Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
La empresa reveló el informe anual 2021, los ingresos anuales de 21 años 7.646 millones de yuan, yoy + 8,73%, el beneficio neto de la madre 649 millones de yuan, yoy + 50,92%, el beneficio neto de la madre 676 millones de yuan, yoy + 70,76%; 21q4 los ingresos de explotación fueron de 1.816 millones de yuan, yoy + 8,71%, beneficio neto atribuible a la madre 229 millones de yuan, yoy + 93,75%, beneficio neto atribuible a la madre 202 millones de yuan, yoy + 68,26%.
En cuanto a los ingresos, 1) por categoría, los ingresos de los productos para el cuidado de la piel en 2021 ascendieron a 2.697 millones de yuan, yoy + 22,22%, 35,31%, 3,91 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior, de los cuales la tasa de recompra de baicaoji y yuze aumentó 7,9 PCT y 6,2 PCT a 41,6% y 42,6%, respectivamente; Los ingresos de la categoría Qing de los enfermeros ascendieron a 2.410 millones de yuan, yoy + 0,42%, lo que representa el 31,55%. Los ingresos de las categorías maternoinfantil ascendieron a 2.158 millones de yuan, yoy + 4,18%, lo que representa el 28,25%; Los ingresos de las marcas cooperativas ascendieron a 373 millones de yuan, yoy + 6,48%, lo que representa el 4,89%.
Los ingresos en línea en 2021 ascendieron a 3.211 millones de yuan, yoy + 7,87%, lo que representa el 42,04%. Los ingresos fuera de línea ascendieron a 4.427 millones de yuan, yoy + 9,26%. Desde el exterior de China, los ingresos del comercio electrónico en línea en China ascendieron a 1.936 millones de yuan, lo que representa el 25,35% de la empresa en su conjunto, y 100000 personas se reunieron en la Sala de transmisión en vivo para abrir el marketing impulsado por contenidos, mientras que los ingresos del canal especial ascendieron a 565 millones de yuan, lo que representa el 7,4%. Fuera de China, los ingresos de Shangchao ascendieron a 2.541 millones de yuan, lo que representa el 33,27%, los ingresos de los grandes almacenes a 473 millones de yuan, el 40% yoy +, los ingresos de CS a 330 millones de yuan, mejorando la rentabilidad mediante la reconstrucción tradicional de CS y el aumento de los beneficios de Watson; La empresa aceleró el desarrollo de nuevos negocios minoristas, yoy 100%, reduciendo el impacto de la disminución del tráfico fuera de línea.
En el lado de los costos, la empresa lleva a cabo el cambio de la política contable para reclasificar los costos de transporte de 2021 de los costos de venta a los costos de funcionamiento. En 2021, la tasa bruta de beneficio de la empresa fue del 58,73%, con un aumento de 2,84 PCT, centrándose continuamente en los productos de cuidado de la piel con alto margen bruto y SKU de cabeza en cada categoría. El grado de agregación de los productos de cabeza de marca aumentó del 56% en 19 a ños al 71% en 21 años. Trimestralmente, 2021q4 tasa bruta de interés del 45,74%, con una disminución de 5,17 PCT; En cuanto a las categorías, la tasa bruta de beneficio de las categorías de cuidado de la piel, cuidado individual de la piel, madre e hijo y marca cooperativa fue de 71,23%, 55,14%, 51,09% y 36,55%, respectivamente, con un aumento de 3,03 PCT, 1,7 PCT, 2,19 PCT y una disminución de 0,09 PCT, respectivamente. En el lado de los gastos, la tasa de gastos en 2021 fue del 51,18%, con un aumento de 0,75 PCT; La tasa de gastos de venta fue del 38,54%, con un aumento de 1,02 PCT; La tasa de gastos de gestión fue del 10,34%, la tasa de gastos de I + D del 2,13% y la tasa de gastos financieros del 0,16%.
En los últimos 21 años, la empresa ha realizado el empoderamiento de la Ciencia y la tecnología desde la investigación básica, la innovación de aplicaciones y la configuración del valor del producto, lo que mejorará en gran medida la eficiencia de la comunicación mediante la promoción del modelo de servicio de comunicación de marca – R & D PMO uno a Uno.
En el lado de los beneficios, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 649 millones de yuan, yoy + 50,92% en 2021, y el beneficio neto garantizado por el aumento del margen bruto y el control efectivo de la tasa de gastos durante el período fue de 8,49% y 2,37 PCT. El tipo de interés neto neto de la madre después de la deducción fue del 8,84%, o 3,21 PCT. En términos trimestrales, 2021q4 se situó en el 12,6% de la tasa neta de interés de origen, con un aumento de 5,53 PCT; El tipo de interés neto neto neto de la madre después de la deducción fue del 11,1%, lo que representa un aumento de 3,93 PCT.
Sugerencias de inversión: la empresa siempre se adhiere a la política 123, la planificación estratégica de los efectos de aterrizaje uno por uno siguen apareciendo. 2022 se centrará en la política de optimización iterativa continua, centrándose en los diez proyectos principales para crear el mayor valor para los empleados, los consumidores, los accionistas y la sociedad, la práctica del lema de 100 años de ingenio, bondad y belleza, comprometido a traer la belleza de China al mundo. Se espera que el beneficio neto de 22 a 24 años sea de 8 / 10,7 / 1.290 millones de yuan para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el rendimiento de los nuevos productos en el mercado es inferior al riesgo esperado; El desarrollo de la marca es inferior al riesgo esperado; Riesgo de intensificación de la competencia industrial
