Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Como líder de software de oficina en China, la empresa tiene 30 años de acumulación de tecnología de bajo nivel y ventajas de fuerza de producto. Al aprovechar las oportunidades de internet móvil en el extremo móvil para superar a los gigantes extranjeros, como Microsoft, la posición de liderazgo se está afianzando gradualmente. La estrategia de transformación de SaaS se enfrenta a la demanda general de localización, la mejora del entorno del mercado y la remodelación de la fuerza motriz del crecimiento secundario.
Puntos clave para apoyar la calificación
Adelantar el extremo móvil para crear la primera marca de software de oficina. Aprovechando la oportunidad de internet móvil, la empresa invierte el viejo patrón de la industria y obtiene una posición de liderazgo (la tasa de cobertura del cliente es del 62%, la cuota de vida mensual de la terminal móvil es superior al 90%). La Oficina móvil es naturalmente amigable con el modelo de suscripción SaaS, que no sólo mejora la sostenibilidad de los ingresos y la suavidad, sino que también mejora la viscosidad de los clientes, y se convierte en la principal fuerza impulsora del crecimiento a largo plazo de la empresa.
Xinchuang y la economía digital impulsan al mercado a salir de la guerra callejera. En el mercado tradicional, la conciencia de los derechos de autor de los usuarios y la voluntad de pagar son bajas, y la complejidad de la competencia es similar a la “guerra callejera”. La industria se enfrenta a cambios: (1) la seguridad de la localización se fortalece. En 2023, xinchuang Market o más de 365000 millones de yuan, las recientes sanciones rusas y estadounidenses y otros acontecimientos ponen de relieve la urgencia de la independencia tecnológica; Volumen de la demanda digital: de acuerdo con el 14º plan quinquenal, se prevé que la escala de la industria de programas informáticos y servicios de información aumente rápidamente a 14 billones de yuan para 2025, y los hábitos de oficina en línea durante la epidemia también impulsarán a las pequeñas y medianas empresas y al mercado de gama c. El mercado se deshace del entorno de la guerra callejera, la empresa líder entra en la zona de confort, puede lograr con el punto y la cara, el efecto de expansión que conduce directamente a largo plazo.
La estrategia a nivel de plataforma responde al nuevo campo de batalla. Frente al nuevo entorno de la “guerra de posiciones”, la empresa lanzó una nueva plataforma de oficinas digitales, mejoró el diseño de la cadena de herramientas a servicios y construyó activamente su propio ecosistema de software de oficina. Los clientes disfrutan de los productos SaaS existentes de la empresa, al mismo tiempo, las necesidades individuales pueden ser satisfechas, lo que ayuda a mejorar la voluntad de pago digital. Al mismo tiempo, la plataforma permite a los fabricantes de nubes construir una comunidad de transformación digital con sus socios y promover la construcción ecológica mediante la integración de módulos.
Valoración
Se prevé que el beneficio neto de 2021 a 2023 será de 10,4, 14,7 y 2.020 millones de yuan, mientras que el EPS será de 2,26, 3,18 y 4,37 Yuan. El valor razonable de mercado es de 882 ~ 1205 millones de yuan. En la actualidad, el valor de mercado se encuentra en la parte inferior de una valoración razonable, con un 25% de flexibilidad durante el a ño. La valoración de TAM refleja un valor de mercado a largo plazo de 521800 millones de yuan y un techo alto. Mantener la calificación de sobrepeso.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
El crecimiento del negocio de la Plataforma es inferior a lo esperado; Los avances tecnológicos no son tan esperados; Disminución de la demanda de xinchuang
