silicio 22q1 sigue siendo alto, y se espera que el beneficio neto por tonelada de la empresa se mantenga en un nivel más alto este
Aumentar la distribución de la industria del silicio, la optimización continua de la estructura del producto. En la actualidad, el proyecto 4b de la empresa 35.000 toneladas de escalada suave, el progreso más allá de las expectativas del mercado, hasta el final del primer trimestre la capacidad real de la empresa ha alcanzado las 12 – 130000 toneladas. A finales de 2021, la empresa y el Gobierno Municipal de Baotou firmaron un marco de cooperación para invertir 33.250 millones de yuan en la construcción de 300000 T / A de silicio industrial de alta pureza + 200000 t / A de silicio orgánico + 200000 t / A de silicio policristalino de alta pureza + 21.000 T / A de silicio policristalino Semiconductor. Se espera que la primera fase del proyecto “100000 T / a polisilicio de alta pureza + 1.000 t / a polisilicio Semiconductor” comience a construirse en marzo de 2022 y se ponga en funcionamiento en 2023. Se espera que la empresa tenga 300000 toneladas de silicio industrial, 320000 toneladas de polisilicio fotovoltaico, 200000 toneladas de silicio orgánico y 21.000 toneladas de silicio Semiconductor. La empresa continúa aumentando el tamaño del silicio fotovoltaico al mismo tiempo, amplía el diseño de silicio industrial, silicio orgánico y silicio Semiconductor y otros campos, enriquece la estructura del producto, construye la Plataforma de materiales de silicio múltiple, se espera que aumente el nivel de beneficios, estabiliza la posición de liderazgo de la industria de materiales de silicio.
La inversión continua en I + D, se espera que el material de tipo N se libere. La empresa sigue invirtiendo en I + D, con una inversión de 375 millones de yuan en 2021, más del 690% en el mismo período del a ño anterior, principalmente para la inversión en I + D de materiales de tipo N. En la actualidad, el material de tipo N de mayor calidad de la empresa se ha dado cuenta del suministro por lotes y ha sido verificado por los principales clientes aguas abajo. Se espera que la compañía obtenga beneficios profundos a medida que la nueva generación de baterías de tipo n crezca.
Sugerencia de inversión: Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean 208 / 170 / 19.400 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz es 116 / 86 / 8.400 millones de yuan, correspondiente al múltiplo PE 10 x / 13 X / 14 x. La empresa es una empresa líder en materiales de silicio fotovoltaico, la valoración actual sigue siendo baja, se espera que se beneficie de la industria fotovoltaica y el alto beneficio bruto del enlace de materiales de silicio, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la demanda de energía fotovoltaica instalada es menor de lo esperado, la fluctuación de los precios del polisilicio, etc.
