Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) ( Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) )
Puntos de inversión:
El 15 de marzo se publicó un informe anual sobre los resultados, en el que se indicaba que los ingresos de explotación en 2021 ascendían a unos 3.808 millones de yuan, un aumento del 30,77% con respecto al a ño anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 591 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,25%. Las ganancias básicas por acción fueron de 0,42 Yuan, un aumento del 35,48% con respecto al a ño anterior.
El crecimiento de los materiales compuestos de aviación sigue siendo elevado y otros sectores empresariales siguen teniendo dificultades para contribuir.
En 2021, los ingresos anuales de explotación de los productos de prepreg compuestos de aviación ascendieron a 3.553 millones de yuan, lo que representa un aumento del 33,08%. El beneficio total alcanzado fue de 800 millones de yuan, un 37,08% más que el año anterior; El beneficio neto fue de 685 millones de yuan, un 37,60% más que el año anterior.
En 2021, los ingresos de explotación de los productos de prepreg compuestos de aviación representaron el 93,3% de los ingresos de explotación de la empresa, mientras que los beneficios netos representaron el 115,9% de los beneficios netos de la empresa. Los productos de prepreg compuestos de aviación son el negocio principal de la compañía.
Otros sectores empresariales representan una pequeña proporción de los principales ingresos empresariales, la mayoría de los cuales siguen siendo marginales o incluso deficitarios y siguen siendo difíciles de contribuir.
Los ingresos de explotación anuales de youcai baimu ascendieron a 87,02 millones de yuan, un aumento del 58,62% con respecto al a ño anterior, y los beneficios totales ascendieron a 13,69 millones de yuan, un aumento del 475,59% con respecto al año anterior. El beneficio neto fue de 12,46 millones de yuan, un aumento del 469,11%.
Beijing Aviation Biology ha logrado ingresos de explotación anuales de 13,75 millones de yuan, una disminución del 37,02% con respecto al a ño anterior, y un beneficio total de – 20,68 millones de yuan.
Los ingresos anuales de explotación de las máquinas herramienta ascendieron a 139 millones de yuan, un aumento del 8,85%. El beneficio total realizado fue de 30,06 millones de yuan, lo que representa una disminución de 7,05 millones de yuan en comparación con el a ño anterior.
El margen bruto de la empresa es estable, el tipo de interés neto y la Roe aumentan ligeramente, el flujo de caja operativo es bueno, el pasivo contractual aumenta considerablemente
En 2021, el margen bruto de ventas de la empresa fue del 30,07%, sin cambios en comparación con el año anterior; El tipo de interés neto fue del 15,53%, aumentó 0,77 PCT en comparación con el mismo período del año anterior, redujo el tipo de interés no neto en un 14,4%, aumentó 1,75 PCT en comparación con el mismo período del año anterior. La razón principal del aumento de los tipos de interés netos es el efecto de escala y la disminución de los gastos de gestión. La tasa de gastos de gestión en 2021 fue del 6,69%, una disminución del 2,61% con respecto al a ño anterior.
En 2021, la Roe ponderada por la empresa fue del 12,74%, lo que representa un aumento de 2,67 PCT en comparación con el a ño pasado y una mejora significativa de la rentabilidad.
En 2021, el flujo de caja operativo neto de la empresa fue de 382 millones de yuan, un aumento del 145,27% con respecto al a ño anterior, y el flujo de caja operativo de la empresa fue bueno.
En 2021, el pasivo contractual de la empresa ascendió a 696 millones de yuan, lo que representa un aumento de 5,36 veces en comparación con el a ño anterior.
Los ingresos de explotación de la empresa en 2022 aumentaron un 18,2% y el beneficio total aumentó un 26,49%.
El objetivo operativo anual de la empresa es: ingresos de explotación de 4.500 millones de yuan, beneficio total 893 millones de yuan.
Nuevo negocio de materiales de Aviación (incluyendo el negocio de transformación de productos civiles): en 2022, el negocio de nuevos materiales de aviación se esforzará por lograr ingresos de explotación de 4.376 millones de yuan, el beneficio total de 992 millones de yuan, un aumento del 19,2% y el 24,78%, respectivamente.
Los nuevos materiales de aviación de la compañía en 2021 alcanzaron ingresos de 3.671 millones de yuan, un + 32,89% año tras año, la tasa de finalización prevista del 100,7%; El beneficio total realizado fue de 795 millones de yuan (+ 37,78%) y la tasa de finalización prevista fue del 92,7%. El beneficio total del negocio de nuevos materiales de aviación no ha alcanzado el objetivo de 21 años.
Los ingresos de explotación de q4 en un solo trimestre ascendieron a 957 millones de yuan, un 66,62% en comparación con el a ño anterior, un 4,49% en comparación con el mes anterior, un beneficio neto de 223 millones de yuan, una disminución del 23,78% en comparación con el año anterior y una disminución del 87,55% En comparación con el mes anterior.
Negocio de equipos de máquinas herramienta: en 2022, el negocio de equipos de máquinas herramienta se esforzará por lograr ingresos de explotación de 108 millones de yuan, el beneficio total de – 28 millones de yuan, una pérdida de 2 millones de yuan en comparación con el a ño pasado, no ha dejado de perder.
China Aviation Industry System Composite listing Platform, benefit of New military aircraft Training, Civil Aviation large Aircraft Production, Aviation Composite Market accelerated Growth
Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) \ Los principales avances de la investigación científica de la empresa en 2021 son los siguientes:
Firmó con el Instituto de fabricación el Acuerdo de licencia para la aplicación de la tecnología de preimpregnados de la serie de compuestos avanzados de aviación, que creó las condiciones para el desarrollo de la industrialización de preimpregnados de clase t800.
Fue seleccionado con éxito como el único proveedor del paquete de trabajo del fuselaje anterior de Comac cr929; Romper a través de la tecnología de moldeo automático de 13 metros de largo, doble curvatura de largo truss, llevar a cabo el trabajo de PPV (evaluación de la producción de prueba) y el trabajo de ppm (fabricación de prueba) del panel superior, cooperar en el diseño de optimización de la cola del proyecto C919, cooperar En el diseño detallado del estabilizador vertical.
Romper a través de muchas tecnologías clave, tales como la tecnología de co – solidificación y la tecnología de formación de Unión de paneles compuestos reforzados a gran escala ag600, y completar el desarrollo, la etiqueta de aeronavegabilidad y la entrega de alerones, timones y aletas.
Promover constantemente el desarrollo de componentes compuestos de motores de aviación comercial y completar la tarea de desarrollo de la hoja de ventilador compuesta de motores de aviación comercial, la placa de flujo y la cascada.
Durante el período del “XIV plan quinquenal” se aceleró la modernización de los equipos de aviación, se mejoró notablemente el uso total o individual de materiales compuestos, que se encontraban en la cadena de la industria de la aviación militar. Como equipo nacional de materiales compuestos de Avic, la empresa se beneficia plenamente.
Durante el 14º plan quinquenal, se espera que los grandes aviones nacionales comiencen a entregar la producción en masa, la compañía tiene abundantes reservas de tecnología de materiales compuestos de aviación, y ha llevado a cabo un gran número de trabajos de pre – investigación y verificación con Comac, por lo que se espera que el mercado civil se abra En el futuro.
Previsión y valoración de los beneficios
Prevemos que los ingresos de explotación de la empresa de 2022 a 2024 serán de 4.651 millones, 5.800 millones y 7.517 millones, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz será de 805 millones, 1.029 millones y 1.366 millones, respectivamente. El pe correspondiente será de 37.91x, 29.64x y 22.34x, respectivamente, con una valoración razonable, que se ajustará a la tasa de crecimiento del rendimiento de la empresa en los próximos años y mantendrá la calificación de “compra”.
Consejos de riesgo: 1: la demanda de aeronaves militares, el calendario de entrega es inferior a lo esperado; El crecimiento presupuestario de los gastos de defensa nacional no fue tan rápido como se esperaba; Aumento del precio de las materias primas; Aumento de la competencia industrial; Otras operaciones principales pueden aumentar las pérdidas.
