Toly Bread Co.Ltd(603866) ( Toly Bread Co.Ltd(603866) )
El rendimiento se ajusta a las expectativas
En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 6.335 millones de yuan, un aumento del 6,24% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz antes y después de la deducción fue de 763 y 716 millones de yuan, lo que representa una disminución del 13,54% y el 14,40% en comparación con el a ño anterior, lo que se ajusta a las expectativas del mercado. 2021q4 single quarter Company achieved income of rmb1672 million, increased by 5.08 per cent; El beneficio neto de la empresa matriz antes y después de la deducción fue de 195186 millones de yuan, una disminución del 0,95% y el 1,02% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. La promoción de ventas de 2021q4 se redujo y el beneficio se estabilizó gradualmente. Reducir el beneficio neto de 2022 – 2023 a 854 y 966 millones de yuan (valor anterior: 1.091 y 1.303 millones de yuan), aumentar el beneficio neto de 2024 a 1.091 millones de yuan, pronosticar EPS de 2022 – 2024 a 0,90, 1,01 y 1,15 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a 24,6, 21,7 y 19,2 veces PE, respectivamente. Se espera que los ingresos de 2022 vuelvan a crecer un 10%, se espera que el patrón a mediano y largo plazo mejore y se mantenga la calificación de “comprar”.
El pan mantiene un crecimiento constante de un dígito
En 2021, los ingresos por productos de panadería, pasteles de Luna y albóndigas de arroz aumentaron un 6,01%, un 13,54% y un 61,91%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el precio de la cantidad de panadería aumentó un 3,47% y un 2,45%, respectivamente. A nivel subregional, los ingresos de los mercados maduros del noreste, el este de China, el norte de China y el suroeste aumentaron un 2,82%, un 16,85%, un 2,34% y un 6,7% año tras año en 2021; Los mercados emergentes del Sur de China, el noroeste y el Centro de China aumentaron un 15,48%, una disminución del 0,11%, un aumento del 48,38%. La base del mercado del Noreste es grande, crece a baja velocidad, continúa hundiendo el canal; Los mercados emergentes del Sur de China y el este de China siguen intensificando sus esfuerzos de expansión.
Presión sobre los tipos de interés netos debido a la fuerza de las concesiones de ventas y al aumento del costo de la mano de obra
En 2021, el tipo de interés neto anual disminuyó un 3,28%, de los cuales el tipo de interés bruto disminuyó un 3,69%, debido al aumento del costo de la mano de obra, el aumento del descuento de promoción y el aumento del costo de las materias primas después de la retirada de la política de alivio de la Seguridad Social, los gastos de venta y la tasa de gastos de gestión disminuyeron ligeramente en 007pct y aumentaron ligeramente en 008pct, respectivamente.
Los ingresos se esforzarán por recuperar el crecimiento del 10% en 2022
La limitación de la producción y la electricidad, el ajuste de la estructura de los canales y otros factores influyen en la desaceleración de la demanda superpuesta, 2021 la empresa se esfuerza por lograr el crecimiento de los ingresos. La empresa planea aumentar los ingresos y beneficios en un 10% y un 10,05% en 2022, respectivamente. La planificación de beneficios es más activa que la planificación 2021. La empresa planea seguir promoviendo la expansión de la capacidad y la inversión en I + D de nuevos productos, y se espera que la tasa general de gastos se mantenga estable.
Consejos de riesgo: la nacionalización no está a la altura de las expectativas, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, los problemas de seguridad alimentaria y el aumento de la competencia.
