Xiamen C&D Inc(600153) ( Xiamen C&D Inc(600153) )
Puntos de inversión
China Construction and Development Group Supply Chain and Real Estate listing Platform, real Controller Xiamen Sasac
Xiamen C&D Inc(600153) \ \ \ \ \ El negocio principal de la empresa “operación de la cadena de suministro + bienes raíces” va de la mano. En 2020, el negocio de la cadena de suministro / desarrollo inmobiliario de la empresa representará el 81% y el 19% de los ingresos, respectivamente, y la contribución al beneficio neto de la madre representará el 40% y el 60%, respectivamente.
Cadena de suministro: ampliación de la categoría horizontal y ampliación de la cadena de servicios verticales, se espera que el rendimiento supere el crecimiento previsto
Según las estimaciones de la Asociación China de productos básicos, las ventas totales de productos básicos de China en 2019 ascendieron a unos 80 billones de yuan, mientras que en 2019 los ingresos totales de las cuatro principales cadenas de suministro de productos básicos de China ascendieron a 1,19 billones de yuan, lo que representa menos del 1,5%. Como líder de la cadena de suministro a granel, la empresa se expandió horizontalmente en la categoría de productos a granel y verticalmente en la cadena de servicios a granel. Se espera que el rendimiento de la empresa mantenga un crecimiento relativamente alto.
Bienes raíces: bienes raíces de alta calidad, la industria beneficiaria promueve la tendencia de la cabeza
El negocio inmobiliario de la empresa incluye el desarrollo de tierras de primera clase y el desarrollo inmobiliario de segunda clase. The First level Land Development Business is mainly responsible for Xiamen Heshan Construction, a wholly – owned subsidiary of jianfa Real Estate. El negocio de desarrollo inmobiliario de segundo nivel de la empresa incluye la vivienda, el comercio, la vivienda de reasentamiento, etc. la propiedad jianfa (54,65%) y el Grupo lianfa (95%) están cubiertos por dos grandes filiales. Los dos principales operadores inmobiliarios de la empresa cumplen los requisitos de la política inmobiliaria de tres líneas rojas para cumplir plenamente las normas de los archivos verdes, mientras que las empresas inmobiliarias ocupan el primer lugar en la escala, se espera que se beneficien de las normas estrictas de la industria para promover la tendencia de la cabeza. Teniendo en cuenta que los dos principales agentes de la operación inmobiliaria de la empresa se encuentran en el archivo verde de la “Línea Roja de tres vías”, la liquidez de la deuda es relativamente buena en la industria, podemos utilizar el método de valoración NAV para evaluar el negocio inmobiliario de la empresa, calculamos que la valoración del negocio inmobiliario de la empresa puede llegar a 26.000 millones de yuan.
Previsión y valoración de los beneficios
Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 5.279 millones de yuan, 6.124 millones de yuan y 7.126 millones de yuan, respectivamente, con un aumento anual del 17,2%, 16,0% y 16,4%. Como uno de los principales operadores nacionales de la cadena de suministro a granel, la empresa está transformando gradualmente a los proveedores de servicios de toda la cadena a través del ciclo de precios a granel. Además, se espera que el desarrollo inmobiliario se beneficie del efecto de concentración de las políticas y normas de la industria.
Consejos de riesgo: los precios a granel fluctúan bruscamente; La promoción del modelo de cadena de suministro es inferior a lo previsto; La industria inmobiliaria fluctúa.
