Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) ( Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) )
Puntos de inversión
Resumen de los resultados: en 2021, la empresa alcanzó 750 millones de yuan en ingresos de explotación, un aumento del 75,4% con respecto al a ño anterior; Los beneficios netos atribuibles a los propietarios de la empresa matriz ascendieron a 200 millones de yuan, un aumento del 101,8% con respecto al año anterior; El flujo de caja neto de las actividades operacionales aumentó en 220 millones de yuan, un aumento del 601,4% con respecto al año anterior.
Los tres principales resultados empresariales han aumentado, la optimización de la estructura para mejorar la rentabilidad. 2021: 1) Ingresos: los ingresos de electrodomésticos / fuente de alimentación estándar / potencia industrial / otros chips de la empresa fueron de 3,5 / 2,6 / 1,2 / 030 millones de yuan, respectivamente, con un aumento (disminución) del 89,5% / 54,9% / 122,8% / (5,6%). Margen de beneficio: el margen bruto / neto total de la empresa es de 43,1% / 26,7%, en el que el margen bruto de electrodomésticos / fuente de alimentación estándar / potencia industrial / otros servicios es de 46,0% / 34,2% / 55,0% / 39,9%, respectivamente. Gastos: la tasa de gastos de venta / gestión / I + D de la empresa es del 1,4% / 3,5% / 17,5%, respectivamente, y aumenta en 0,2 PP / 0,1 PP / 3,8 pp. El rendimiento de la empresa es brillante, la razón principal es que la empresa resuelve activamente la escasez de capacidad de producción, desarrolla continuamente nuevos clientes, lanza nuevos productos vigorosamente, ajusta activamente la estructura del producto.
AC - DC sigue profundizando en la investigación y el desarrollo continuos y la expansión de las empresas. En la actualidad, la empresa ha logrado que los electrodomésticos, los stb y los chips secundarios de carga rápida ocupen el primer lugar en el mercado nacional de CI de gestión de energía, la competitividad básica de los fabricantes chinos con barreras más altas a la tecnología de alta tensión, los electrodomésticos y la fuente de alimentación estándar AC - DC en una mayor cuota de mercado, as í como clientes estables aguas abajo. En la actualidad, la empresa tiene por objeto aumentar la cuota de mercado y mantener la posición de liderazgo de AC - DC, mientras que la distribución horizontal de las líneas de productos de DC - DC, Drive, etc. puede producir efectos sinérgicos eficaces.
El intercambio de electricidad blanca, la actualización de la tecnología de carga rápida para determinar el aumento del rendimiento a corto plazo, el aumento de los proyectos para aumentar el control industrial y la distribución de vehículos. Con el rápido crecimiento del mercado de electrodomésticos pequeños y el aumento de la cuota de mercado de la electricidad blanca y la gestión de la energía de carga rápida, tanto ASP como la tasa bruta, la empresa acogerá con beneplácito el aumento de la cantidad, el precio y la tasa bruta de electrodomésticos y productos de energía estándar. De acuerdo con el plan de aumento previsto publicado el 18 de marzo, la empresa tiene la intención de recaudar 1.100 millones de yuan para la investigación, el desarrollo y la industrialización de la fuente de alimentación de alta tensión y el chip de potencia de accionamiento eléctrico de los vehículos de nueva energía. Los productos se utilizarán principalmente para OBC (cargador de vehículos), PDU (Unidad de distribución de alta tensión) y el sistema de accionamiento eléctrico de los vehículos de nueva energía. En el futuro, con la llegada de nuevos proyectos, se espera que la cuota de control industrial y de vehículos de la empresa aumente considerablemente año tras año, y se espera que la empresa alcance rápidamente la segunda curva de crecimiento.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Se espera que en 2022 - 24 años, EPS de la empresa sea de 2,39 / 3,35 / 4,47 Yuan, respectivamente, y la tasa de crecimiento compuesto de los beneficios netos de la empresa matriz en los próximos tres años se espera que alcance más del 35%. Teniendo en cuenta la posición central de la empresa en la carga rápida y los electrodomésticos AC - DC, as í como su mayor cuota de mercado, la empresa todavía aumenta la investigación y el desarrollo de la línea de productos de expansión horizontal, damos a la empresa 202270 veces PE, el precio objetivo correspondiente 167,30 Yuan, la primera cobertura, Dar una calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: el progreso de la investigación tecnológica de la empresa no está a la altura del riesgo esperado; La expansión rápida de los clientes no está a la altura de los riesgos esperados; Los competidores extranjeros aumentan el riesgo de inversión en el mercado chino; Riesgo de fricción comercial en la industria de electrodomésticos
