Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) ( Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) )
Evento: la empresa anunció el 16 de marzo que los ingresos de explotación en 2021 fueron de 1.733 millones de yuan (+ 68,65%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 304 millones de yuan (+ 82,59%), el beneficio neto deducido no atribuible fue de 286 millones de yuan (+ 91,14%), el beneficio bruto fue de 29,00% (- 0,51 pcts) y el beneficio neto fue de 17,54% (+ 1,34 pcts).
Puntos de inversión:
Aumento del 118% de la tasa de crecimiento de las Forjas aeroespaciales; 2021q4 mejores resultados de un solo trimestre
Los ingresos de explotación de 2021 fueron de 1.733 millones de yuan (+ 68,65%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 304 millones de yuan (+ 82,59%) y el beneficio neto no atribuible fue de 286 millones de yuan (+ 91,14%). El crecimiento de las operaciones aeroespaciales y petroquímicas fue de 117,77% y 96,99%, respectivamente, lo que dio lugar a un rápido aumento del rendimiento. El margen bruto fue de 29,00% (- 0,51 PCT) y el margen neto fue de 17,54% (+ 1,34 PCT). Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 542 millones de yuan y el beneficio neto de la madre ascendió a 91 millones de yuan. El crecimiento interanual fue del 81,89%, 103,16%, el mejor desempeño del trimestre.
Aplicaciones posteriores florecimiento multipunto, el balance se refleja en la adecuación de los pedidos manuales
Nuestra empresa se centra en la forja libre y la forja de anillos de todo tipo de materiales metálicos. Nuestros productos se utilizan en la industria aeroespacial, petroquímica, eléctrica y otras industrias (incluyendo barcos, maquinaria, armas, forja, etc.). La amplia cobertura de la industria, la gama completa de productos, de acuerdo con el ciclo económico de las industrias aguas abajo, los pedidos de los clientes, teniendo en cuenta los beneficios y la eficiencia, el ajuste oportuno de la estructura del producto para satisfacer las necesidades más amplias de los clientes, la empresa tiene una fuerte resistencia al impacto del mercado y la rentabilidad.
En el campo de la aviación, los productos de forja de aviación de la compañía se utilizan principalmente en la Caja de motores de aviación, la Cámara de combustión, el anillo de sellado, el anillo de apoyo, el anillo de carga y otras partes importantes; Las Forjas aeroespaciales están equipadas principalmente con varios tipos de vehículos de lanzamiento de la serie Long March y la serie superior Expedition y muchos tipos de misiles. Durante el período que abarca el informe, el sector de las Forjas aeroespaciales registró ingresos por valor de 716 millones de yuan, ingresos por valor de 41,31% (+ 9,32 PCT), beneficios brutos por valor de 65,81% (+ 19,92 PCT) y beneficios brutos por valor de 46,21% (+ 3,87 PCT), lo que representa la mayor rentabilidad de la empresa. De 2017 a 2021, el crecimiento compuesto del negocio alcanzó el 39,20%.
Las Forjas petroquímicas de la empresa son principalmente bridas y placas de tubería para todo tipo de equipos petroquímicos. En 2021, el rendimiento económico de la industria superó las expectativas, los ingresos de toda la industria aumentaron un 30% año tras año y los beneficios totales aumentaron un 126,8%. Impulsada por la Alta prosperidad aguas abajo, los ingresos de las Forjas petroquímicas de la empresa en 2021 ascendieron a 522 millones de yuan (+ 96,99%) y casi se duplicaron. Los ingresos representaron el 30,13% (+ 4,33 PCT), el beneficio bruto representó el 17,94% (+ 0,83 PCT), el margen bruto fue del 17,27% (- 2,30 PCT), y el margen bruto disminuyó ligeramente debido al aumento de las materias primas.
En la industria de la energía eléctrica, la empresa suministra principalmente Forjas para equipos de energía como la energía térmica, la energía eólica y la energía nuclear. En 2021, los ingresos de forja de energía eléctrica de 172 millones de yuan (- 32,41%), la proporción de ingresos de 9,91% (- 14,82 PCT), la proporción de beneficios brutos de 4,58% (- 20,14 PCT) y la tasa bruta de interés de 13,41% (- 16,10 PCT) se vieron afectados por la disminución del negocio de la energía nuclear. La razón es que en 2020 la empresa completó la investigación y el desarrollo de piezas forjadas de componentes clave como el generador de vapor pesado oriental y el intercambiador de calor, y las piezas forjadas se suministraron por lotes para lograr la sustitución nacional, y la tasa bruta de interés de las piezas forjadas eléctricas es mayor; Sin embargo, esos pedidos pueden tener cierta volatilidad. Otras Forjas (principalmente barcos, maquinaria, armas, forja y otras industrias) Ingresos 142 millones de yuan (+ 57,29%), principalmente debido al crecimiento de productos de forja mecánica, la pequeña proporción de negocios.
En 2021, la tasa de gastos de gestión de la empresa fue del 3,05% (- 1,01 pcts), y el efecto de escala apareció. Tasa de gastos de venta 1,69% (- 0,45 pcts); Tasa de gastos financieros 0,07% (- 0,22 PCT). La inversión en I + D de la empresa es de 79 millones de yuan (+ 83,59%), la tasa de gastos de I + D es de 4,55% (+ 0,37 pcts), la empresa aumenta la investigación y el desarrollo de productos aeroespaciales, nuevas fuentes de energía y otras áreas clave.
Al final del período sobre el que se informa, el inventario de la empresa era de 499 millones de yuan (+ 77,02%), de los cuales 257 millones de yuan (+ 92,65%) representaban la mayor parte de las materias primas. En el producto 131 millones de yuan (+ 37,31%); El pasivo contractual es de 21 millones de yuan (+ 50%). El anticipo de 120 millones de yuan (+ 134,38%) se debió principalmente al aumento de la preparación de las materias primas. La empresa adopta principalmente el modo de gestión de la producción por venta y la compra por producción. El aumento de las existencias, las obligaciones contractuales y los pagos anticipados a los proveedores indican que la prosperidad aguas abajo es alta y la empresa tiene suficientes pedidos a mano.
Desde su creación, la empresa se ha centrado en la industria de la forja, los principales productos abarcan Forjas de anillo laminado, Forjas libres, Forjas de precisión y otros tipos de Forjas metálicas, se pueden aplicar a la aviación, la aviación, los buques, la energía eléctrica, la petroquímica y otros tipos de maquinaria y otros campos de la industria,
En el campo de la aviación, la empresa es una de las pocas empresas especializadas en el desarrollo y la producción de Forjas de anillos de aviación en China, que abarcan varios tipos de motores de aviación en servicio y en fase de investigación. En el negocio internacional, la empresa y Luo Luo Luo, GE para seguir avanzando en los pedidos de la Asociación a largo plazo, 2021 ha recibido algunos pedidos de producción por lotes; Al mismo tiempo, en 2022 se esforzará por completar la auditoría de proveedores del Grupo saifeng. En el campo aeroespacial, la empresa pasó con éxito la evaluación del proveedor de un Instituto del Grupo Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) \ En el campo de la energía nuclear, la empresa obtuvo la licencia de seguridad nuclear civil, que sentó una base sólida para seguir desarrollando el mercado de la energía nuclear; En el campo de la energía eólica, la empresa ha obtenido con éxito la certificación CE de la energía eólica, aumentará los esfuerzos para invertir en el desarrollo de productos de energía eólica. La empresa 2022 también se centrará principalmente en el objetivo de mercado de “aeroespacial, nuevas fuentes de energía, sustitución de importaciones”, aumentar el desarrollo del mercado y aumentar la cuota de mercado.
Aerospace + New Energy Expansion Project in order to promote the High Performance of High – speed Growth to make full Capacity Preparation
En el primer semestre de 2022, se espera que el “proyecto de construcción de materiales y componentes de aleación especial para Aeromotores y turbinas de gas” y el “proyecto de industrialización de componentes de aleación especial para equipos energéticos de nueva generación” se completen y pongan en funcionamiento. Entre ellos, “aeroengine and Gas Turbine Special Alloy Materials and components Construction project” es la oferta pública inicial de la empresa en agosto de 2020, con una inversión de 580 millones de yuan, hasta 503 millones de yuan de ingresos adicionales anuales después del parto, un nuevo beneficio neto de 102 millones de yuan; El “proyecto de industrialización de componentes de aleación especial para equipos energéticos de nueva generación” aumentó la inversión extranjera en 322 millones de yuan con fondos propios en octubre de 2020. La ubicación de los productos es de megavatios y bridas de tambor de Torre eólica marina, Forjas de rodamientos de gran tamaño, etc., y los ingresos de ventas anuales adicionales después del parto son de casi 600 millones de yuan.
Recomendaciones de inversión:
1. 2021 Aerospace and Petrochemical Business Growth 117.77% and 96.99% respectively, leading to Rapid Improvement of Performance. 2021q4 produjo los mejores resultados del trimestre. La rentabilidad de la empresa siguió aumentando. El aumento de las existencias de la empresa, las obligaciones contractuales y los pagos anticipados a los proveedores indica que la empresa tiene un alto grado de prosperidad descendente y suficientes pedidos a mano.
2. La aplicación aguas abajo de los productos de la empresa florece en muchos puntos, en la aviación y el espacio, la petroquímica, la nueva energía y otros campos tienen una rica base de clientes. La amplia cobertura de la industria, la gama completa de productos, de acuerdo con el ciclo económico de las industrias aguas abajo, los pedidos de los clientes, teniendo en cuenta los beneficios y la eficiencia, el ajuste oportuno de la estructura del producto, la empresa tiene una fuerte resistencia al impacto del mercado y la rentabilidad. En 2022, la empresa se centrará en “aeroespacial, nueva energía, sustitución de importaciones” y otros mercados destinatarios clave.
3. Se espera que en el primer semestre de 2022 se completen y pongan en funcionamiento “proyectos de construcción de materiales y componentes de aleación especial para motores de aviación y turbinas de gas” y “proyectos de industrialización de componentes de aleación especial para equipos energéticos de nueva generación”, con ingresos adicionales de 503 millones de yuan / casi 600 millones de yuan, respectivamente, que aumentarán considerablemente el rendimiento de la empresa.
Sobre la base de los puntos de vista anteriores, estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 2.386 millones de yuan, 2.985 millones de yuan y 3.709 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz será de 425 millones de yuan, 531 millones de yuan y 661 millones de Yuan, respectivamente. EPS será de 3,94 Yuan, 4,91 yuan y 6,12 Yuan, respectivamente.
Consejos de riesgo: el impacto de la epidemia y las fricciones comerciales en las empresas extranjeras; El progreso de la recaudación de fondos fue inferior a lo previsto; Fluctuación de las materias primas, etc.
