Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) ( Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) )
La empresa publica el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 2.873 millones de yuan, lo que representa un aumento del 23,71%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 368 millones de yuan, un aumento del 13,27%. Entre ellos, 2021q4 Company logró ingresos de explotación de 818 millones de yuan, un aumento del 15,09%.
Ingresos: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 2.873 millones de yuan, un aumento del 23,71%. Entre ellos, 21q1 / q2 / q3 / q4 logró ingresos de explotación de 6,47 / 7,14 / 6,93 / 818 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 49,69% / 29,92% / 10,14% / 15,09%. En cuanto a los productos, los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 16,91 / 4,77 / 5,02 / 178 / 017 millones de yuan, respectivamente. Margen bruto: el margen bruto de 2021 de la empresa es del 31,12%, con una disminución de 7,66 PCT. En términos trimestrales, el margen bruto q1 - q4 en 2021 fue del 38,80% / 35,92% / 29,95% / 22,14%, respectivamente. En cuanto a los productos, la tasa bruta de aplicación de grasa / crema ligera / productos importados / masa congelada / relleno fue de 30,88% / 36,37% / 27,69% / 32,67% / - 30,57%, respectivamente.
Gastos: la tasa de gastos de la empresa en 2021 es del 14,86%, con una disminución de 6,01 PCT. La tasa de gastos de venta fue del 7,36%, con una disminución de 3,77 PCT; La tasa de gastos financieros fue de - 0,74%, con una disminución de 0,57 PCT, debido principalmente a que la empresa recibió los intereses de depósito de los fondos recaudados por primera vez en este período.
Beneficio final: el beneficio neto de la empresa en 2021 fue de 368 millones de yuan, un aumento del 13,27%. La tendencia del consumo en la era posterior a la epidemia ha cambiado gradualmente. En 2021, q1 - q4 logró un beneficio neto de 0,98 / 0,98 / 0,78 / 095 millones de yuan, respectivamente, con un cambio interanual de + 126,99% / + 27,17% / - 9,54% / - 20,28%.
Canal: el número de distribuidores de la empresa es de 305, 54 nuevos, de los cuales el sur de China / Centro de China / este de China / suroeste tiene 77 / 58 / 50 / 32 distribuidores, respectivamente, cambio interanual + 4,05% / + 11,54% / - 10,71% / - 13,51%. Durante el período que abarca el informe, la empresa siguió ampliando sus canales para acelerar la elaboración y el hundimiento de la red de ventas de las ciudades de primera y segunda línea y mejorar la energía cinética del crecimiento de las ciudades de tercera y cuarta línea.
Lado de la oferta: la capacidad de producción de masa congelada se libera gradualmente, la empresa promovió ordenadamente la mejora y construcción de cada línea de producción en 2021, a través de la nueva construcción y expansión de la línea de producción de masa congelada para aumentar aún más la capacidad de producción y aumentar los beneficios. Se espera que la capacidad de producción de la segunda fase del proyecto de pasta congelada de Shanghai Nanqiao se libere gradualmente.
Sugerencia de inversión: como líder de la industria de la grasa de hornear, nuestra empresa ha acumulado abundante tecnología para ayudar a estabilizar la calidad del producto. La empresa seguirá profundizando en el mercado de la panadería, abriendo nuevos escenarios de consumo como bebidas de té y restaurantes, liberando el potencial de negocios en el extranjero, y se espera que el rendimiento futuro siga creciendo a alta velocidad. Bajo la influencia del precio de las materias primas, ajustamos el beneficio neto de la empresa de 2022 - 2023 a 440 / 540 millones de yuan (valor anterior: 520 / 740 millones de yuan), que corresponde a pe23x / 19x y mantiene la calificación de compra.
Consejos de riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos, riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, funcionamiento de la empresa menos de lo esperado
