China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ( China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) )
Event: The Company revealed the Annual Report of 2021, achieved Operational income of 10.591 million Yuan, 22.42 per cent increased over the same year, achieved the Net benefit of 513 million Yuan, 17.25 per cent increased over the same year, achieved Basic eps0. 4.837 yuan por acción, un aumento del 17,26% con respecto al a ño anterior.
El aumento de los proyectos de gestión de materiales y la mejora de la capacidad de gestión y control de costos. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 10.591 millones de yuan, un aumento del 22,42% con respecto al año anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 513 millones de yuan, un aumento del 17,25% con respecto al año anterior. El aumento de la escala de ingresos de la empresa se debió principalmente al aumento de los proyectos originales de gestión de la propiedad y a la expansión de los nuevos proyectos de gestión de la propiedad de la empresa; 2) El aumento del margen bruto de 0,15 PCT al 13,76%; Mejora de la capacidad de gestión y control de costos: la tasa de gastos de ventas, gestión, finanzas, I + D aumentó 0,08, disminuyó 0,38, disminuyó 0,81, aumentó 0,13 PCT a 0,82%, 3,65%, 1,25%, 0,35%, respectivamente; El tipo de interés neto de la empresa disminuyó del 4,73% en 2020 al 4,27% en 2021, debido principalmente a la pérdida por deterioro del valor de los activos de 135 millones de yuan para las plazas de aparcamiento de Tianjin Jiufang City Plaza, Longyan zhongbank Zijin Yunxi, Hengyang zhonghang City Garden y nanguang mingshiyuan Project, y la pérdida por deterioro del valor del crédito de 62 millones de yuan para los gastos de Administración de bienes que las filiales no pueden cobrar.
Más de la mitad de los tipos de vivienda, servicios profesionales de mayor margen bruto. En 2021, los ingresos de wuguan ascendieron a 9.908 millones de yuan, un aumento del 23,31% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 93,56% de los ingresos totales y el 11,43% del margen bruto. A finales de año, la superficie de gestión era de 281 millones de metros cuadrados, lo que representa un aumento de 90,13 millones de metros cuadrados en comparación con 2020, de los cuales 906986 millones eran de accionistas mayoritarios, lo que representa el 32,27%; Desde el punto de vista del formato, el 58,92% de las viviendas y el 41,08% de las no residenciales. Los ingresos de los servicios básicos de gestión de bienes de la empresa en 2021 ascendieron a 7.803 millones de yuan, un aumento del 20,72% con respecto al año anterior; La tasa bruta de interés de la gestión de los bienes básicos fue del 11,11%, lo que representa un aumento de 0,88 PCT en comparación con el 10,23% del a ño pasado. En comparación con el año pasado, el precio medio en el tubo de 2,31 Yuan / Ping / mes en el tubo de 2,82 Yuan / Ping / mes disminuyó, el precio medio en el tubo de 2,53 Yuan / Ping / mes para viviendas y no residenciales, respectivamente, en comparación con el año pasado aumentó 0,21 Yuan / Ping / mes, disminuyó 1,33 Yuan / Ping / mes. 3)
Los servicios profesionales están creciendo rápidamente y el margen bruto es alto. En 2021, los ingresos de los servicios profesionales de la empresa ascendieron a 1.840 millones de yuan, lo que representa un aumento del 20,49% con respecto al a ño anterior y un margen bruto del 13,77%. Los servicios profesionales de la empresa incluyen la venta conjunta de casos y el negocio de corretaje inmobiliario, el Servicio de gestión de instalaciones y el Servicio de tecnología de la construcción. Los ingresos de cada negocio representan el 42,91%, el 21,45% y el 21,34% de los ingresos de los servicios profesionales, respectivamente, y el margen bruto es del 11,27%, el 19,50% y el 10,86%, respectivamente. Los servicios de alquiler y venta, la suscripción de plazas de aparcamiento y otros servicios se ampliaron para ayudar al rápido desarrollo de servicios profesionales de valor añadido.
Los servicios de gestión de activos de los accionistas mayoritarios aumentaron más. Los servicios de gestión de activos de la empresa incluyen principalmente operaciones comerciales, alquiler de propiedades y operaciones, y en 2021 los ingresos de la empresa ascendieron a 5.565 millones de yuan, un aumento del 23,70% con respecto al año anterior, lo que representa el 5,25% de los ingresos totales. En cuanto a las operaciones comerciales, a finales de 2021 la empresa estaba a cargo de 44 proyectos comerciales (incluidos los proyectos preparatorios), con una superficie de gestión de 1,79 millones de metros cuadrados. Entre ellos, 4 proyectos de propiedad propia, 35 proyectos de fideicomiso, 5 proyectos de exportación de gestión de activos ligeros, más proyectos de acciones de control de fideicomiso en el este, 17 proyectos adicionales en el año. En cuanto a la propiedad, la superficie total disponible para el alquiler de la empresa es de 591200 metros cuadrados, y la tasa total de alquiler a finales de 2021 es del 98%, incluyendo hoteles, centros comerciales, escritura de Negocios y otros formatos.
Promover activamente la desinversión de activos pesados. A principios de 2022, la Junta General de accionistas de la empresa acordó transferir todas las acciones de Shenzhen zhonghang City, Kunming zhonghang y Ganzhou Jiufang a los accionistas controladores.
Sugerencia de inversión: la empresa confía en el Grupo de comerciantes, el Grupo de aviación de China dos grandes empresas centrales, la capacidad de desarrollo del proyecto es superior.
En 2021, la empresa se centra en el aumento del precio medio de la vivienda, el rápido crecimiento de los servicios profesionales, los servicios de gestión de activos se benefician del crecimiento de los proyectos comerciales de los accionistas mayoritarios, el aumento de los proyectos de gestión, al mismo tiempo, la capacidad de gestión de la empresa es superior, la tasa general de alquiler de la propiedad en posesión del 98%. Sobre la base del informe anual 2021 de la empresa, redujimos el beneficio neto de 22 a 23 años de 1122 y 1443 millones de yuan a 722 y 910 millones de yuan, respectivamente, y el EPS correspondiente se redujo de 1,06 y 1,36 yuan por acción a 0,68 y 0,86 yuan por acción, respectivamente, y el PE correspondiente a 21,12 X y 16,76 X, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los honorarios de la propiedad no se recogen como se esperaba, el desarrollo empresarial no se espera, el deterioro del inventario es mayor
