Shandong Dawn Polymer Co.Ltd(002838) ( Shandong Dawn Polymer Co.Ltd(002838) )
El aumento de los precios de las materias primas retrasó el rendimiento anual, pero las ganancias trimestrales mejoraron significativamente
Evento: el 17 de marzo de 2021, Shandong Dawn Polymer Co.Ltd(002838) ( Shandong Dawn Polymer Co.Ltd(002838) ) publicó el informe anual 2021: los ingresos de explotación alcanzaron los 4.261 millones de yuan, una disminución del 3,64% con respecto al a ño anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 226 millones de yuan, lo que representa una disminución del 73,55%. El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 10,82%, una disminución interanual del 33,63%. El margen bruto de ventas fue del 12,24%, una disminución del 15,51% con respecto al a ño anterior; El tipo de interés neto de las ventas fue del 5,80%, una disminución del 13,85% con respecto al a ño anterior.
Entre ellos, los ingresos del cuarto trimestre de 2021 ascendieron a 1.333 millones de yuan, lo que representa + 19,52% y + 34,60% respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 77 millones de yuan (+ 2,08% y + 95,36% respectivamente). El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 3,75%, una disminución de 0,26 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y un aumento de 1,77 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. El margen de beneficio bruto de las ventas fue del 12,29%, 4,92 puntos porcentuales más que el año anterior y 1,81 puntos porcentuales más que el mes anterior. El tipo de interés neto de las ventas fue del 6,12%, una disminución de 0,86 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y un aumento de 1,76 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. Comentarios:
Aumento de los precios de las materias primas, disminución del rendimiento anual
El rendimiento de la empresa disminuyó año tras año, por una parte, debido al aumento de la cantidad y el precio de los materiales de prevención de epidemias en 2020, la empresa trajo una mayor base de rendimiento, y con el control efectivo de la situación epidémica, los productos de fusión y pulverización han vuelto a la normalidad, lo que ha dado lugar a una doble disminución de los ingresos y los beneficios de la empresa. Los ingresos de la placa de plástico modificada en 2021 fueron de 3.204 millones de yuan (- 10,44%) y 367 millones de yuan (- 63,2%) respectivamente. Los ingresos de la placa de elastómero termoplástico fueron de 449 millones de yuan (+ 5,52%) y el beneficio bruto fue de 90 millones de yuan (- 49,7%) año tras año. Los ingresos de la placa madre de color ascendieron a 251 millones de yuan (+ 13,17% año tras año); Lograr un beneficio bruto de 35 millones de yuan, un – 30,0%. Por otra parte, el aumento de los precios internacionales del petróleo crudo ha dado lugar a un aumento de los precios de las principales materias primas, según el informe anual de la empresa, los precios de las principales materias primas PP, ABS, PC en 2021 fueron de 7.675 Yuan / T, 15.245 Yuan / T y 20.405 Yuan / T, respectivamente, el precio de compra de PP disminuyó ligeramente un 3,5%, el precio de compra de ABS y PC aumentó un 29,5% y un 46,1% año tras año.
La entrada neta de efectivo de las actividades operacionales en el período que abarca el informe en 2021 fue de – 164 millones de yuan, una disminución de 1.024 millones de yuan y una disminución del 119,1% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, principalmente debido a la disminución de la recaudación anticipada de la empresa en El período que abarca el informe y al aumento de los gastos en efectivo. En 2021, la empresa recibió 2.974 millones de yuan en efectivo para la venta de bienes y la prestación de servicios, lo que representa una disminución del 19,5% con respecto al a ño anterior. Hay una gran diferencia entre el flujo de caja y el beneficio neto de las actividades operacionales de la empresa en 2021, principalmente debido al aumento de las cuentas por cobrar de la empresa a finales de 2021 en comparación con el a ño anterior, la mayor salida de efectivo de las actividades operacionales, como la adquisición de materias primas, y la terminación de algunos contratos de fusión y pulverización en 2020 para devolver los ingresos anticipados.
Diseño profundo del campo de los materiales degradables e inyección de nuevas fuerzas motrices para el desarrollo
Diseño del negocio de plásticos degradables para inyectar un nuevo impulso en el desarrollo de la empresa
Con el fin de responder positivamente a la demanda nacional de desarrollo verde y con bajas emisiones de carbono, la empresa tiene previsto invertir en la construcción de un proyecto de resina biodegradable con una producción anual de 120000 toneladas, incluida una fase de 60.000 toneladas / a ño de pbat, una unidad de recuperación de THF y sus servicios públicos de apoyo, con un ciclo de construcción de 15 meses y una producción prevista para 2022. El 25 de diciembre de 2021, la empresa publicó el plan de acciones a no públicas 2021 (revisado), que tiene por objeto recaudar no más de 772 millones de yuan mediante la emisión de acciones no públicas, de los cuales 304 millones de yuan se utilizarán para la construcción de la primera fase del proyecto pbat de la empresa y 238 millones de yuan para la construcción de la base de la Sede suroeste (primera fase). Con la construcción y puesta en marcha de la capacidad de producción pertinente, la estructura de los productos de la empresa se enriquecerá aún más, se mejorará la competitividad de la empresa en el mercado y se inyectará un nuevo impulso al desarrollo de la empresa.
Firma de un acuerdo de proyecto sobre materiales biodegradables para profundizar la distribución de la cadena industrial
El 11 de marzo de 2022, la empresa firmó un acuerdo de inversión y cooperación con la Oficina del subdistrito Daxin del distrito de Jimo de la ciudad de Qingdao sobre el proyecto de materiales biodegradables, que tiene por objeto invertir 500 millones de yuan en la construcción de un proyecto de materiales biodegradables Dawn, que abarca una superficie de 100 Mu y se divide en dos fases de construcción, una fase de construcción de 18 meses y produce principalmente partículas de materiales biodegradables y artículos de restauración. Además, la empresa estableció Shandong Dawn degradation material Co., Ltd., Shandong Dawn Zhou Packaging Co., Ltd., Dawn Zhou Composite packaging material Co., Ltd. Para formar el diseño integrado de toda la cadena industrial de la fuente a los productos degradables, para el desarrollo a largo plazo de la empresa y crear más oportunidades de crecimiento empresarial. Promover de manera ordenada y constante el proyecto Qingdao Haina, la fábrica rusa, el proyecto de ciclo verde de desmontaje de electrodomésticos, el proyecto pbat degradable y el proyecto Chongqing de plástico modificado. Aumentar continuamente la inversión en I + D en torno a las necesidades de los clientes
La empresa siempre ha prestado atención a la inversión en I + D y a la mejora de su propia fuerza general de I + D, se ha adherido a la innovación independiente y a la combinación de la producción, el aprendizaje y la investigación, y ha llevado a cabo la innovación en I + D en estrecha relación con las necesidades del mercado y los clientes, y ha mantenido un alto nivel de inversión en I + D. En 2021, la inversión en I + D de la empresa ascendió a 156 millones de yuan, lo que representa el 3,67% de los ingresos de explotación. El número de personal de I + D es de 257, lo que representa el 19,32% del total de empleados de la empresa. Hasta el período que abarca el informe, la empresa ha obtenido un total de 82 patentes y está solicitando 94 patentes. Presidir o participar en la elaboración de normas internacionales, normas nacionales y normas industriales en un total de 40 artículos. Al mismo tiempo, se ha formado un equipo de I + D de alto nivel, desde el diseño de productos, el experimento de nuevos productos hasta la fabricación y el procesamiento, todos están sincronizados con el nivel avanzado del mundo en el campo de los nuevos materiales, logrando la diferenciación y personalización de los productos de manera integral.
Principales trabajos de la empresa en 2021
Hacer productos especializados y excelentes, profundizar la cooperación estratégica
Persistir en especializar los productos, mejorar la calidad, hacer un buen trabajo en el mercado, iluminar la marca, aumentar el desarrollo y la aplicación de nuevos productos, nuevas tecnologías y nuevas tecnologías, y convertir la fuerza de la investigación científica en una ventaja competitiva en el mercado. Además, la imagen del árbol, la marca de fundición, la mejora continua del valor añadido de los productos, la construcción de una ventanilla única para los proveedores de soluciones de materiales aguas arriba, aguas abajo. Continuar profundizando la cooperación estratégica con Haier, Hisense, Samsung, Panasonic y otros grandes clientes, centrándose en la distribución de marketing de 5G, industria de almacenamiento de energía, para lograr el suministro por lotes. El éxito del desarrollo de clientes extranjeros, las ventas en el extranjero aumentaron considerablemente. Integración profunda de la producción, la enseñanza y la investigación para aumentar la investigación y el desarrollo de nuevos productos
DAWN Research Institute ha tomado la iniciativa en la Organización de una serie de proyectos de investigación y desarrollo cooperativos, como “nuevos catalizadores”, “ACS ignífugos”, “recubrimientos transparentes ignífugos”, “materiales PLA no tejidos”, “materiales lignocelulósicos”, “compuestos de fibra de carbono”, “desarrollo y aplicación de materiales degradables” y “reciclaje de plásticos en círculo verde”, etc. los proyectos de investigación y desarrollo han llenado las lagunas de la empresa y están a la vanguardia de la tecnología en China. En el aspecto de la investigación y el desarrollo de nuevos productos, hay 27 temas destacados en la investigación y el desarrollo de nuevos productos. Optimización de la gestión
En cuanto a la mejora de la calidad y los beneficios como núcleo, se siguen llevando a cabo actividades especiales, como la reducción de costos y la mejora de la eficiencia, la gestión lean y la gestión de la excelencia en el desempeño, que han logrado resultados notables en la reducción de existencias, la reducción de costos y la Reducción de costos. Para lograr la eficiencia de la informatización, se completó la construcción del sistema BPM, el sistema de recursos humanos y el sistema de tarjetas, el proceso de cooperación se hizo más perfecto y las estadísticas de datos más eficientes; La construcción del sistema de almacenamiento WMS y la selección del esquema de optimización ERP han sido completados, lo que ha dado un fuerte impulso a la mejora de la información, la transformación digital, la gestión lean y la fabricación inteligente de las filiales.
Fortalecer la gestión y el control de las cuentas por cobrar y el inventario, centrándose en el equilibrio de la producción y las ventas, la comercialización colaborativa, el control de costos y otros trabajos “estándar, implementación”, fortalecer continuamente la gestión y el control de las operaciones y la fuerza ejecutiva, la calidad de las operaciones de La empresa siguió mejorando constantemente.
Principales planes de trabajo de la empresa para 2022
Realizar un pequeño avance, florecer en todos los aspectos y desarrollar conjuntamente
El elastómero termoplástico, el plástico modificado y el masterbatch de color se superponen en los recursos de los clientes. El desarrollo de un producto a menudo representa la aprobación de los clientes. Dar pleno juego a la función de sustitución del caucho de TPV y desarrollar ampliamente el mercado
En la actualidad, la empresa es la primera empresa de producción de TPV de elastómero termoplástico en China. Con la ventaja de precio y la ventaja de servicio en los productos TPV, la empresa ha formado gradualmente la sustitución del mercado de los productos de la empresa competidora internacional. A continuación, el TPV desempeñará el papel de sustitución del caucho, acelerará la ocupación del mercado de la industria tradicional del caucho; Promover la sustitución de las importaciones de hnbr en la industria de defensa nacional y acelerar su aplicación en la industria aeroespacial, automotriz y petrolera; Promover plenamente la transformación de la dva en la producción, el aprendizaje y la investigación, acelerar la sustitución del caucho de halobutilo y promover la modernización de la industria de neumáticos; Acelerar la popularización de los productos tpiir, realizar la sustitución del caucho bromobutilo termoestable y dirigir la demanda del mercado; Dar pleno juego a la ventaja tecnológica de tpu, utilizar el desarrollo de productos diferenciados, aprovechar el mercado de aplicaciones de gama media y alta. Aprovechar la Plataforma de I + D, captar el pulso y desarrollar la innovación
Hacer pleno uso de la plataforma R & D de alto nivel y diversificada de la empresa, captar el pulso del desarrollo de la industria, sobre la base de la mejora continua de la tecnología de productos originales, seguir desarrollando nuevos productos, por una parte, entrar en el campo de la salud médica, la perforación de petróleo, La aviación espacial, el sello de piezas de armas y otros campos de alta precisión, acelerar el proceso de sustitución de caucho y la sustitución de importaciones de productos; Por otra parte, debemos comprender plenamente la tendencia de sustitución y actualización de la industria automotriz y de electrodomésticos, desarrollar continuamente nuevos productos plásticos modificados, satisfacer la demanda del mercado para mejorar continuamente el rendimiento de los productos y hacer un buen trabajo en la distribución de plásticos modificados fuera de China. Por una parte, acelerar la puesta en marcha de los proyectos de materiales degradables y hacer un buen trabajo en la investigación y el desarrollo tecnológicos de los materiales degradables y la ampliación de la cadena industrial. Establecer el modelo de marketing, mejorar la cognición y promover el producto
Sobre la base de las ventajas de marketing y servicio establecidas durante muchos años y el juicio de la futura estructura competitiva de la industria, la empresa tiene previsto ampliar aún más el equipo profesional de servicios de marketing, aumentar el personal de marketing y servicios en las principales regiones y fortalecer la fuerza de marketing y servicio; Crear continuamente nuevos valores para los clientes, mejorar la lealtad de los clientes, desarrollar clientes estratégicos a gran escala; A través de la participación en exposiciones, reuniones de intercambio técnico, nuevas reuniones de promoción de productos y otras formas, fortalecer el conocimiento de los clientes de los productos de la empresa, promover la promoción de los productos de la empresa. La empresa establecerá y mejorará aún más la Red Internacional de comercialización, fortalecerá la cooperación con agentes extranjeros fuertes, mejorará el servicio posventa regional.
Asesoramiento sobre inversiones y previsión de beneficios
Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sea de 35,83, 42,13 y 5.115 millones de yuan, respectivamente, y que EPS sea de 0,76, 1,03 y 1,23 Yuan / acción, lo que corresponde a pe 22,16 y 14 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Risk Suggestions: Policy Landing, New Capacity Construction progress is not expected, New Capacity contribution performance is not expected, Environmental Protection Policy Changes, the economy is substantially down, the increase progress is not expected
